食品饮料行业酒类6月线上销售数据跟踪报告：白酒线上销售持续向好，啤酒同比增速由正转负

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 白酒线上销售持续向好，啤酒同比增速由正转负 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——酒类 6 月线上销售数据跟踪报告 [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 6 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，受益于疫情好转及 618 大促活动的开展，6 月酒类线上销售表现较好。其中白酒线上销售额同比大幅上升，啤酒线上销售额同比小幅下降。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。白酒行业淘系平台与京东销售额同比均大幅上升，拼多多线上销售额同比略有下降，京东拥有绝对渠道优势；啤酒行业淘宝天猫和京东平台销售额接近，京东销售额同比大幅上升，拼多多销售额占比近四个月持续增长。从龙头线上渠道来看，京东平台是白酒龙头的线上主战场，其中茅台京东销售占比近 80%，五粮液京东占比近 70%。总体来看，6 月酒类线上销售表现较好，建议关注长期需求确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头，产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 白酒线上销售呈现向好趋势，茅五价格维稳。6 月白酒三大电商线上销售总额 41.87 亿元（YoY+ 31.35%），三大电商平台中京东仍为白酒线上销售主战场，其白酒销售额占比将近三大电商线上总销售额的 50%。白酒淘系平台销售额为 15.1 亿元（YoY+24.84%）。京东白酒销售大幅增长，销售额为 23.38 亿元（YoY+44.42%），拼多多白酒销售额为 3.39亿元（YoY-5.61%）。贵州茅台 6 月三大电商销售总额为 6.01 亿元（YoY-10.51%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.27/4.72/1.02 亿元，占比分别为 4.44%/78.55%/17%。6 月 20 年普飞单瓶价格落在 3050元至 3120 元价格区间，较上月有所上升；飞天散瓶价格落在 2800 元至2850 元价格区间，6 月下旬稳定在 2820 元。五粮液 6 月淘系平台与京东线上销售总额 5.26 亿元（YoY+22.6%），淘系平台和京东销售额分别为 1.67 和 3.6 亿元，占比分别为 31.65%和 68.35%。6 月普五（八代）单瓶价格落在 965 元至 975 元价格区间，月内价格逐步下降，6 月下旬下降至 965 元后维持稳定；普五（七代）价格稳定在 965 元。 ⚫ 啤酒线上销售额同比下滑，同比增速由正转负。6 月三大电商啤酒销售总额为 6.83 亿元（YoY-4.15%）。其中，淘系线上销售额为 3.25 亿元（YoY-20.49%），京东啤酒销售额为 3.01 亿元（YoY+31.97%），拼多多啤酒销售额为 0.57 亿元（YoY-24.7%）。青岛啤酒淘系平台与京东线上销售总额 1.05 亿元（YoY-1.36%），淘系平台、京东线上销售额分别为 0.56/0.49 亿元，占比分别为 52.91%/47.09%。百威啤酒三大电商线上销售总额为 1.23 亿元（YoY-21.35%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为 0.72 /0.46 /0.04 亿元，占比分别为 59.11%/37.8%/3.09%。 ⚫ 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 茅台醇年代系列焕新上市，伊利现代智慧健康谷项目投产在即 i 茅台预约人次达 6.9 亿，燕京啤酒高产能项目落户山东 烟火重燃食未尽，万家争艳业长青 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 4245股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 白酒：线上销售呈现向好趋势，茅五价格维稳 ........................................................... 3 1.1 6 月白酒线上销售额同比上升，京东主战场收入大幅提升 .............................. 3 1.2 茅台线上销售额同比延续下跌趋势，五粮液线上销售额同比由负转正 ........ 4 2 啤酒：线上销售额同比下滑，同比增速由正转负 ....................................................... 6 2.1 啤酒线上销售额同比下滑，京东销售额大幅增长 ............................................ 6 2.2 啤酒龙头线上销售表现不佳，青岛啤酒同比跌幅缩小 .................................... 8 3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 9 3.1 投资建议 ................................................................................................................ 9 3.2 风险因素 ................................................................................................................ 9 图表 1： 白酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 2： 天猫淘宝白酒行业线上销售额及同比增速变化情况 ...................................... 4 图表 3： 京东白酒行业销售额及同比 .............................................................................. 4 图表 4： 拼多多白