钢铁行业周报：黑色价格预计支撑向上

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 黑色价格预计支撑向上 钢铁 证券研究报告/行业周报 2022 年 4 月 23 日 [Table_Main] 评级：中性（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email：guohao@r.qlzq.com.cn 研究助理：刘耀齐 Email：liuyq@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 32 行业总市值(百万元) 872039 行业流通市值(百万元) 731587 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<原料供应仍紧>>20220415 <<需求持续下行>>20220408 <<物流不畅>>20220401 <<炉料坚挺的原因>>20220325 <<需求受疫情影响>>20220318 <<吨钢盈利明显回落>>20220311 <<供应不可抗力>>20220304 <<旺季供需同比如何>>20220225 <<稳增长下的钢铁总量与结构>>20220218 <<稳增长交易的持续性>>20220214 <<钢价股价再次背离>>20220128 <<钢市趋于清淡>>20220122 <<黑色价格预计转弱>>20220115 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 甬金股份 45.78 1.44 1.78 2.5 3.12 31.79 25.72 18.31 14.67 0.73 买入 久立特材 13.90 0.59 0.79 0.93 1.05 23.56 17.59 14.95 13.24 1.28 增持 永兴材料 93.20 0.95 0.66 2.21 4.1 98.11 141.21 42.17 22.73 0.33 增持 宝钢股份 6.82 0.56 0.57 1.07 0.72 12.18 11.96 6.37 9.47 -0.28 增持 华菱钢铁 5.91 0.72 1.04 1.48 1 8.21 5.68 3.99 5.91 -0.21 增持 备注：股价取 2022 年 4 月 22 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  投资策略：目前钢坯成本在十年内高位区间震荡，其中影响最大的是俄乌冲突之下供需错配导致的全球煤炭价格高涨，再加上疫情限制了运输效率，钢厂的焦炭库存不断突破历史最低水平。供需矛盾下，焦炭已完成六轮调价，累计提涨 1200 元/吨。下游由于疫情拖累，三月份钢材需求重回双位数下滑区间，这也是 3 月以来吨钢盈利急速下跌的重要原因。本周发改委提出 2022 年粗钢产量将继续压减，受此带动，建材市场成交情况有所回暖，吨钢毛利小幅回升。从实际需求来看，目前全国各地正有序复工复产，表观消费量也呈现逐步增长态势，且市场普遍预期疫情得到控制后需求将会有补偿性释放，原料端及需求端的双重支撑将使钢价稳中向上。  一周市场回顾：本周上证综合指数下跌 3.87%，沪深 300 指数下跌 4.19%，申万钢铁板块下跌 9.05%。本周螺纹钢主力合约以 5121 元/吨收盘，比上周减 5 元/吨，幅度 0.1%，热轧卷板主力合约以 5151 元/吨收盘，比上周减 91 元/吨，幅度 1.74%；铁矿石主力合约以 927 元/吨收盘，较上周减 16 元/吨。  建筑钢材成交量环比回升：本周全国建筑钢材成交量周平均值为 17.29 万吨，较上周增 0.71 万吨。五大品种社会库存 1617 万吨，环比降 30.8 万吨。本周建筑钢材成交量有所反弹，疫情所导致的建筑钢材需求弱势有所缓解，另外施工旺季来临驱动交投意愿有所增强。本周社库继续延续下降，斜率偏缓。钢厂由于前期疫情运输受阻导致的累库态势似乎有所缓解，后续仍待观察。预计本轮去库时间可能随疫情情况继续延长。  高炉开工率、产能利用率基本持平：本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 79.8%和 51.99%，环比上周-0.31PCT 及-0.79PCT；本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 86.35%和 69.53%，环比上周-0.07PCT 和-1.11PCT。本周 85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 72.74%和 66.63%，环比上周+3.52PCT 和+2.93PCT。本周高炉生产情况与上周接近，各地疫情波动较大，全国物流受阻的情形有所好转但无大幅改变。预计在低盈利及运输受阻的情况下，钢厂开工率难有大增。  钢价环比基本持平： Myspic 综合钢价指数环比上周减 0.03%，其中长材增 0.32%，板材减 0.45%。上海螺纹钢 5090 元/吨，周环比增 10 元，幅度 0.2%。上海热轧卷板5120 元/吨，环比上周减 60 元/吨，幅度 1.16%。本周钢价波动不大，相比下长材表现近期略好于板材，其主因是近期疫情对制造业需求冲击较大，板材需求偏弱；各地地产政策的松动及基建开工一定程度带动长材需求，疫情后赶工的预期有望使钢价维持高位。  矿价小幅回落，焦炭价格再增：本周 Platts62%150.05 美元/吨，周环比-2.75 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2151.5 万吨，环比增 177.4 万吨，到港量 1183.3 万吨，环比增 316.1 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 25 天，较上次持平。天津准一冶金焦 4010 元/吨，较上周增 200 元/吨。废钢 3390 元/吨，较上周持平。本周发货量、到港量均有所回升，一定程度缓解铁矿石目前较紧的情形；另一方面压减粗钢产量对矿石需求有一定抑制，带动价格短期走弱。本周焦炭再次涨价，焦炭第六轮提涨落地。  吨钢盈利小幅回升：本周主流钢种盈利小幅回升，封控区域外部分钢厂提价。根据我们模拟的钢材数据，钢坯成本小幅增长。吨钢成材端价格涨跌不一，热轧卷板（3mm）毛利增 38 元/吨，毛利率增至-0.11%；冷轧板(1.0mm)毛利增 31 元/吨，毛利率增至-5.58%；螺纹钢(20mm)毛利增 52 元/吨，毛利率增至 2.04%；中厚板(20mm)毛利增 20 元/吨，毛利率增至-2.23%。  风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场回顾 ............................................................................................................................. - 3 - 本周钢铁板块下跌 0.89% ...........................................