汽车行业跟踪周报：不惧8月第一周数据扰动，继续全面看多！

证券研究报告·行业跟踪周报·汽车 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业跟踪周报 不惧 8 月第一周数据扰动，继续全面看多！ 2022 年 08 月 14 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 刘力宇 执业证书：S0600522050001 liuly@dwzq.com.cn 研究助理 谭行悦 执业证书：S0600121070041 tanxy@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《7 月产批好于预期，继续全面看多》 2022-08-10 《 7 月 乘 用 车 日 均 批 发 同 比+40%，看好自主崛起》 2022-08-07 《新能源汽车格局展望 ——百花齐放，自主全面崛起！》 2022-08-03 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 每周复盘：本周 SW 汽车下跌 0.5%，跑输大盘 2.2pct。SW 乘用车、SW商用载货车呈下跌形态，SW 商用载客车、SW 汽车零部件、SW 汽车服务呈上涨趋势。申万一级 28 个行业中，本周汽车板块排名第 27 名，排名靠后。估值上，自 2011 年以来，SW 乘用车的 PE/PB 分别处于历史94%/93%分位，分位数环比上周-2pct/-1pct；SW 零部件的 PE/PB 分别处于历史 86%/58%分位，分位数环比上周-4pct/0pct。（本周具体指2022.08.08~2022.08.13，后文同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为 2022 年本年度） ◼ 基本面跟踪：1）周度销量：8 月 1-7 日批发日均销量销量 39,913 辆，同比+18%，环比-2%。根据交强险数据，8 月第一周乘用车上牌量 35.5万辆，环比 7 月最后一周-29%，相比 7 月第一周+8%。狭义乘用车 7 月产量 215.8 万辆，同比+41.6%，环比-2.2%；7 月批发销量 213.4 万辆，同比+40.8%，环比-2.5%。库存：7 月乘用车行业整体企业库存+2.4 万辆，7 月乘用车行业渠道库存+17.2 万辆。2）重点新车上市：阿维塔 11上市，小鹏鹏 G9 开启预定。8 月 8 日，基于长安汽车、华为、宁德时代联手的 CHN 平台打造的首款情感智能电动轿跑 SUV 阿维塔 11 正式开启预定，新架构+强计算+高压充电三大特征定义 SEV 新品类，售价34.99/36.99/40.99 万元，最早预计于 2022 年 12 月开启正式交付。小鹏G9 于 8 月 10 日开启预定，24h 订单突破 2 万。3）上游成本：原材料价格小幅上升。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，本周（08.08-08.12）环比上周（08.01-08.05）乘用车总体原材料价格指数+1.13%，玻璃、铝材、塑 料 、 天 胶 、 钢 材 价 格 指 数 环 比 分 别 +1.91%/+1.71%/-1.29%/+0.74%/+1.35%。 ◼ 重点公司基本面更新：1）整车板块：广汽集团/广汽乘用车/广汽埃安三方合资成立电驱科技公司，实现自主 IDU 电驱系统及 GMC 混动机电耦合系统产业化。2）零部件板块：中鼎股份/保隆科技均获得重磅产品新增定点；继峰股份披露半年报，2022H1 实现利润-1.68 亿元。 ◼ 投资建议：不惧市场短期波动，继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）汽车数据持续向好离不开国内宏观经济数据恢复，静待地产/其他消费改善。2）新车型密集上市，优质供给带动新能源需求向上。3）智能化产业进展加速。整车：龙头【比亚迪】稳中向上，快速崛起的新势力【理想汽车+小鹏汽车+华为（江淮汽车+赛力斯（关注））+蔚来】；加速转型的传统车企【长安汽车+吉利汽车+长城汽车】，【广汽集团+上汽集团】。零部件：【德赛西威+拓普集团】双龙头继续向上，聚焦 4 大核心大赛道。1）智能化增量零部件【德赛西威+华阳集团+经纬恒润+炬光科技+上声电子（关注）+均胜电子（关注）等】；2）智能底盘赛道【拓普集团+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特等】；3）一体化压铸赛道【文灿股份+爱柯迪+旭升股份等】；4）消费属性赛道：座椅【继峰股份】+车灯【星宇股份】+玻璃【福耀玻璃】等。 ◼ 风险提示：芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。 -33%-29%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%2021/8/162021/12/142022/4/132022/8/11汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 14 内容目录 1. 每周复盘 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 涨跌幅：本周 SW 汽车下跌 0.5%，跑输大盘 2.2pct ............................................................ 4 1.2. 估值：整体下滑......................................................................................................................... 5 2. 基本面跟踪 .......................................................................................................................................... 7 2.1. 景气跟踪：周度批发/零售同比上行 ....................................................................................... 7 2.1.1. 周度销量：8 月第一周批发销量同比+21%，交强险环比-29% ................................. 7 2.1.2. 库存：乘用车 7 月企业库存&渠道库存继续补库 ....................................................... 8 2.2. 新车上市跟踪：阿维塔 11 上市，小鹏 G9 开启预定 ............................................................ 9 2.3.