科技行业专题研究：4月元宇宙，关注VR新游+大厂硬件

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 4 月元宇宙:关注 VR 新游+大厂硬件 华泰研究 传媒 增持 (维持) 电子 增持 (维持) 研究员 朱珺 SAC No. S0570520040004 SFC No. BPX711 zhujun016731@htsc.com 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com 联系人 吴晓宇 SAC No. S0570120070141 wuxiaoyu@htsc.com +86-755-23993324 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com 联系人 王星云 SAC No. S0570121100014 wangxingyun@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 4 月 30 日│中国内地 专题研究 Meta 发布 12 款精品 VR 新游，关注大厂硬件发售进度 我们认为，游戏仍然是元宇宙第一入口，Meta 在 22 年 4 月发布 12 款精品VR 新游，同时宣布与 Schell Games 签约，Schell Games 将在未来 2 年内为 Quest 提供 3 款 VR 新游，持续丰富内容库。同时我们也观察到，硬件+软件的正循环逻辑不断被验证，特别在 Quest 2 发布后，Quest 商店收入快速提升，我们测算 9M20-2M22 Quest 商店单月平均收入 0.59 亿美元，较 5M20-9M20 的 0.38 亿提升 57%，截至 2M22，Quest 累计收入超10 亿美元。苹果 AR 设备或于 22 年末推出，Quest 2 Pro 或于 2H22 发售，我们认为硬件升级有望与内容协同，共同助力元宇宙发展。 内容及生态：Meta 发布 12 款精品 VR 新游，助力生态成熟 22 年 4 月 Meta 举办第二届 Meta Quest Gaming Showcase，共计发布 12 款VR 大作，包括 5 款 VR 游戏续作，3 款基于原版大作改编的 VR 版，2 款现象级 VR 游戏的更新，2 款全新开发的精品游戏，从发行的内容上看，沉浸感、互动性提升，另外 Meta 还宣布与知名游戏开放商 Schell Games 签约，并将在未来 2 年内为 Quest 提供 3 款全新 VR 游戏，持续丰富内容库，助力商业化成熟。从生态侧看，22 年 3 月 Steam VR 活跃用户占比 2.13%（环比+0.01pct），据青亭网预测，Steam 活跃 VR 用户约 279.8 万人，相对保持稳定，Quest 2 用户占比 47.35%（环比+0.26pct），保持绝对领先。 硬件：1Q22 出货量同比增 24%，苹果 WWDC2022 或推出 AR 相关软件 根据维深，1Q22 全球 VR 头显出货量 275 万台，同比增长 24%，其中Meta 出货量 233 万，Pico 17 万，PSVR 8 万，爱奇艺 2.3 万。AR 头显出货量 8.2 万台，Rokid、Nreal 以及 OPPO 均取得了数千台的出货量。根据彭博社，苹果 2022 年全球开发者大会上发布的 iOS16 beta 版本将包含头戴式设备的支持和它与 iPhone 存在的交互，我们认为，苹果 AR 设备或于22 年末推出。同时，Quest 2 Pro 或于 2H22 发售，采用 miniLED 显示屏、2P pancake 解决方案、引入新的计算机视觉和机器学习算法的手势追踪 2.0。对双手重叠/交叉、双手传递抓握等动作更友好。 投融资：全球 AR/VR 持续投融资活跃 据新浪 VR 不完全统计，2022 年 3 月 1 日-25 日，全球 AR/VR 投融资事件总计 14 笔，其中国内融资 5 笔，国外融资 9 笔，3 月全球元宇宙融资延续2 月的势头（17 笔），其中国内方面 Rokid 最高完成 7 亿美元融资，国外Space Runners、MediView XR、Metaverse Game Studios 融资金额均达千万美元级别，金额与数量均保持较高水平。 风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期，商业化存在不确定性，政策监管风险。 (25)(12)11326May-21Sep-21Dec-21Apr-22(%)传媒电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 主要图表 ....................................................................................................................................................................... 4 内容及生态: Meta 发布 12 款精品 VR 新游，助力生态成熟 ......................................................................................... 7 内容：VR 内容数量稳中有升，后续关注 Quest 新游上线 .................................................................................... 7 数据：SteamVR 活跃用户总体稳定，Quest 2 占比领先 .................................................................................... 13 大厂动态 ..................................................................................................................................................................... 14 Meta：为 Horizon Worlds 测试货币化工具，Quest 发布 12 款新游戏 ............................................................... 14 英伟达:推出 NVIDIA OVX 计算系统，发布软硬件集成方案 Project Aurora ..................................................