行业景气观察：6 月新能源车产销高景气延续，生猪价格继续上涨

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 07 月 13 日 定期报告 ——行业景气观察（0713） 相关报告 在复工复产持续推进、各项政策落地的影响下，6 月份汽车产销呈现“淡季不淡”的行情，库存持续去化，尤其新能源车继续维持较高景气度，渗透率进一步提升；同时挖掘机、装载机等工程机械销量同比降幅收窄，推动中游制造领域景气度继续改善。在能繁母猪产能持续去化的背景下，猪肉价格继续上涨，农林牧渔板块景气度向好。后续推荐关注景气度延续的光伏、新能源车领域以及景气度改善的工程机械和生猪养殖等消费板块。 ❑ 【本周关注】随着复工复产，各项政策落地以及消费的反弹，汽车板块景气度继续改善。乘用车方面， 6月产销得益于对4、5月的部分补偿，呈现”淡季不淡”行情；库存来看，乘用车产品库存充足，市场需求满足能力强，长期效应明显；商用车方面， 6 月数据虽然相比 4、5 月有向好发展，但是整体上处于 3 年内较低位置，整体发展压力较大，需求端目前物流运价指数有修复信号，若是物流运价能持续修复，则商用车市场有望继续回暖；新能源汽车方面，6 月数据无论同比还是环比都有非常不错的表现，整体产销位于新冠疫情以来的最高点，渗透率进一步提升，此外锂电池正极材料价格稳定，电解液价格下降明显，随着消费潜力的释放以及原材料成本的降价，新能源汽车收入和利润有望进一步提升，建议重点关注板块中报业绩表现及后续的修复。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器、64GB NAND flash 存储器周环比下跌，32GB NAND flash 存储器价格保持不变；5 月全球半导体销售额同比增幅缩窄，美洲、欧洲、中国和亚太地区销量同比增幅缩窄，日本销量同比增幅扩大；6 月台股面板、LED 以及部分 IC 设计、制造和存储器营收同比下行。 ❑ 【中游制造】本周 DMC、电解镍价格上行，部分电解液、正极材料、锂材料价格保持不变，三元材料、多数钴产品价格下行；本周光伏行业综合价格指数上行，组件、电池片、硅片、多晶硅价格指数上行；本周光伏产业链中硅料、组件、硅片价格上行；6 月充电桩累计同比增幅扩大； 6 月挖掘机、装载机销量同比降幅收窄；6 月份重卡销量同比下滑，环比有所上升；6 月汽车产销环比、同比上升，上半年同比小幅下行；6 月国内新能源汽车产销再创新高，市占率保持较快增速；CCBFI、BDTI 上行，CCFI、BDI 下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格上行。本周仔猪、生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪养殖盈利扩大，外购仔猪养殖盈利扩大。肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行；本周铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石、唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、唐山钢厂产能利用率下行。动力煤期货结算价下行，焦煤期货结算价下行，焦炭期货结算价下行。秦皇岛港煤炭库存上行、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存上行。全国及多地水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；无机和有机化工品期货价格多数下跌，其中辛醇、PTA、甲醇、甲苯跌幅较大。本周工业金属价格涨跌互现，锌、锡、镍价上涨；库存普遍下跌。本周黄金、白银现货价格下跌。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼 3850 亿元，隔夜 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率、日成交额较大幅下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积较大幅下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《猪肉价格涨幅明显，5 月多数工程机械销量降幅收窄（0706）》 《建筑钢材成交量继续上行，酒店餐饮等景气度改善（0629）》 《商品房成交回暖，移动通信基站产量同比增幅扩大（0622）》 《5 月消费数据回暖，新能源车产销保持高增速（0615）》月暖 《建材成交继续回暖，煤炭价格景气上行（0608）》 《交通物流数据改善，建材成交量周环比上行（0601）》 《复工复产带动部分高频指标改善 ， 工 业 金 属 价 格 多 数 上 涨（0525）》 《化工品价格多数上涨，光伏价格指数上行（0518）》 《光伏产业链维持较高景气度，猪价持续反弹（0511）》 《一季度工业企业 盈利平 稳增长 ， 本 周 猪 肉 价 格 环 比 上 涨（0427）》 《建材成交周环比上行，农林牧渔 板 块 景 气 度 边 际 改 善（0420）》 《新能源车产销保持较高增速， 2 月全球半导体销售额同比增幅扩大（0413）》 《上游资源品维持高景气度，2 月叉 车 销 量 同 比 增 幅 扩 大（0406）》 《种业板块景气上行，2 月北美PCB 出货量同比增幅扩大（0330）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 研究助理 chenxingyu@cmschina.com.cn 6 月新能源车产销高景气延续，生猪价格继续上涨 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ............................................................................................. 6 1、 本周关注: 汽车整体产销改善，新能源汽车表现强劲 ........................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ................................................................... 8 二、 信息技术产业 ...................................................................................................................... 9 1、 存储器价格多数下跌 ....................................................................... 9 2、 5 月半导体销售额同比增幅收窄 ............................................................. 9 3、 6 月台股面板、LED 以及部分 IC 设计、制造和存储器营收同比下行 .............................. 10 三、 中游制造业 ......................................................................................................................