专题策略：华安研究潜力制造、领先制造指数成分调整（附标的）

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 华安研究潜力制造、领先制造指数成分调整（附标的） [Table_RptDate] 报告日期：2022-09-04 [Table_Author] 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 主要观点 [Table_Summary] ⚫ 表现回顾：潜力制造指数取得了明显的超额收益；领先制造指数表现介于创业板和沪深 300 之间 潜力制造指数在 2022 年 5 月 5 日成分股调整后至 2022 年 9 月 2 日本次成分股调整前，50、100 指数分别实现 6.45%、12.59%的涨幅，整体优于同期创业板指 9.22%，显著优于同期上证指数 4.58%和沪深 300 指数的 0.18%。 潜力制造指数在 2021 年 5 月 12 日指数发布至今，50、100 指数分别下跌-9.35%、-1.19%，表现明显优于同期上证指数-7.42%、创业板指-13.29%和沪深 300 指数-19.90%。 领先制造指数在 2022 年 5 月 5 日至 2022 年 9 月 2 日，50、100 指数分别实现涨幅 4.67%、7.11%，略弱于同期的创业板指，但略强于同期的上证指数和沪深 300 指数。 领先制造指数在发布的完整周期内，50、100 指数分别下跌-19.49%、-14.34%，表现与同期的沪深 300 指数基本持平，但略弱于上证指数和创业板指。 截至目前，潜力制造指数取得了亮眼的表现。此外需要说明的是潜力制造和领先制造指数是基于优势 ROE 着手寻求长期超额收益，因此随着时间的延长，其相对优势有望更加明显。 ⚫ 指数成分和权重调整更新：ROE 致胜规则+权重继承规则 ROE 致胜规则：本次 2022 年 9 月初调整，一方面考虑 2022 年中报 TTM、T-1、T-2 共三年次的 ROE 均值降序选取；另一方面考虑了潜力制造组合成分股每年 ROE 不低于 13%、领先制造组合成分股每年 ROE 不低于 15%。 本次调整，潜在制造 50、100 指数的近三年 ROE 均值入选标准分别为21.00%、14.52%；领先制造 50、100 指数的近三年 ROE 均值入选标准分别为 22.75%、17.36%。 ⚫ 风险提示 高 ROE 组合对长期投资收益有较好的效果，但阶段性有可能并不占优；ROE 最高并不意味着涨幅最好等。 [Table_StockNameRptType] 策略研究 专题策略 [Table_CommonRptType] 策略研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 14 证券研究报告 正文目录 1 潜力制造和领先制造指数表现回顾 ................................................................................................................................................. 3 1.1 潜力制造指数完整周期内取得明显超额收益 ....................................................................................................................................... 4 1.2 领先制造指数完整周期内表现介于创业板和沪深 300 .................................................................................................................... 6 2 潜力制造、领先制造成分股及权重更新 ........................................................................................................................................ 8 2.1 潜力制造指数成分股及权重 ....................................................................................................................................................................... 8 2.2 领先制造指数成分股及权重 ....................................................................................................................................................................... 9 3 潜力制造和领先制造指数构建思路 ............................................................................................................................................... 11 4 华安研究制造指数调整规则及说明 ............................................................................................................................................... 12 图表目录 图表 1 潜力制造指数和领先制造指数表现回顾（不同期间） .................................................................................................................. 3 图表 2 潜力制造指数自 2021/5/12 日公布至今取得明显超额收益 ......................................................................................................... 4