通信行业行业月报：通信行业经济运营总体平稳向上，新兴业务增长或超预期

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业月报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 08 日 [Table_Title] 通信行业经济运营总体平稳向上，新 行业深度报告模板 兴业务增长或超预期 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点（2022 年 04 月 01 日-2022 年 04 月 30 日）: [Table_Summary]  4 月通信板块指数回调，设备集成、运营商等子板块表现相对较好 月度上证指数跌幅为 6.31%；深证成指跌幅为 9.05%；创业板指数跌幅为 12.80%；一级行业指数中，通信板块跌幅为 12.29%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 2.31%、1.54%和 96.15%。其中，星网锐捷（+6.83%）、盛路通信（+6.07%）、中兴通讯（+0.96%）涨幅分列前三。子板块方面，根据我们对通信行业公司划分子板块数据，本月通信子板块均有所回调，设备集成、运营商相关标的回调较少。我们认为随着我国三大运营商 5G 基站建设不断推进，物联网及 5G 应用不断积累、创新，5G 流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，通信估值有望企稳回升，维持对通信行业的“推荐”评级。  一季度通信业整体经济运行平稳向好，云计算等新兴业务增势突出根据工信部最新数据，2022Q1，电信业务总量完成 4069 亿元，同比增长 23.9%，保持较快增长；电信业务收入累计完成 3935 亿元，同比增长 9.3%，收入增速提升。通信基建不断推进，累计建成并开通 5G 基站155.9 万个（Q1 新增 13.4 万个），东部地区移动接入流量增速、5G 建设和用户领先；光缆线路总长度持续增加，千兆光网建设有序推进，端口及用户数量持续增加，中部地区高带宽用户渗透率小幅领先。2022Q1移动互联网累计流量达 587 亿 GB，同比增长 21.8%，DOU 值达 14.98GB/户·月，同比增长 17.6%，流量保持较快增速。Q1 完成新兴业务收入797 亿元，同比增长 36.3%，其中云计算和大数据收入增势突出，同比增速 138.1%和 59.1%。三大运营商 5G 用户数量及占比持续提升，有线宽带业务客户数量不断增长，带动移动侧和宽带侧 ARPU 稳中有升。总体来说，首季度运营状况良好，通信行业发展平稳向上。  投资建议：集中度提升，优选子行业景气度边际改善的优质标的 通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：东数西算相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），光模块中际旭创（300308），应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638）。通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动（600941+0941）。  风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G 规模化商用推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：赵中兴 行业数据 [Table_Research] 资料来源：wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业周报：通信行业 21 年报营收净利润保持增长，22Q1 经营业绩持续边际改善 【银河通信】行业周报：行业高速发展企稳产业链，运营商高成长性不断凸显 【银河通信】行业点评：运营商成长性不断凸显，估值和业绩有望边际改善 -60%-40%-20%0%20%40%60%2016201720182019202020212022通信指数创业板指数 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、4 月市场行情：月度通信板块指数回调 ........................................................ 2 （一）月度通信行业指数下跌 12.29% ............................................................. 2 （二）月度设备集成、运营商板块表现相对较好 .................................................... 3 （三）月度通信板块个股最高涨幅为 6.83% ........................................................ 5 二、电信业整体运行持续向好 .................................................................... 5 （一）2022Q1 电信业务总量保持增长，收入增速提升 ............................................... 5 （二）5G 基建稳步推进，东部地区 5G 应用市场领先 ................................................ 6 （三）固定互联网业务收入稳中有升，千兆用户数持续扩大 .......................................... 8 （四）移动数据流量持续快速增长，5G 用户占比持续提升 ........................................... 9 （五）新兴业务收入增长突出，物联网终端用户增长较快 ........................................... 12 三、2022 年一季度三大电信企业运营情况边际向好 ................................................ 12 （一）三大运营商 5G 业务发展不断扩大 .......................................................... 12 （二）固定宽带业务，中国移动业务占比近五成 ................................................... 14 四、风险提示................................................................................. 16 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明