银行地方志（二）：广西区域性银行全景图

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 广西区域性银行全景图 ——银行地方志（二）20220817 2 [Table_IndNameRptType] 固定收益 深度报告 报告日期： 2022-08-17 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com 研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 相关报告 1.《广西区域性银行全景图——银行地方志（一）20220811》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 区域透视——广西的五个方面 广西位于中国华南地区西部，是西南地区最便捷的出海口和中国面向东盟开放合作的区域。“南向、北联、东融、西合”的空间布局赋予广西重点片区集聚、整体网络联通的良好发展环境。 支柱产业方面，广西以制造业为主，“765”现代产业体系建设将高端工业制造放在发展重心，第三产业打造“一核心二高地三片区”的现代服务业布局，第三产业占比达 50.68%。以广西中部、南部为主发展现代农业。 广西下辖 14 地级市，区域经济呈现协调发展局面，除 GDP 前三的南宁、柳州、桂林外，其余 11 地市 2021 年 GDP 增速均高于 10%。 广西上市公司资源集中于南宁（15 家）、桂林市（8 家）与北海市（6 家），整体分布较为均匀。资本货物类、材料类、食品饮料类上市公司数量占有较高比重，上市公司行业分布与广西以制造业为主的产业结构相互呼应。 金融资源方面，2021 年广西存贷款金额分别为 3.67 万亿、3.93 万亿。存款类金融资源集中于南宁，占区域比重的三分之一，贷款端集聚效应则更为明显，南宁贷款占比 46%。 ⚫ 区域全扫描，三维度看广西银行 银行背景维度：各规模等级银行分布均匀。广西共存续 140 家商业银行，以农商行与村镇银行为主，城商行仅 3 家。区域中小型银行数量较多，注册资本介于 1 亿元至 5 亿元银行数量达 67 家，占比 48%，其中桂林银行、广西北部湾银行、柳州银行资产规模超千亿元。区域内银行经营战略以地方经济、民生建设为主。 银行经营维度：资产质量好转，但盈利能力偏低。广西区域内银行经营情况呈现三大特征。特征 1：区域内银行资产质量边际好转，不良率均值为 2.51%，较上年下降 24bp，拨备覆盖率为 187%，与上年基本持平。特征 2：区域银行资本充足率虽然不高（核心一级资本充足率 9.92%）、但部分银行息差不弱（净息差均值为 2.79%）。特征 3：资产端结构向好（信贷投放占总资产比重达 62.8%），但负债端存款占比下滑（存款占负债比重下滑至 86.6%）。特征 4：ROA（0.5%）、ROE（7.2%）不及上市银行均值。 资本补充与银行合并新设维度。现阶段广西区域共发行 118 亿元资本补充债券，由 21 家主体承接。从银行合并方式上看，2014 年至今成立的 8 家商业[Table_CompanyRptType] 深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 28 证券研究报告 银行均采取整合区域信用社资源（2 家农商行）或新设（6 家村镇银行）的方式组建商业银行。 ⚫ 商业银行面面观——广西银行怎么看？ 桂林银行成立于 1997 年，经历 8 轮增资扩股，已发展成为广西资产规模最大的区域性商业银行。股权方面，自 2021 年股权变更后，桂林交投以 19.99%的持股比例成为桂林银行第一大股东，现阶段前十大股东中包含 5 家民企，持股比例为 13.73%。桂林银行聚焦区域发展，740 家分支机构均分布于广西12 地市，对外投资 7 家村镇银行。资负摆布上，信贷占资产端比重为 54.7%，负债端存款占比 73%。近年来在资本补充诉求下通过次级债、协议存款补充资产，资本充足率提升至 11.75%。利润增速受拨备与管理费用影响较大，2021年计提减值 44 亿元，占当年营收比重的 46%。 广西北部湾成立于 1997 年，作为顺应北部湾经济区建设而改制成立的商业银行，承担了面向西部大开发与东盟开放合作的重要服务责任。广西北部湾银行无实控股东，前十大股东包含 2 家民企，持股比例为 11.3%。下设 296家分支机构并投资 3 家村镇银行，总资产达 3605 亿元，位居城商行第 42 位。资产端金融投资占比 33.3%，负债端存款占比 71%，核心一级资本充足率、资本充足率分别为 8.11%、12.11%。拨备计提占营收比重维持在 35%水平，不良率连续 5 年下降至 1.27%低位，拨备覆盖率提升至 199%。 柳州银行成立于 1997 年，前十大股东均为国有企业，192 家分支机构分布于广西 9 个地级市，对外投资 7 家村镇银行与 1 家房地产企业。资产端金融投资占比 33.1%，负债端存款占比 72%。柳州银行个人贷款以按揭为主，占比67%，公司贷款中批发零售占比 38.4%。资产质量角度来看，柳州银行 2021年不良贷款率为 1.81%，为近 6 年最低水平，拨备覆盖率为 168.84%。 ⚫ 广西银行债还有哪些投资机会？ 广西区域银行共存续债券 1707.4 亿元。分债券类型来看，同业存单 1197.4亿元、普通债 340 亿元、二级债 108 亿元、永续债 62 亿元。截至 2022 年8 月 15 日，存续银行次级债券估价收益率主要分布于 3%~4%水平。从同业存单估价收益率来看，3 个月内、3-6 个月、6-9 个月、9-12 个月同业存单收益率均值分别为 1.55%、1.84%、2.06%、2.19%。 ⚫ 风险提示：行业信用恶化带来的风险。 mNpMpOrQmQtRwOwPnOsRtObR9R6MpNpPpNpNkPoOwOkPpOoR6MqRpMuOnMoPuOqMoM[Table_CompanyRptType] 深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 28 证券研究报告 正文目录 1 区域透视——广西经济的五个方面 ........................................................................................................................... 6 2 区域全扫描，三维度看广西银行 .............................................................................................