钢铁行业5月数据分析：钢材出口放量

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 钢材出口放量 -钢铁行业 5 月数据分析 钢铁 [Table_Main] 评级：中性（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email: xiehh@r.qlzq.com.cn 研究助理：刘耀齐 Email：liuyq@ r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 33 行业总市值(百万元) 904948 行业流通市值(百万元) 753002 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 <<需求边际回暖>>20220603 <<成本缩减空间有限>>20220527 <<降准落地，预期增强>>20220520 <<短需压制，钢价弱势继续>>20220513 <<成本端支撑转弱>>20220506 <<黑色价格预计向上>>20220422 <<原料供应仍紧>>20220415 <<需求持续下行>>20220408 <<物流不畅>>20220401 <<炉料坚挺的原因>>20220325 <<需求受疫情影响>>20220318 <<吨钢盈利明显回落>>20220311 <<供应不可抗力>>20220304 <<旺季供需同比如何>>20220225 <<稳增长下的钢铁总量与结构>>20220218 <<稳增长交易的持续性>>20220214 <<钢价股价再次背离>>20220128 <<钢市趋于清淡>>20220122 <<黑色价格预计转弱>>20220115 <<钢企复产、利润回落>>20220108 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 马钢股份 3.98 0.69 0.59 0.65 0.71 5.77 6.70 6.10 5.60 0.73 增持 永兴材料 135.63 0.95 0.66 2.21 4.1 142.77 205.50 61.37 33.08 0.33 增持 宝钢股份 6.68 0.56 0.57 1.07 0.72 11.93 11.72 6.24 9.28 -0.28 增持 备注 股价取 2022 年 6 月 15 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  主要事件：统计局公布 5 月份钢铁行业运行数据，结合海关进出口数据如下：  2022 年 5 月我国粗钢产量 9661 万吨，日均产量 312 万吨，同比增 0.8%；1-5 月我国粗钢产量 43502 万吨，同比降 8.7%；  5 月我国生铁产量 8049 万吨，同比增 2.0%；1-5 月我国生铁产量 36087 万吨，同比减 5.9%；  5 月我国钢材产量 12261 万吨，同比减 2.3%；1-5 月我国钢材产量 54931 万吨，同比减 5.1%；  5 月我国出口钢材 81 万吨，同比增 47.2%，环比增 278 万吨，增加 55.8%；1-5 月我国出口钢材 2592 万吨，同比减 16.2%；  5 月我国进口钢材 96 万吨，同比减 33.4%，环比减 15 万吨，减少 16%；1-5 月我国进口钢材 498 万吨，同比减 18.3%；  5 月份铁矿石进口量为 9252 万吨，同比增 3.0%，日均环比增 4.0%。1-5 月铁矿石进口量为 44685 万吨，同比减 5.1%。  5 月需求边际改善：结合产量和库存数据测算的 5 月钢铁需求同比增速为-12.3%，较 2021 年 5 月增速放缓 13.6%，较 2022 年 4 月提高 5.6%。钢材净出口同比增速71%，内需增速为-15.6%。下游地产数据低位回暖，销售、新开工、投资单月同比为-31.8%、-41.8%、-7.8%。基建投资同环比均实现正增。5 月份工业增加值回到同比正增区间，同比+0.7%。具体来看，各细分领域同比增速均有不同程度改善。整体上地产下行仍是主基调，在此背景下，需求小幅的边际改善并未对钢价起到明显的提振作用。  5 月出口集中释放，但持续性不强：3 月开始，随着海内外钢材价差的迅速拉大，我国钢材出口订单明显增加。但 4 月份受国内疫情影响，部分港口压港情况严重，出口订单发运迟缓，4 月国内钢材出口低于预期。出口延期导致大量订单延期至 5月之后发出，5 月钢材出口同比、环比均增长近五成。目前推迟发货的出口订单依然存在，因此预计 6 月份我国钢材出口同比仍有一定增长，但考虑到海内外价差 5月初开始见顶回落，我国钢材出口已缺乏显著的价格优势，我们认为下半年钢材出口较难维持现有水平。  铁矿供应逐步宽松：铁矿石 5 月单月进口同比实现一定增长，同时下游钢厂铁水产量不断增加，进口铁矿石港口库存持续回落，5 月矿价在 130 美元/吨上下窄幅震荡。但目前全国部分省市已提出行政限产要求，再加上随着原料端焦炭价格重新进入上行区间，钢坯亏损超百元，无论从主动还是被动角度，钢厂铁水产量均存在减产预期。供应端，全球矿山产量目标基本与去年持平，从节奏上来看，随着巴西雨季结束，海外铁矿石发运将在下半年有较为明显的冲量，因此矿价短期缺乏较强上行动力。  5 月供过于求程度加深，短期钢价上涨乏力：5 月粗钢日均产销比降幅显著，钢材去库迟缓。从库存数据来看，这种宽松的情况一直延续到了 6 月，高库存压力持续，钢铁供过于求程度加深，6 月钢厂提价能力较弱。  风险提示：地产产业链缩表风险；供给端限产的不确定性；报告使用的公开数据资 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%22-0122-0122-0122-0122-0222-0222-0222-0222-0322-0322-0322-0322-0322-0422-0422-0422-0422-0522-0522-0522-0522-0522-0622-06钢铁(申万)沪深300股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 图表 1：国内粗钢日产量及环比变化 图表 2：国内坯材出口数量及同比变化 <<贸易商冬储意愿低>>20220101 <<限产政策变化端倪>>20211225 料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表 3：中国铁矿石进口量及同比增速 图表 4：中国粗钢日耗量及同比变化 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表 5：房屋新开工面积及同比增速 图表 6：房地产开发投资完成额及同比增速 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表 7：基建投资完成额及同比增速 图表 8：制造业投资及同比增速 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%1