疫后复工跟踪系列：生产先行，需求滞后

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 赵伟 分析师 SAC 执业编号：S1130521120002 zhaow＠gjzq.com.cn 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 liudaoming＠gjzq.com.cn 杨飞 分析师 SAC 执业编号：S1130521120001 yang_fei＠gjzq.com.cn 生产先行，需求滞后 国金宏观联合数字未来 Lab，疫后复工跟踪系列报告第 7 期：复工复产加快推进、部分生产活动近疫情前水平，城市出行继续回升、但餐饮依然低迷。  全国新增感染人数继续下降，保通保畅深入推进、复工复产复市节奏加快 全国新增感染人数稳定下降，采取封控等措施的地区减少。本周（5 月 22 日至28 日），全国本土新增感染人数 3305 人，较上周下降 56%；多数省市新增感染人数明显回落，仅吉林、福建、天津等少数地区新增感染人数增加。本周，采取各类封控措施的地区进一步减少，所涉地区 GDP 占比较上周回落 5 个百分点。 保通保畅工作深入推进，复工复产复市节奏加快。本周，交通运输部强调，全力保障重点枢纽场高效顺畅运转，主动对接重点产业链供应链企业；上海出台加快经济恢复和重振行动方案，涵盖企业复工、为企业纾困让利、促消费恢复、强化投资要素支持等内容，并明确从 6 月 1 日起取消企业复工复产审批制度。截至 5月 25 日，部级白名单企业复工率达 92%，上海白名单企业整体复工率达 75%。 生产活动修复分化，部分上游生产回到本轮疫情前水平。本周（5 月 22 日至 28日），炼油厂开工率较上周提升 1.9 个百分点至 61%、略超过 3 月初水平；唐山高炉开工率较上周提升 0.8 个百分点至 57.9%、亦高于 3 月初水平；而焦炉生产率较上周下降 1 个百分点至 81.7%。全国水泥价格指数继续下降、周环比下降1.4%，其中华北和东北地区水泥价格回落明显，周环比分别下降 2%和 1.8%。  全国物流普遍改善、船舶航行效率回落，城市出行继续回升、餐饮消费低迷 全国物流恢复强度改善，公路物流运价指数明显回升。国金数字未来 Lab 数据显示，本周（5 月 22 日至 28 日），一线、新一线、二线城市物流恢复强度均有所改善，分别较上周上涨 2.8%、1.1%、2%，而三线及以下城市物流恢复强度回落、较上周下降 0.9%。同时，公路物流运价指数明显回升、较上周上涨 1.2%。 长三角海域船舶数量减少、周平均航行速度回落，映射的外贸活动变化或仍需跟踪。国金数字未来 Lab 数据显示，本周长三角海域船舶周平均数量 851 艘、较上周减少 4.3%，航行周平均速度为 4 节、较上周降低 1.1%；其中，集装箱船周平均数较上周减少 12.6%，航行周平均速度较上周提高 1.9%。上海港口活动加快修复，5 月 14 日当周集装箱船只数量较前周上升 15.2%、吞吐量上升 133%。 地铁客流量总体恢复，城市出行恢复强度呈不同程度提升。本周，全国 9 个主要城市地铁客运量合计较上周上涨 2%，多数城市地铁客运量均回升，其中，郑州环比上涨 25.3%、苏州环比上涨 9.6%、但受疫情影响较大的北京地铁客运量周环比下降 53.7%。国金数字未来 Lab 数据显示，本周各线城市出行恢复强度呈不同程度的提升，其中一线城市出行恢复强度提升最为显著，周环比上涨 1.9%。 餐饮恢复强度延续低迷，外卖恢复强度普遍回落。国金数字未来 Lab 数据显示，本周全国各线城市餐饮恢复强度均有回落，其中一线、三线及以下城市餐饮恢复强度回落幅度较大，分别较上周下降 3.7%、2.9%；外卖恢复强度也普遍回落，其中二线、三线及以下城市外卖恢复强度回落幅度较大，均较上周下降 3.9%。 风险提示：疫情反复超预期，数据统计存在误差或遗漏。 2022 年 05 月 29 日 疫后复工跟踪系列 宏观经济点评 证券研究报告 总量研究中心 疫后复工跟踪系列 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、复工复产追踪：复工复产复市节奏加快，生产修复分化 ...........................3 二、 物流人流追踪：全国物流普遍改善，城市出行继续恢复 ..........................5 风险提示： .....................................................................................................7 图表目录 图表 1：全国本土新增感染人数已降至较低水平..............................................3 图表 2：近一周，多数省市感染人数显著回落 .................................................3 图表 3：上海每日新增感染人数已降至低位.....................................................3 图表 4：上海风险人群排查的感染人数基本清零..............................................3 图表 5：本周部分封控省市 GDP 占比 .............................................................4 图表 6：本周部分实施全员核酸检测城市及检测轮次.......................................4 图表 7：近期保通保畅、复工复产复市政策.....................................................4 图表 8：炼油厂开工率持续提升 ......................................................................5 图表 9：唐山钢厂高炉开工率较上周有所提升 .................................................5 图表 10：国内独立焦化厂（100 家）焦炉生产率回落 .....................................5 图表 11：全国水泥价格指数持续回落 .............................................................5 图表 12：全国物流恢复强度呈不同程度回升...................................................6 图表 13：本周，公路物流运价指数明显回升...................................................6 图表 14：长三角海域船舶数量、航行速度均有所回落.....................................6 图表 15：集装