传媒行业新游6月份月报：6月中小厂商表现活跃，新游聚焦经典休闲游戏

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 6 月中小厂商表现活跃，新游聚焦经典休闲游戏 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业新游 6 月份月报 [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 15 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 新游情况：2022 年 6 月份 4 款新重点手游上线。新游主要来自中小厂商，头部厂商并未上线新游。4 款上线的重点新游分别是金山世游发行的《全民泡泡超人》（6 月 1 日上线）、完美世界研发的《旧日传说》（6 月 6 日上线）、犬酱组研发的《玛娜希斯回响》（6 月 8 日上线）、飞鱼科技发行的《保卫萝卜 4》（6 月 30 日上线）。根据上线至 7 月 10 日平均收入及下载量表现来看，《全民泡泡超人》、《保卫萝卜 4》、《玛娜希斯回响》表现突出。 ⚫ 游戏运营情况：1）《全民泡泡超人》再现经典泡泡玩法，后续需形成差异化 IP 形象以提高用户黏性。《全民泡泡超人》采用经典泡泡玩法，添加了竞技元素，加快游戏节奏。游戏一经上线就受到了玩家们的关注，上线后单日最高收入达 78,726 美元，截至 7 月 10日，单日收入保持在 7,000 美元左右，在 App Store 评分高达 4.8。游戏存在的问题是游戏人物形象设计同质化。后续在用户留存方面，运营方需要积极推出游戏活动，并合理运营形象 IP，提高用户黏性。2）《保卫萝卜 4》延续系列高人气，更新程度中规中矩仍应求变。《保卫萝卜 4》延续以往系列的游戏画风与核心玩法，新增剧情设定和社交养成模块,提升了社交属性并增加了角色换装等游戏氪金点。截止 7 月 10 日，《保卫萝卜 4》游戏收入总计 223,807美元，单日游戏收入仍然处于上升趋势。本次游戏更新幅度中规中矩，《保卫萝卜 4》并没有对于游戏核心玩法有创新的改动，后续需要质变玩法作为用户黏性的支撑。3）出海回归游戏《玛娜希斯回响》高开低走，运营主导权回归后亟待调整与更新。《玛娜希斯回响》早期风评高，上线空降 iOS 游戏免费榜第一。但是上线后由于游戏 bug、抽卡概率过低等问题，风评反转，目前已掉出榜单。《玛娜希斯回响》的经营困境很大程度上是由于前期运营受干预有关。目前开发方称已经重新掌握运营主导权，后续应及时根据玩家反馈作出调整，回归立项运营思路。 ⚫ 版号发放情况：7 月版号发放数量略增。2022 年 7 月 12 日，国家新闻署正式公告了 67 款游戏版号，其中包含移动游戏 54 款，移动-休闲益智 7 款，客户端 2 款，移动-客户端 3 款，以及客户端-PS5 1 款。 ⚫ 投资建议：版号恢复有利于缓解市场悲观情绪，利好整体板块估值修复，游戏行业景气度有望回暖。随着版号重新发放，新游上线数量将会有一定程度的恢复，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 腾讯、米哈游或加入韩国游戏产业协会，上海紧抓元宇宙新赛道培育新动能 Q1 中国 VR 市场出货同比增幅显著，腾讯发布会强调进一步探索全球化布局和游戏产业价值 整体市场同比连续下降，莉莉丝《Dislyte 神觉者》海外表现亮眼 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 4384 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 新游发行：6 月 4 款重点新游上线，中小厂商活跃、头部厂商蓄力暑期档 ............ 3 2 新游表现：泡泡玩法+竞技复现经典，人气系列《保卫萝卜》再推新作 ................. 5 2.1 《全民泡泡超人》:泡泡玩法+竞技再现经典，用户留存有待增强 ................. 5 2.2 《保卫萝卜 4》：十年 IP 再推新作，情怀加持下热度持续 ............................ 6 2.3 《玛娜希斯回响》：出海游戏国服再上线，高开低走需调整运营思路 ........ 7 3 版号发放：7 月版号照常发放，数量环比有所微增 .................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 2022 年 6 月部分重点手游测试及上线情况 ..................................................... 3 图表 2： 6 月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................... 4 图表 3： 6 月上线与测试的重点新游发行商统计 ........................................................... 4 图表 4： 6 月部分上线新手游游表现情况（截至 7 月 10 日） ..................................... 4 图表 5： 《全民泡泡超人》收入变化趋势 ...................................................................... 5 图表 6： 《全民泡泡超人》下载量变化趋势 .................................................................. 6 图表 7： 《保卫萝卜 4》收入变化趋势 ........................................................................... 6