宏观周报：国内支持投资多管齐下，美国通胀增速放缓

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022 年 08 月 12 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（8.8-8.12） 国内支持投资多管齐下，美国通胀增速放缓 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：规范有序推进 PPP 模式，大力支持基础设施项目建设。2022年上半年，PPP 市场规模稳中有增，新入库项目 279个、投资额达 4586亿元，累计在库项目 10354 个、投资额 16.5 万亿元，预计在相关政策文件和金融工具的支持下，下半年 PPP 模式将充分发挥其促投资、稳增长作用，入库量或将进一步企稳回升；8月 8日，工信部等四部门联合印发《推进家居产业高质量发展行动方案》，为推进家居产业高质量发展提出一系列切实的行动举措，其中重点聚焦于智能家居和绿色家居的研发推广，建议关注家电、物联网、5G 等相关板块的投资机会；10日，水利部在水利基础设施建设进展和成效新闻发布会中介绍，今年以来我国持续推进水利项目建设，努力扩大水利有效投资，水利建设取得新成效，近期自然资源部等七部门联合印发《关于加强用地审批前期工作积极推进基础设施项目建设的通知》，预计下半年水利、交通、能源等基建项目的稳投资、促就业作用将进一步显现；10日，央行发布第二季度货币政策执行报告表示，国内经济存在消费恢复面临居民收入不振、资产负债表受损和消费场景受限等挑战，后续货币政策将在不超发货币的基础上，更加重视对实体经济发展在质量上的支持。 海外：欧洲能源问题持续紧张，美国通胀放缓超预期。当地时间 8月 7日，美国国会参议院通过了由民主党提出的《2022 年削减通胀法案》，总规模接近7400 亿美元，主要内容涉及税收、气候和医疗保健等，但对美国实际通胀产生的影响或将有限，后续美国通胀水平的变化仍取决于美联储的货币政策走向以及俄乌冲突、新冠疫情等国际形势的变化；当地时间 8日，欧盟向伊朗核问题全面协议恢复履约谈判各参与方提交了一份关于恢复履行 2015 年伊核协议的“最终文本”，若后续美伊达成协议将一定程度上缓解当前原油供需紧张的局面；9 日，欧盟的削减天然气用量协议正式生效，根据此前达成协议欧盟成员国同意在 2022年 8月 1日至 2023年 3月 31日期间，根据各自选择的措施将天然气需求在过去 5年平均消费量的基础上减少 15%，若欧洲与俄罗斯关系持续僵持，能源短缺或加大欧洲制造业的衰退风险；当地时间 10 日，美国劳工部公布数据显示，美国 7 月未季调 CPI 和核心 CPI 分别同比增长 8.5%和5.9%，均低于预期值，美国通胀增速放缓超预期，但是否见顶仍有待后续观察。  高频数据：上游：布伦特原油、阴极铜价格周环比上升 0.09%、2.20%，铁矿石价格周环比下降 5.16%；中游：螺纹钢、水泥、动力煤价格周环比分别上升0.15%、0.23%、8.87%；下游：房地产销售周环比下降 14.62%，汽车零售表现继续改善；物价：蔬菜价格周环比下降 1.07%，猪肉价格周环比上升 0.17%。  下周重点关注：中国 7月社会销售品零售总额、规模以上工业增加值（周一）；美国 7月新屋开工数、营建许可数（周二）；欧元区二季度 GDP 初值、美国7 月零售销售环比（周三）；欧元区 7月调和 CPI终值、美联储公布 7月货币政策会议纪要（周四）；日本 7 月核心 CPI（周五）。  风险提示：疫情形势进一步恶化，政策落地不及预期，地缘政治影响超预期。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 联系人：王润梦 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 相 关研究 1. 温和的 CPI，超预期回落的 PPI——7月通胀数据点评 (2022-08-11) 2. 在彼河侧：全球视角下我国货币政策的方向 (2022-08-08) 3. 三重因素下超预期增长，可否持续？——7 月贸易数据点评 (2022-08-08) 4. 国内经济回升需巩固，欧美衰退风险再升温 (2022-08-05) 5. PMI 转“冷”，复苏后劲如何看？——7 月 PMI 数据点评 (2022-08-01) 6. 国内多发“绿色”政策，海外鲍威尔报之以“鸽” (2022-07-29) 7. 稳中有进，所宜坚守——7.28 中央政治局会议解读 (2022-07-29) 8. 加快构建“双循环”，海外焦点在欧洲 (2022-07-22) 9. 结构性调整下，细说房地产对经济的影响 (2022-07-18) 10. 半程交卷，基建、消费有亮点——二季度经济数据点评 (2022-07-16) 59486 宏 观周报（8.8-8.12） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：规范有序推进 PPP 模式，大力支持基础设施项目建设............................................................................................... 1 1.2 海外：欧洲能源问题持续紧张，美国通胀放缓超预期 ............................................................................................................ 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 5 2.1 上游：原油、阴极铜价格周环比上升，铁矿石价格周环比下降 .......................................................................................... 5 2.2 中游：螺纹钢、水泥、动力煤价格周环比均上升 ..........................................................................