轻工制造-纺织服装行业周报：618大促或助家居估值修复，户外运动风头正盛

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 25 [Table_MainInfo] 618 大促或助家居估值修复，户外运动风头正盛 ――轻工制造&纺织服装行业周报 分析师： 袁艺博 SACNO： S1150521120002 2022 年 05 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点：  本周观点 轻工制造：1-4 月家具制造业实现营收 2335.6 亿元，同比下滑 0.5%，其中 4月单月同比下滑 7.25%。从收入数据来看，家具行业在 4 月需求端相对有些疲软。但在原材料价格向下松动之下，4 月单月家具制造业利润率达到 4.31%，同环比分别提升 0.03pct.和 0.43pct.，较今年初提升 0.95pct.。电商平台 618大促开启，今年各平台优惠力度较去年提升明显。床垫、沙发等软体家居，相对标准品属性较为突出，头部品牌凭借产品品质与口碑效应，有望在大促期间收获较好的销售表现。定制家居方面，欧派等龙头品牌也借助大促活动，进一步加速推进整家定制套餐，加快经营战略落地。除了定制龙头对整家/整屋定制的推进之外，软体家居龙头顾家家居也于成立 40 周年之际，推出涵盖客厅、餐厅、卧室、定制等品类齐全的家居产品和服务的新系列“顾家星选”。短期，618 大促或催化家居板块迎来估值修复；长期看打破品类融合限制，突破客单价天花板，推动和落地整家/整屋定制发展已经成为头部家居企业的共识。供应链、智能制造、营销渠道等方面的集合型优势，将助推龙头家居企业，持续巩固其行业地位，实现强者恒强。 纺织服装：5 月 29 日上海人民政府印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，大力促进消费加快恢复，包括支持大型企业/电商平台等发放消费优惠券、并加大对健身场馆、文创旅游项目等的扶持。除上海之外，深圳等城市也在上周发布刺激消费相关政策，整体上看消费政策或于地产政策类似，将通过因城施政进行落地，后续可以预期重点城市在消费领域新刺激政策的出台。因此，我们预计伴随复产复工，以及消费政策的推进与开展，线下消费场景逐步得以恢复，品牌服饰下半年的销售预期有望逐步提升。目前电商 618大促火热进行之中，户外运动相关用品成为今年大促期间的重要需求趋势之一。其中，垂钓、精致露营风头真劲，大促期间有近 200 个露营新商家上新近 1 万款，侧面印证露营消费在国内市场的火爆状态。 推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。  风险提示 宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 家居用品 看好 造纸 中性 包装印刷 中性 文娱用品 看好 纺织制造 中性 服装家纺 看好 饰品 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 欧派家居 欧派家居 增持 顾家家居 增持 晨光股份 增持 索菲亚 增持 探路者 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 (35)(30)(25)(20)(15)(10)(5)052022/01/062022/02/062022/03/062022/04/062022/05/06申万轻工申万纺服沪深300 [Table_Doc] 相关研究报告 《家居下半年回暖可期，露营赛道值得继续关注——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.05.23 《地产政策再获加码，家居需求回暖基础夯实——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.05.16 《露营市场方兴未艾，纸浆价格短期有催化——轻工制造&纺织服装行业周报》2022.05.09 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 25 目录 1. 上周行情回顾 .......................................................................................................................................................... 5 1.1 轻工制造行业周行情回顾 ................................................................................................................................. 5 1.2 纺织服装周行情回顾......................................................................................................................................... 6 2. 本周大事提示 .......................................................................................................................................................... 7 3. 公司重要公告 .......................................................................................................................................................... 7 4. 行业要闻 .................................................................................................................................................................. 9 5. 行业数据 ................................................................................................