造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格涨跌互现

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 5.72%，跑输大盘 5.79pct；造纸子板块下跌4.93%，跑输大盘 5.01pct。本周沪深 300 指数上涨 0.07%，轻工制造(申万)指数下跌 5.72%，跑输沪深 300 指数 5.79pct，在 28 个申万一级行业中位列第 26位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌 4.93%，跑输大盘 5.01pct 。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、造纸、包装印刷、家具板块，本周分别下跌 3.57%、4.93%、5.71%、6.76%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价小幅上涨、外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨 3 元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格维稳；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格上涨 25 元/吨，针叶木浆现货价格下跌 72 元/吨；2022 年 4 月下旬中国三大港口木浆库存合计 172 万吨，环比增加 18.4% ；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周双胶纸价格小幅上涨，铜版纸价格小幅下跌，白卡纸价格基本维稳，箱板纸价格有所回落。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨 28元/吨，铜版纸价格下跌 10 元/吨，白卡纸价格基本维稳；箱板纸出厂均价下跌 17元/吨。 ⚫ 本周成品纸盈利水平与上周相比均有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利水平与上周相比下降约 62 元/吨、82 元/吨、27 元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约 32-47 元/吨。 ⚫ 2022 年 3 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加 2.0%。（1）机制纸及纸板2022 年 1-3 月累计产量 3340 万吨，同比增长 2.7%；（2）经剔除价格因素影响，2022 年 3 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 36.7%，环比增加2.0%；（3）纸及纸板进口量方面，2022 年 1-3 月累计同比下降 28.2%；出口量方面，1-3 月累计同比增加 45.3%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 05 月 04 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周成品纸价格涨跌互现 ——造纸产业链数据每周速递（2022/05/03） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格涨跌互现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/4/23-2022/4/30） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格涨跌互现 ............................................. 5 2.1 原材料：国废到厂价小幅上涨、外废价格维稳；木浆外盘报价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳........................................................................................................... 6 2.2 成品纸：本周双胶纸价格小幅上涨，铜版纸、箱板纸小幅下跌，白卡纸维稳 ............... 7 2.3 盈利水平：成品纸盈利水平均有所回落 ........................................................................ 8 2.4 2022 年 3 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加 2.0% ........................................ 9 风险提示 ...................................................................................................... 10 造纸轻工行业行业周报 —— 本周成品纸价格涨跌互现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌 5.72%，造纸子板块下跌 4.93%，家具子板块下跌 6.76% . 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第 26 位 ........................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、造纸、包装印刷、家具板块 .. 4 图 4：本周美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格涨跌互现（更新日期 2022/04/29，双周更新） ........................................................................................................................... 6 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨 3 元/吨（更新日期 2022/04/29） ........................... 6 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期 2022/04/29） ............ 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨 25 元/吨，针叶木浆现货价格下跌 72 元/吨（更新日期 2022/04/29） ....................................