农林牧渔行业行业周报：本周猪价震荡上行，养殖亏损依旧

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●农林牧渔行业 2022 年 05 月 15 日 本周猪价震荡上行，养殖亏损依旧 农林牧渔行业 推荐 (维持评级) 核心观点：  本周猪价震荡上行，养殖亏损依旧 根据博亚和讯，5 月 13 日我国部分省市生猪均价为 15.32 元/kg，环比上周+4.43%。自 3 月 25 日阶段性触底以来，猪价呈现持续回升走势。根据过去 15 年的年内价格规律走势看，5-8 月为猪价环比上行阶段，意味着供需格局的变化。根据涌益样本推测 22 年 3 月为肥猪出栏高点，之后震荡下行至 9 月，我们认为之后生猪价格大致呈现震荡上行的走势。利润层面，1-4 月行业亏损幅度 249 元/头、438 元/头、524 元/头、446 元/头。5 月 13 日我国自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-236.78 元/头、-33.11 元/头，有好转但依旧保持亏损状态。从我们的价格跟踪指标来看，母猪、仔猪价格、出栏均值呈现震荡上行走势。5 月 13 日二元母猪价格为 33.64元/kg，环比+0.01%。4 月 8 日仔猪出现阶段性底部（24.25 元/kg），随后快速反弹至 5 月 6 日的 31.24 元/kg，幅度为 28.82%。体重方面，涌益数据显示4 月生猪出栏均重约为 116.59kg，环比 3 月-0.29%，处于底部阶段。5 月 12日商品猪出栏均重约为 117.55kg，环比+0.29%。综合来说，当前猪价逐步上行至盈亏平衡线，养殖端压力略有减小，建议持续关注猪价、产能去化等方面的情况，个股关注成本改善情况、资金压力情况、估值合理性等方面。  黄羽鸡、白羽肉鸡价格维持震荡走势 根据新牧网数据，5 月 5 日，快大鸡、中速鸡价格为 5.92 元/kg、6.75 元/kg，环比上周末+0.85%、+3.37%。21 年 11月以来黄羽鸡价格震荡上行，月度均价呈现震荡上行走势，整体价格处于高位。4 月全国黄鸡价格月度均价约为 7.29 元/kg，环比 3 月-0.14 元/kg。从上游产能角度来看，我们维持 22H2 拐点的观点。白羽鸡方面，5 月 13 日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为 9.00 元/kg、2.50 元/羽，环比上周-1.53%、-19.35%。建议长期关注行业向 C 端延伸的情况，关注食品端发展潜力。  农业板块跑输沪深 300 指数 2.16pct 本周农业-0.12%，同期上证指数+2.76%、沪深 300+2.04%。农业中表现前列的是农业综合、动物保健和林业，分别+6.46%、+5.20%、+4.29%，表现较差的板块是养殖业-0.40%。  投资建议 生猪周期为板块行情，个股关注牧原股份、温氏股份、新希望、唐人神、天康生物等。养殖后周期领域可适时关注，包括饲料方面的海大集团，动物疫苗领域的普莱柯、中牧股份等。种业关注转基因进展情况，可关注隆平高科、登海种业等。 表：核心组合表现 股票代码 股票简称 权重 周涨幅 年初至今累计涨幅 相对上证综指涨幅 002714.SZ 牧原股份 33% -4.12% -7.65% 7.62% 300761.SZ 立华股份 33% 5.74% -19.17% -3.91% 002311.SZ 海大集团 33% 0.44% -12.78% 2.48% 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理  风险提示 动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等。 分析师 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 SW 农林牧渔指数相对表现 数据来源:Wind，中国银河证券研究院 [table_main] 公司深度报告模板 行业周报/农林牧渔行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、最新观点：本周猪价震荡上行，养殖亏损依旧 ...................................................... 2 （一）核心观点 ................................................................................... 2 （二）核心组合 ................................................................................... 3 二、板块表现回顾：农业板块跑输沪深 300 指数 2.16 个百分点 ............................................ 3 （一）本周板块表现 ............................................................................... 3 （二）行业标的表现 ............................................................................... 4 三、行业价格跟踪 .................................................................................. 4 （一）生猪板块数据跟踪 ........................................................................... 7 （二）肉鸡板块数据跟踪 ........................................................................... 8 （三）种植板块数据跟踪 ........................................................................... 9 四、行业动态跟踪 ................................................................................. 13 五、风险提示 ..................................................................................... 17 行业研究报告/农林牧渔行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、最新观点：本周猪价震荡上行，养殖亏损依旧 （一）核心观点 1）本周猪价震荡上行，养殖亏损依旧 根据博亚和讯数据，22 年 5 月 13 日我国部分省市生猪均价为 15.32 元/kg，环比上周+4.43%。自 3 月 25 日阶段性触底以来，猪价呈现持续