轻工制造行业周报：家居景气弱复苏，特种纸涨价预期延续

行业周报： 家居景气弱复苏，特种纸涨价预期延续 [Table_Industry] 轻工制造 [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 轻工制造 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李宏鹏 轻工行业首席分析师 执业编号：S1500522020003 邮 箱：lihongpeng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 家居景气弱复苏，特种纸涨价预期延续 [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 24 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 周观点：1）家居：江山欧派公布中报，1H22 营收同比-9.7%，单 Q2收入同比-16.4%，渠道调整快速推进，经销商渠道和工程代理商渠道持续较快增长。近期我们草根调研反馈疫后家居消费处于缓慢弱复苏状态，整装需求明显提升，持续推荐整装渠道布局领先的欧派家居，近期公司发布整家定制 2.0 创领行业发展，建议关注喜临门、顾家家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜。2）造纸：特种纸企业继 6 月底涨价 1500元/吨后，7 月中旬冠豪高新、浙江仙鹤、河南江河纸业再度发布涨价通知，8 月 1 日起，吨纸再涨 1000 元，建议关注特种纸龙头仙鹤股份、华旺科技。文化纸持续推荐攻守兼备的太阳纸业。3）包装印刷&新型烟草：裕同科技拟收购华宝利 60%股权，拓展声学市场，丰富品类、进一步提升综合竞争优势，随着公司大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，建议关注公司后续盈利能力修复拐点。4）文娱用品&必选：维达国际发布中报，1H22 公司营收、归母净利分别同比变动+6.6%、-34.1%，2Q22 营收、归母净利同比分别变动+10.8%、-29%，收入端产品结构持续优化、多渠道发展带动规模稳健增长，盈利能力受原材料价格、运输成本上涨影响有所承压，建议关注后续公司国内个护业务进展以及原材料价格变化趋势。文娱用品持续推荐传统核心业务改善、新业务快速发展的晨光股份。 ➢ 轻工制造板块上周（2022.7.18-7.22）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数上涨 1.9%，沪深 300 指数下跌 0.2%，整体表现跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数+3.5%，文娱用品行业指数+2.3%，家居用品行业指数+0.0%，造纸行业指数+2.8%。 ➢ 家居：TDI、MDI、聚醚价格回落，铜价下跌，海运费回落。6 月单月家具社零同比减少 6.6%，降幅环比收窄 5.6pct，6 月单月住宅销售面积同比减少 21.8%，降幅环比收窄 14.8pct，6 月单月住宅竣工面积同比减少 40.2%，降幅环比扩大 12pct。截至 2022 年 7 月 23 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-3.8%、-1.6%、-6.3%。五金原料方面，铜价环比-1.0%。海运费有所回落，上周 CCFI:美西航线海运费环比-4.0%。 ➢ 造纸：上周纸价整体稳定，纸浆期货价格上涨。2022 年 1-6 月，造纸行业整体固定资产投资累计同比+9.4%，增速较 1-5 月累计增速-4.6pct。6 月造纸行业工业增加值同比+1.4%，增速环比+0.9pct。造纸产量方面，6 月当月机制纸及纸板产量同比-1.5%，日均产量同比减少0.39%。截至 2022 年 5 月，欧洲本色浆库存天数为 31 天，环比 4 月持平，欧洲漂针木浆库存天数为 20 天，环比 4 月-2 天。截至 2022 年7 月 22 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业 6400 元/吨(不变)，太阳纸业 6500 元/吨(不变)；白卡纸价格，晨鸣纸业 6600 元/吨(不变)，博汇纸业 6510 元/吨(不变)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6300 元/吨(不变)， 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 太阳纸业 6400 元/吨(不变)。东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸 4330 元/吨(下跌 50 元/吨)，牛卡箱板纸 4480 元/吨（下跌 50 元/吨)。截至 2022年 7 月 22 日，天津玖龙废黄板纸收购价格为 2080 元/吨（下跌 165 元/吨）。截至 2022 年 7 月 22 日，纸浆期货价格为 6880 元/吨（上涨428 元/吨）。截至 2022 年 7 月 22 日，巴西金鱼阔叶浆价格为 860 美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为 1010 美元/吨（不变）。 ➢ 包装：马口铁价格下跌、铝价格上涨。截至 2022 年 7 月 22 日，马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 7730 元/吨(下降 60 元/吨)，A00 铝价格 17868 元/吨（上涨 140 元/吨）。 风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、上周回顾：轻工制造板块表现跑赢市场 ................................................................................... 6 二、家居：原材料价格下跌，海运费回落 ....................................................................................... 7 2.1 地产跟踪 ............................................................................................................................... 7 2.2 家具行业 ............................................................................................................................... 7 2.3 成本跟踪 ............................................................................................................................... 8 三、造纸包装：纸浆期货上涨，5 月欧洲漂针叶浆库存下降 ...................................