通信行业：配电网建设浪潮加速，迎来信息化智能化发展黄金五年

- 1 -配电网建设浪潮加速，迎来信息化智能化发展黄金五年2022.6.6证券研究报告 | 行业策略报告通信| 通信设备余俊通信行业首席分析师yujun@cmschina.com.cnS1090518070002李哲瀚通信行业分析师lizhehan@cmschina.com.cnS1090522020002- 2 -标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX核心逻辑：“双碳”目标下新型电力系统电网端构建将以配电网智能化为核心构建新型电力系统“双碳”目标数字电网建设配电网投资占比提升提高配电网智能化水平能源安全能源绿色能源效率能源经济图：新型电力系统建设下提高配电网智能化水平的逻辑资料来源：招商证券◼“双碳”目标驱动电网投资方向进一步明确，数字电网是新型电力系统下电网重要投资方向。习近平总书记在第七十五届联合国大会上作出碳达峰、碳中和的郑重承诺，随后在中央财经委第九次会议上，再次对碳达峰、碳中和作出重要部署，强调要构建以新能源为主体的新型电力系统，明确了“双碳”背景下我国能源电力转型发展的方向。数字电网可以满足新型电力系统要求的源网荷储多方资源高效协同互动，助力突破新型电力系统“双高”困境带来的技术难题。◼传统配电网面临巨大挑战，新型电力系统下配电网投资占比提升。与发达国家相比，我国输变电系统发展较为成熟，但配电系统以及用电系统运行效率仍存在较大提升空间。新能源、分布式电源及电动汽车等新型配网元件的出现对现网的承载和调配带来较大压力，对配电网自动化、智能化建设提出了更高要求。新型配电系统建设改造是构建新型电力系统助力实现“双碳”目标的重要环节。◼配电网智能化水平逐步提高，配电网数字化改造市场规模预计扩张。DTU、FTU、TTU等配电自动化终端智能化以及智能环网柜是配网自动化、数字化的重点，智能电表是电网数据采集的基本设备，电力线载波通信技术是电网用电信息采集领域最主要的本地通信方式。我们粗略判断，2021-2025年我国配电侧数字化改造硬件终端投资规模预计超过2000亿元。◼重点推荐：【威胜信息】；建议关注：【国网信通】、【创耀科技】、【纬德信息】。◼风险提示：中美摩擦升级、疫情持续蔓延、新技术应用不及预期、5G和云投资不及预期。qRmPpOpNtQmOqRyRmPoMqMbR8Q7NoMpPsQnPeRmMsMeRmMrPaQpOsMuOqQoPwMmRqO- 3 -标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX“双碳”目标：2030年前碳达峰、2060年前碳中和瞄准碳中和，推动碳达峰。2020年9月，习近平总书记在第75届联合国大会提出我国2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标，12月在气候雄心峰会进一步宣布提升国家自主贡献的一系列新举措，包括到2030年我国非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。图：2020年CO2排放占比分析资料来源：《数字电网推动构建以新能源为主体的新型电力系统白皮书》、招商证券88%42.5%我国能源消费产生的CO2排放占总排放量电力行业占能源行业CO2排放总量图：我国主要化石能源对外依存度图：各国GDP单位能源使用量（单位：购买力平价美元/千克石油当量）0%20%40%60%80%100%总体原油天然气资料来源：《数字电网推动构建以新能源为主体的新型电力系统白皮书》、招商证券资料来源：世界银行、招商证券051015中国美国日本德国问题描述能源安全问题目前我国石油对外依存度高达70%以上，内部化石能源储量有限，煤炭、石油和天然气可开采年限仅为39年、18年、37年，我国面临的能源安全形势日益严峻。能源绿色问题我国能源体系仍然以煤油气等化石能源为主，2020年能源活动碳排放占总排放的88%，是碳排放的主要来源。能源效率问题我国目前GDP单位能源使用量仍较发达国家低许多，说明我国能源利用率还有上升空间。能源经济问题西部地区虽然能源资源赋存丰富可以构筑经济发展优势。此外，新能源是我国的优势领域有望成为我国参与国际产业竞争的“杀手锏”。图：我国能源领域面临的四大问题资料来源：招商证券- 4 -标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX重大部署：构建以新能源为主体的新型电力系统发展以新能源为主的新型电力系统是电力行业的时代使命。2021年3月15日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第九次会议，“研究实现碳达峰、碳中和的基本思路和主要举措”，提出“要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高利用效能，实施可再生能源替代行动，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统”，为能源电力发展明确了定位，划定了路线。建设新型电力系统助力实现“双碳”目标。传统电力系统是以化石能源为主来打造规划设计理念和调度运行规则等。然而新能源特别是风能等发电存在较为明显的波动性、间歇性、资源分布不均等特征，现有电力系统的灵活性还有待提升。因此，实现“碳达峰碳中和”目标必须加快构建新型电力系统，适应新能源比例持续提高的要求，在规划理念革新、硬件设施配置、运行方式变革、体制机制创新上做系统性改变，大力提升新能源消纳和存储能力，以能源电力绿色低碳发展引领经济社会系统性变革。4.30%6.30%9.80%3.00%5.30%16.20%4.30%9.50%23.70%6.70%8.40%10.40%7.90%11.60%14.50%18.90%16.80%11.00%54.90%42.10%14.50%20202030E2050E核电光伏风电水电天然气石油煤炭可再生能源占比14%化石能源占比81.7%化石能源占比40%可再生能源占比50.3%图：2020-2050E中国能源消费结构资料来源：德勤、招商证券0%20%40%60%80%100%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021火电水电核电风电太阳能发电图：2012-2021年全国电力装机结构资料来源：《2022年我国电力发展与改革形势分析》、招商证券- 5 -标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX新型电力系统特征：弱可控电源、柔性负荷、多元化电网电源结构由可控连续出力的煤电装机占主导，向强不确定性、弱可控出力的新能源发电装机占主导转变。◼ 电源结构：以风光为代表的新能源发电逐步演进为装机、电量和责任主体，煤电、水电等常规电源逐步退化为发挥电压支撑和功率调节功能为主；◼ 开发模式：逐步演进为集中式开发和分布式开发并举；◼ 出力特性：逐步演进为强不确定性、弱可控出力占主导；◼ 并（组）网方式：新能源发电转变为自同步电压源组网，全面具备主动支撑及组网运行能力。负荷特征由传统的刚性、纯消费型，向柔性、生产与消费兼具型转变。◼ 基本负荷体量大，尖峰负荷增幅大，随机负荷波动大：电能替代深度广度不断拓展，温升型、冲击型新型负荷大量涌现，受极端性气候变化影响的季节性负荷尖峰特征突出；◼ 源-荷角色转换呈现随机性：用户侧含高比例分布式电源与可调节负荷，源-荷特性对外表现不确定，成为能源“产消者”；◼ 电能消费从刚性需求向高弹性柔性需求转变：网荷互动能力持续提升，预计到2060年，