2022年3月中国城投债市场运行报告：兰州城投再现负面信息，区域融资环境值得关注

1 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·城投债 2022 年 4 月 20 日 政策方面，我国强化金融风险防控，建立维护金融稳定的长效机制；地方政府隐性债务严监管态势持续，积极推动地方融资平台市场化转型。同时，各地继续强调防范化解地方债务风险；遵义市加强国资委监管企业融资管理，要求非经批准融资成本不得超过 8%。 一级市场方面，3 月城投债共发行 809 只，发债主体合计589 家。3 月城投债发行量和净融资额分别达到 5902.65 亿元、1991.02 亿元。浙江、江苏城投债净融资同比明显下降，河南、天津等地净融资状况则有所改善。二级市场方面，城投债到期收益率延续上行态势，城投债信用利差整体走阔，其中 5 年期城投债和主体评级为 AA-的城投债利差走阔幅度相对较大。综合来看，城投公司净融资区域分化情况依然严重，黑龙江、青海、河北、贵州、甘肃及吉林等净融资为负的区域，发行成本处于高位，而净融资较强的江浙等地融资成本则较低。 3 月份并无城投公司主体或债项级别调整情况，共有 23只城投债推迟或取消发行。兰州城投担保的一笔非标债务出现利息逾期，预期会对兰州市以及甘肃省区域城投融资环境产生一定影响。 总体而言，城投债严监管态势将继续保持。疫情背景下，央行、外汇局在 4 月 18 日印发的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》中提到“保障融资平台公司合理融资需求”。大部分城投公司的信用质量预期保持稳定，但区域分化情况仍将持续，城投总体风险可控。 摘 要 相关研究报告： 1.《城投公司股权变动研究》，2022.04.18 2. 《2022 年 2 月中国城投债市场运行报告：防范化解债务风险，城投平台助力稳增长》，2022.03.11 3. 《2022 年 1 月份中国城投债市场运行报告：助力基础设施建设，城投债区域分化继续》，2022.02.23 兰州城投再现负面信息，区域融资环境值得关注 —— 2022 年 3 月中国城投债市场运行报告 作者：梅芷菁 邮箱：research@fecr.com.cn 2 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·城投债 2022 年 4 月 20 日 目录 一、相关政策动态 ........................................................................................................................................................... 3 （一）中央政策动态 ....................................................................................................................................... 3 （二）地方政策动态 ....................................................................................................................................... 4 二、一级市场表现情况 ................................................................................................................................................... 5 （一）发行与到期 ........................................................................................................................................... 5 （二）发行利率 ............................................................................................................................................... 7 三、二级市场利率与利差分析 ....................................................................................................................................... 8 （一）到期收益率 ........................................................................................................................................... 8 （二）利差分析 ............................................................................................................................................... 9 四、特别关注信息 ......................................................................................................................................................... 11 （一）信用级别调整 ..................................................................................................................................... 11 （二）负面公司动态 ..................................................................................................................................... 11 （三）推迟或取消发行债券 ........................................................................................