医药生物行业周观点：关注半年报行情和疫情不稳定带来的影响

[Table_RightTitle] 证券研究报告|医药生物 [Table_Title] 关注半年报行情和疫情不稳定带来的影响 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——医药生物行业周观点(07.04-07.10) [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 11 日 [Table_Summary] 投资要点： 行情回顾： 上周 A 股整体表现低迷，上证指数跌 0.93%，深证成指跌 0.03%，创业板指涨 1.28%。申万一级子行业中，农林牧渔（+6.63%）、公用事业(+3.19%)、电力设备（+2.51%）板块领涨；建筑材料(-4.76%)、房地产(-4.36%)、煤炭(-3.63%)板块领跌。 报告期内，医药生物板块上涨 1.23%，跑输创业板指数 0.05%，跑赢沪深300 指数 2.08%。医药行业内各子板块涨幅从高到低分别是医疗服务(+4.81%)、医药商业(+1.13%)、化学制药(+0.76%)、医疗器械(+0.73%)、中药（-0.50%）、生物制品(-1.04%)。 一周行业要闻： 全国部分地区均现奥密克戎 BA.5 变异株； 国家药监局发布《疫苗生产流通管理规定》； 医保局发布《做好 2022 年城乡居民基本医疗保障工作的通知》 本周观点： 近期医药板块持续反弹，7 月上市公司陆续披露 2022 年二季度业绩预告，关注后续半年报行情，关注业绩增长明确或疫情后恢复明确的板块和公司，建议关注 CXO、医疗服务和中药消费等板块。 奥密克戎 BA.5 亚分支正在成为全球主要流行毒株，并在我国引发本土聚集性疫情。BA.4/5 是目前为止免疫逃逸能力最强的新冠病毒变异株，且能够在人肺泡上皮细胞高效复制，而此前奥密克戎 BA.1、BA.2 主要在上呼吸道复制。防疫抗疫需要三个核心关键：检测；预防，主要是疫苗接种；治疗，包括大分子、小分子药等。关注疫情不稳定带来的影响。 近期观点： 1、 创新药&创新器械:当前国内的创新药创新器械首尾两端均面临一定的压力。研发同质化赛道拥挤、医保控费收紧将影响创新产业链的投资逻辑。但是创新药创新器械的研发本身周期就较长，从产业发展趋势来看，创新药创新器械可长期关注布局机会。 2、 CXO：从细分方向来看，我们认为板块会进一步分化，看好 CGT CDMO成为 CXO 的接力增长点。在技术成熟、研发管线储备丰富、产品成功商业化的背景下，明年 CGT CDMO 方向有望迎来爆发。 3、 医疗服务：疫情后需求集中释放。医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质。这类公司受众不局限于院内患者，因而所属行业通常市场空间广阔。 4、 中药：1）中药配方颗粒：看好试点结束后需求端、支付端等推动行业扩容带来的投资机会；2）中药品牌 OTC: 看好零售市场扩容和医 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 中医药人才建设意见发布，看好中药细分领域业绩估值双升 政策春风下，中药 OTC 和配方颗粒有望业绩估值双升 疫情逐步控制，关注行业复苏机会 [Table_Authors] 分析师: 宣潇君 执业证书编号： S0270522020002 电话： 15121028961 邮箱： xuanxj@wlzq.com.cn 分析师: 黄婧婧 执业证书编号： S0270522030001 电话： 18221003557 邮箱： huangjj@wlzq.com.cn -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%医药生物沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4368股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 保免疫属性下的投资机会。 风险因素：控费及带量采购等政策实施超预期的风险、政策实施不达预期风险，全球疫情反复的风险、创新药研发和上市失败的风险 股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 本周市场行情回顾 ........................................................................................................... 4 2 近期热点行业重点事件 ................................................................................................... 5 2.1 全国部分地区均现奥密克戎 BA.5 变异株 .......................................................... 5 2.2 国家药监局发布《疫苗生产流通管理规定》 .................................................... 5 2.3 医保局发布《做好 2022 年城乡居民基本医疗保障工作的通知》 .................. 5 3 国内疫情最新情况 ........................................................................................................... 6 4 近期医药行业核心观点 ................................................................................................... 6 4.1 本周观点 ................................................................................................................ 6 4.2 近期观点 ................................................................................................................ 6 5 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 申万一级子行业本周涨跌幅情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申