资金跟踪专题：私募基金仓位大幅回升

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 私募基金仓位大幅回升 ——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2022 年 7 月 21 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 张颖锐 研究助理 联系电话：+86 18817655507 邮 箱：zhangyingrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 私募基金仓位大幅回升 [Table_ReportDate] 2022 年 7 月 21 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 截至今年 7 月 15 日，年初以来 A 股资金净流入金额继续回升，但仍弱于往年。1）据我们的不完全统计，年初以来 A 股资金净流入 4801 亿元，占自由流通市值的比例为 1.2%，低于过去三年同期。2）分项目来看，虽然公司分红数据季节性转好、保险资金大幅净流入，但仍难抵部分趋势交易者所带来的资金净流出。年初以来杠杆资金大幅离场，上证所累计新增开户数仅处于 2015 年以来的历史中位值。 ➢ 6 月资金净流入持续回升，部分资金流入项目转正。1）过去 12 个月累计净流入额占自由流通市值的比例环比回升，为过去八个月以来首次。2）从细分项目来看，6 月资金净流入主要源于公司分红出现季节性回升、外资转为净流入，融资余额被动增加等。即使产业资本减持、股权融资规模等资金流出项回升，也没有改变资金整体格局向好的情况。 ➢ 新增开户数在 6 月环比小幅上升，处于过去七年来中位值水平。1）6 月上证所新增开户数为 235.24 万户，较 5 月环比小幅上升 25.24 万户。2）历年 6 月新增开户数不存在较为明显的季节性，今年 6 月的新增开户数处于过去七年来的中位值水平，低于 2015 年、2016 年、2020 年、2021 年，但好于 2017 年-2019 年。 ➢ 融资余额在 6 月大幅回升，但增幅仍略微弱于股市涨幅 1）今年 6 月融资余额较 5 月环比增长 651.96 亿元。截至 7 月 15 日，融资余额较 6 月底继续回升 166.68 亿元。2）融资余额占流通市值的比例自 5 月以来持续下降，但是在 6 月底出现回升。今年 5 月-6 月股市出现大幅反弹，与此同时融资余额的回升非常缓慢，但随着万得全 A 指数在 6 月底进入调整阶段，融资余额占流通市值的比例出现小幅的回升。 ➢ 公募份额小幅上升，北上资金 6 月净流入强于南下资金。1）6 月偏股型公募基金份额重回增长，较 5 月环比增加 139.26 亿份，今年 6 月的偏股型公募基金份额增幅好于 2021 年，略差于 2020 年。2）6 月北上资金净流入 A 股-南下资金净流入港股的差值为 272.93 亿元，为 A 股今年以来首次实现的较大幅度的净流入。3）年度层面上，北上资金年初以来的净流入 631.66 亿元，较上个月持续回升。 ➢ 私募基金管理规模小幅下降，但股票仓位大幅回升。1）私募基金管理规模在二季度出现小幅下降，较 3 月底下降了 5611 亿元。2)私募基金仓位已连续回升两个月。截止 6 月底，私募基金平均股票仓位已经回升至67.51%，接近今年 2 月份的水平。 ➢ 风险因素：部分数据的公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：年初以来的资金格局弱于过去三年 ............................................................................... 5 1.1 年度层面上，多个资金净流入项目放缓，对整体格局构成拖累 ............................... 5 1.2 月度层面上，资金流入项目较上月回升，但弱于去年同期....................................... 6 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 7 二、新增开户数在 6 月环比微升，处于过去七年来中位值水平 .................................................... 8 三、融资余额在 6 月大幅回升，但增幅仍弱于股市涨幅 ............................................................... 9 四、公募份额小幅上升，北上资金 6 月净流入强于南下资金...................................................... 10 4.1 偏股型公募基金份额小幅增加 ............................................................................... 10 4.2 北上资金年度净流入金额持续回升，但规模仍小于南下资金 ................................. 11 4.3 保险机构持有股票的市值较去年保持平稳.............................................................. 12 4.4 私募基金管理规模小幅下降，但股票仓位大幅回升 ............................................... 12 4.5 信托机构投向股票市场资金规模小幅下降，企业年金净流入幅度放缓 ................... 13 五、大规模回购或已成常态，上市公司减持规模大幅回升 ......................................................... 14 5.1 6 月上市公司回购金额小幅下降，但仍然处于高位 ................................................. 14 5.2 净减持规模在 6 月环比上升，但仍低于前两年的水平 ........................................... 14 5.3 上市公司分红率持平于 2020 年同期 ...............................