国内疫情扰动减轻，进出口稳步回暖

北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 国内疫情扰动减轻，进出口稳步回暖 ——杨盈竹 进出口点评报告 A0306-20220609 2022 年 5 月 出口同比(%) 进口同比(%) 贸易差额 （亿美元） 官方数据 16.9 4.1 787.6 北大国民经济研究中心预测 3.2 0.3 514.3 Wind 市场预测均值 7.3 0.6 601.77 要点 ● 国内物流运输及供应链得到修复，出口增速大幅回升 ● 国内疫情扰动减轻，进口增速逐渐回暖 ● 展望未来：短期内出口维持景气增长，进口或将逐步改善 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 杨盈竹 陈丽娜 黄昱程 康 健 邵宇佳 周 圆 联系人： 康健 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 摘 要 2022 年 5 月，按美元计，中国进出口总值 5377.4 亿美元，同比增长 11.1%。其中，出口 3082.5 亿美元，同比增长 16.9%；进口 2294.9 亿美元，同比增长 4.1%；贸易顺差为 787.6亿美元，同比增长 82.3%。总体来看，5 月份出口增速大幅回升，超出市场预期，进口增速保持稳定回升态势。出口方面，5 月份国内疫情好转，社会复工复产有序推进，逐步实现生产生活正常化，供应链稳定性得到恢复，物流畅通性逐步提升，同时国内稳外贸政策继续加码，助力出口增速大幅回升。进口方面，5 月国内疫情对供需两端的扰动减轻，国内稳增长政策持续发力，制造业景气略微回升，同时 5 月出台一系列外贸新规，利于中国进口增速稳定回暖。 图 1 进出口额增速：当月同比（%） 图 2 中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 正 文 国内物流运输及供应链得到修复，出口增速大幅回升 2022 年 5 月，中国出口 3082.5 亿美元，同比增长 16.9%，较 4 月份回升 13 个百分比，出口增速大幅回升。这主要是因为 5 月份吉林、上海等地疫情已经逐渐得到控制，社会复工复产有序推进，逐步实现生产生活正常化，国内供应链逐渐得到修复，物流运输恢复畅通，出口通关效率提高，前两个月积压的产品得以出口。数据显示，5 月份八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比增长 7.3%，较上期增加 5.4 个百分点；5 月份中国出口集装箱运输市场运价小幅回升，2022 年 5 月 20 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 指数为 3136 点，较上周增加1.55%，同比增长 46.92%。同时，国内稳外贸政策继续加码，加大出口退税等政策支持力度，多个省市接连出台稳外贸政策扶持出口企业，助力出口增速回暖。此外，全球通胀带来的出16.90 4.10 -100-500501001502002015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01出口金额:当月同比进口金额:当月同比787.50 -800-600-400-2000200400600800100012002015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-01贸易差额:当月值 北京大学国民经济研究中心 口商品价格上涨也是支撑本月出口增速回升的重要因素。从我们的预测结果来看，出口增速高于我们的预期，这一方面是因为在进行预测时高估了全球经济增长放缓、海外需求逐渐收紧以及东南亚国家出口替代对本期出口增速的拖累效应；另一方面低估了 5 月份国内疫情好转、复工复产对本期出口增速得拉动作用。 从 5 月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为20.27%、15.75%、25.92%和 3.67%，增长速度较前值均有较大幅度回升，其中中国对东盟的出口增速由于其他国家，中国对这些国家的出口增速回升至相对高位，除国内供应链和物流运输恢复外，也得益于海外需求的支撑，总体来说海外需求虽然趋弱但整体保持韧性。数据显示，2022 年 5 月份美国制造业 PMI 为 57，略低于前值，生产需求持续修复，仍然处于扩张区间；欧元区 5 月份制造业 PMI 为 54.6，高于市场预期，略低于前值，但生产活动仍在扩张区间；日本 5 月份制造业 PMI 为 53.3，与前值持平。 图 3 中国对主要经济体出口同比增速（%） 图 4 全球制造业 PMI（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从5月的出口商品来看，中国出口机电产品1677.33亿美元，占中国出口总额的54.41%，仍是中国出口主力，同比增长 9.38%，低于出口同比增长 16.9%，对出口增速形成拖累，其中出口集成电路 132.54 亿美元，同比增长 17.58%。高新技术产品出口为 761.28 亿美元，同比增长为 4.35%，由负转正。劳动密集型产品中，箱包及类似容器出口为 33.04 亿美元，同比增长 50.50%；鞋靴出口为 50.99 亿美元，同比增长 49.54%。 15.75 20.27 3.67 25.92 -100-500501001502002503002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04美国:出口金额:当月同比欧盟:出口金额:当月同比日本:出口金额:当月同比东南亚国家联盟:出口金额:当月同比5754.653.33035404550556065702015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI 北京大学国民经济研究中心 图 5 中国主要出口商品出口同比增速（%） 数据来源： Wind，北京大学国民经济研究中心 国内疫情扰动减轻，进口增速逐渐回暖 2022 年 5 月，中国进口 2294.9 亿美元，同比增长 4.