房地产行业统计局数据月度跟踪报告(2022年5月)：疫情防控见成效，基本面数据出现边际回暖信号

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 6 月 18 日 行业研究 疫情防控见成效，基本面数据出现边际回暖信号 ——房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022 年 5 月） 房地产（地产开发） 5 月各地纾困政策不断，叠加疫情防控见成效，商品房销售环比年内首次转正；集中供地下土地成交边际回暖，国央企及城投公司托底作用突出 5 月，土地购置面积为 623 万平方米，单月同比-43.1%，环比+45.8%；土地成交价款为 434 亿元，单月同比-40.4%，环比+53.5%；土地购置单价为 6,967 元/平方米，单月同比+4.8%，环比+5.3%。1-5 月，土地购置面积为 2,389 万平方米，累计同比-45.7%；土地成交价款为 1,389 亿元，累计同比-28.1%；土地购置单价为 5,814 元/平方米，累计同比+32.4%。5 月，商品房销售面积为 1.10 亿平方米，单月同比-31.8%，环比+25.8%；商品房销售额为 1.05 万亿元，单月同比-37.7%，环比+29.7%；商品房销售均价为 9,615 元/平方米，单月同比-8.7%，环比+3.1%。5 月疫情防控见成效，在销售均价回升的影响下销售规模环比年内首次转正；考虑到 21 年 6 月销售数据基数较高，销售企稳尚待进一步观察。 5 月，70 大中城市新建商品住宅价格指数当月同比-0.8%，其中一线、二线、三线分别为+3.5%、+0.3%、-2.2%；当月环比-0.2%，其中一线、二线、三线分别为+0.4%、-0.1%、-0.3%。5 月，70 大中城市二手住宅价格指数当月同比-2.2%，其中一线、二线、三线分别为+1.7%、-1.7%、-3.2%；当月环比-0.4%，其中一线、二线、三线分别为 0.0%、-0.3%、-0.5%。一线城市新建/二手住宅价格同比均维持正增长。 开发投资累计同比跌幅继续下探；主要指标单月数据边际改善；开发到位资金仍显疲态 5 月，房地产开发投资额为 1.30 万亿元，单月同比-7.8%；房屋新开工面积为 1.19亿平方米，单月同比-41.8%；房屋施工面积 1.30 亿平方米，单月同比-39.7%；房屋竣工面积为 3,332 万平方米，单月同比-31.3%。1-5 月，房地产开发投资额为 5.21 万亿元，累计同比-4.0%；房屋新开工面积为 5.16 亿平方米，累计同比-30.6%；房屋施工面积为 83.15 亿平方米，累计同比-1.0%；房屋竣工面积为 2.34亿平方米，累计同比-15.3%（1-4 月-11.9%），新开工及竣工同比持续下滑。 1-5 月，房地产开发资金合计为 6.04 万亿元，累计同比-25.8%；其中国内贷款、自筹资金、定金预收、个人按揭累计同比分别-26.0%、-7.2%、-39.7%、-27.0%。 投资建议：1）2022 开年以来，多方释放资金面积极信号，5 年期 LPR 下调 20bp，保障房贷款不纳入集中度管理，预售监管资金新办法结构性纠偏，各大行提供并购融资支持，“α风险”修复进入执行阶段。2）与此同时，金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍将持续深化，部分前期过度激进房企“α风险”仍有暴露可能，但房地产市场“β系数”健康稳定的总体趋势不会改变。3）2 月 24 日住建部提出“满足合理的改善型购房需求”，3 月 5 日全国两会报告“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，4 月 29 日中央政治局会议高层定调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”，政策路径更加清晰明确；5 月 15 日央行银保监会调整差别化住房按揭政策，省级市场自主确定按揭加点下限，独立自主性提升，购房促需求进入实质性执行阶段；后续随着疫情好转，房地产行业供需恢复可期。4）近期市场对房地产板块关注度提升明显，优质龙头房企表现出色，建议关注万科 A/万科企业，中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产。 风险分析：新冠疫情、经济结构调整、中美贸易摩擦或导致国内部分行业发展和就业情况不及预期，进而影响居民收入和信贷扩张；房企“三道红线”叠加债务集中偿还期，部分房企出现信用违约的风险加大。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：周卓君 021-52523855 zhouzj@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20220530 4 月 50 强房企拿地力度环比回升，土地市场冷热分化明显——百城土地成交月度跟踪报告（2022 年 4 月） 20220523 疫情反复冲击供需，一线二手住宅价格指数连续 5 个月环比正增长——房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022 年 4 月） 20220518 疫情冲击需求侧信贷收缩，供给侧地产融资仍受阻——房地产行业流动性跟踪报告（2022 年 4 月） 20220515 省级市场独立自主性提升，购房促需求进入实质性阶段——对 5 月 15 日央行调整差别化住房信贷政策的点评 20220429 中央定调政策路径清晰，房地产行业供需恢复可期——对 4 月 29 日中央政治局会议房地产相关内容的点评 20220305 需求侧改善房信贷有望提升，供给侧地产债发行有望放量——对 3 月 5 日“两会”政府工作报告房地产相关内容的点评 20220225 提升改善型购房的信贷支持，满足合理的改善型购房需求——对 2 月 24 日国家住建部新闻发布会的点评 要点 股票报告网 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 5 月集中供地下土地成交边际回暖，国央企及城投公司托底作用突出 5 月，土地购置面积为 623 万平方米，单月同比-43.1%，环比+45.8%；土地成交价款为 434 亿元，单月同比-40.4%，环比+53.5%；土地购置单价为 6,967 元/平方米，单月同比+4.8%，环比+5.3%。 1-5 月，土地购置面积为 2,389 万平方米，累计同比-45.7%；土地成交价款为1,389 亿元，累计同比-28.1%，土地购置单价为 5,814 元/平方米，累计同比+32.4%。 图 1：土地购置面积、成交价款、单价（累计值） 图 2：土地购置面积、成交价款、单价（当月值） 资料来源：WIND。注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能；数据截至 2022-05。 资料来源：WIND。注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在细微变化的可能；数据截至 2022-05。 图 3：土地购置面积、成交价款、单价（累计同比） 图 4：土地购置面积、成交价款、单价（当月同比） 资料来源：W