商贸零售行业周报：需求受扰必选强韧，零售个股逆势上涨

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2022 年 04 月 25 日 需求受扰必选强韧，零售个股逆势上涨 商贸零售行业周报（2022.04.18-04.24） 行情回顾 上周（2022 年 4 月 18 日-4 月 22 日），商贸零售板块（申万）下跌 3.31%，上证综指下跌 3.87%，深证成指下跌 5.12%，沪深 300 下跌 4.19%，商贸零售板块跑赢沪深 300 达 0.88 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 11 位。 需求端 今年 3 月社零增速下滑。2022 年 3 月，我国社会消费品零售总额为 34,233 亿元，同比下滑 3.53%。扣除价格因素，3 月社零总额同比实际下降 6.04%。必选消费稳健，可选消费承压。受疫情防控影响，消费者对生活必需品的囤货需求提升，同时可选消费渠道受阻，需求受抑制。主要必选品类 3 月同比增速分别为粮油食品（+12.5%）、饮料（+12.6%）、中西药品（+11.9%），主要可选品类增速分别为化妆品（-6.3%）、服装（-12.7%）、黄金珠宝（-17.9%）。 供给端 上周金价高位震荡，国内外走势背离。上周国内黄金先跌后涨，原因是美元兑人民币汇率上周最大升值幅度 1422 点，计价货币相对贬值支撑国内黄金涨价。而国际黄金先涨后跌，因美联储主席鲍威尔 4 月 21 日发言称，考虑 5 月讨论加息 50 个基点，加息预期抑制通胀预期，带动金价回落。钻石需求持续回暖。3 月钻石进口继续量价齐升，接近 2021 年 8 月水平。 重点公司公告 【京东】董事会正考虑派付特别现金股息，倘决定进行，将于 2022 年 5 月 4 日（香港时间）或前后决议通过。【王府井】2021 年实现营业收入 127.53 亿元，同比增长 10.55%；归母净利润 13.40 亿元，同比增长 295.61%。【居然之家】2021 年实现营业收入 130.71 亿元，同比增长 44.88%；归母净利润 23.25亿元，同比增长 71.36%。 重点行业新闻 【拼多多】计划做 24 小时同城配，在北上广深招募有能力24 小时内配送的商家，以水果品类为主。【京东】①发行上交所 2022 年首单疫情防控 ABS，发行规模为 10 亿元。②京东超市 415 同城购物节覆盖超 4 万家门店，超万家门店销售额同比增长超 2 倍，食品饮料品类销售额同比增长超 12 倍。③在上海封闭社区落地 1000 多个“无接触社区保供站”。【爱婴室】开启奶粉尿裤社区团购，由物流中心在 3 天内将商品配供到小区。 风险提示 疫情反复和扩散；宏观经济下行；行业政策监管超预期；线下拓店低于预期。 评级 报告作者 作者姓名 倪华 资格证书 S1710522020001 电子邮箱 nih835@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《零售电商驰援疫区，市场验证业绩本色》2022.04.18 《疫情防控形势严峻，零售电商积极保供》2022.04.11 《疫情持续供求疲软，零售展现业绩韧性》2022.04.06 《疫情反复终端扰动，谨慎关注监管进展》2022.03.31 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20-1221-0321-0621-0921-1222-03商贸零售沪深300行业研究· 商贸零售·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 商贸零售 正文目录 1. 行情回顾 ................................................................................................................................................. 4 1.1. 板块总体行情 ............................................................................................................................. 4 1.2. 个股行情 ..................................................................................................................................... 5 2. 需求端 ..................................................................................................................................................... 8 2.1. 今年 3 月社零增速下滑 ............................................................................................................. 8 3. 供给端 ................................................................................................................................................... 10 3.1. 黄金价格震荡偏强，钻石需求回暖 ....................................................................................... 10 4. 近期财报披露和股东大会提醒 ........................................................................................................... 11 5. 重要公告 ............................................................................................................................................... 11 5.1. 电商 ........................................................................................................................................... 11 5.2. 百货/超市 .......................................................................................