君亭酒店重大事项点评：拟定增募资强化品牌效应，助推酒店规模化发展

http://research.stocke.com.cn1/8请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]公司研究类模板点评报告君亭酒店(301073)报告日期：2022 年 06 月 07 日拟定增募资强化品牌效应，助推酒店规模化发展──君亭酒店重大事项点评[table_zw]公司研究类模板公司研究｜酒店行业｜：李丹 执业证书编号：S1230520040003：021-80108040：lidan02@stocke.com.cn事件君亭酒店拟向特定对象发行 A 股股票募集资金总额不超过 5.17 亿元，其中 4.64 亿元拟用于新增直营酒店投资开发项目，0.53 亿元拟用于现有酒店装修升级项目；其次，公司拟变更公司名称浙江君亭酒店管理股份有限公司为君亭酒店股份有限公司。投资要点聚焦核心城市，树立标杆直营酒店强化品牌效应公司拟在未来三年，分三批次新增 15 家直营酒店，聚焦于杭州、北京、深圳、无锡等核心城市，发展公司直营中高端精选服务酒店，建设特色标杆酒店，强化品牌市场竞争力，目前已确定第一批建设 6 家直营店均为重点项目，包含超高端“夜泊”及高端“Pagoda 君亭”等。另外，拟在未来三年内，分阶段对旗下 6 家直营酒店进行升级改造，针对性修缮并更替老旧家具，提高酒店生命周期。此次募资显示了公司强化品牌价值的决心，有助于进一步提升品牌影响力和竞争力。加速完善酒店战略布局，彰显规模化发展决心2022 年 4 月公司完成了收购君澜、景澜后，酒店规模由 70 余家提升为 300 余家，品牌矩阵进一步完善，目前已经形成“君亭”、“君澜”和“景澜”三大系列近 10 个品牌的中高端品牌矩阵，22 年目标签约项目 100 家。本次募资旨在加快提升公司品牌市场份额，实现酒店规模的进一步提高，本项目建设完成后，拟为公司新增客房 2384 间，同时，在标杆项目的指引下，更有助于委托管理项目的加速拓展，利用品牌影响力，助力公司实现规模化扩张。积极布局行业复苏机遇期，提高酒店盈利能力，业绩有望获得更大反弹直营酒店建设项目计划建设投资 4.64 亿元，预计总投资利润率为 16.64%（税后），税后静态投资回收期为 5.92 年（含建设期），全部达产后新增年均收入 4.02亿元，新增年均净利润 7725 万元；直营酒店升级改造项目计划建设投资 0.53亿元，预计总投资利润率为 13.77%（税后），税后静态投资回收期 6.17 年（含建设期）。增强公司直营酒店规模，优化现有直营酒店的盈利能力，从而进一步提升公司的整体盈利规模，更好把握后疫情时代行业复苏机遇期。盈利预测及估值预计公司 22-24 年归母净利润分别为 0.41、1.65、2.37 亿元，对应 EPS 分别为0.51、2.05、2.94 元/股。在国内中高端酒店升级替代趋势下，公司中高端酒店品牌的强竞争力有望落地为开店数量的快速增长，维持“增持”评级。风险提示行业复苏不及预期，拓店速度不及预期等。[table_invest]评级增持上次评级增持当前价格￥54.77[LastQuaterEps]单季度业绩元/股1Q/20220.054Q/20210.043Q/20210.092Q/20210.32[table_stktrend]公司简介公司主要从事中高端精选服务连锁酒店的运营及管理。[Table_relate]相关报告1《守正出奇，厚积薄发，并购拉开规模化大幕》2022.2.112《疫情下隔离酒店贡献主要业绩，22Q1君澜&景澜并表》2022.4.26[table_research]报告撰写人：李丹联系人：李丹证券研究报告[table_page]君亭酒店(301073)点评报告http://research.stocke.com.cn2/8请务必阅读正文之后的免责条款部分财务摘要[table_predict]（百万元）2021A2022E2023E2024E主营收入278323466581同比8.39%16.38%44.35%24.72%归母净利润3741165237同比5.17%10.85%303.92%43.14%每股收益（元）0.460.512.052.94P/E151.34136.5233.8023.61[table_page]君亭酒店(301073)点评报告http://research.stocke.com.cn3/8请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录1. 拟向特定对象募资不超过 5.17 亿元.........................................................................................42. 打造标杆直营酒店，强化品牌影响力.......................................................................................53. 积极布局行业复苏机遇期.........................................................................................................6图表目录图 1：“夜泊”品牌酒店示意图..................................................................................................................................................... 5图 2：“Pagoda 君亭”品牌酒店示意图.........................................................................................................................................5图 3：酒店住宿业规模变化.........................................................................................................................................................6图 4：其他住宿业规模变化.........................................................................................................................................................6图 5：公司酒店数快速增长.........................................................................................................................................