医药生物行业：关注业绩确定性及疫情脱敏板块

1 Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 医药生物行业 关注业绩确定性及疫情脱敏板块 投资要点：  本周医药表现弱于大盘 申万医药生物指数下跌 7.34%，整体表现弱于大盘。其中医疗服务子行业下跌 5.59%，化学制药子行业下跌 6.71%，医药商业子行业下跌 7.71%，医疗器械子行业下跌 8.13%，中药子行业下跌 8.3%，生物制品子行业下跌8.83%。  本周专题：国内新冠药品研发进展 新冠小分子治疗药物方面，国内仅批准辉瑞的新冠药物 Paxlovid，售价2300 元/疗程。从价格可负担性和供应安全来思考，我们仍然需要国产的新冠药物。目前国产的新冠药物研发的信号通路主要集中在 3CL 蛋白酶和RNA 依赖的 RNA 聚合酶这两者的抑制过程上，亦有其他原理设计，相对丰富。阿兹夫定已完成 III 期临床，预计于近期披露数据，建议关注国产新冠药的进展。  下周展望：业绩仍是核心，关注疫情脱敏板块 受宏观经济下行压力及疫情反复等多重因素影响，医药行业整体成交量及金额持续萎缩。从目前公布的年报及一季报业绩看，医药行业部分板块仍表现出稳健增长态势。由于新冠疫情仍是目前主要矛盾，短期我们仍然建议关注新冠相关产业链包括新冠疫苗，新冠药物研发进展以及新冠检测产业链等公司。中期我们建议关注持续稳健增长的疫苗、CXO 以及疫情后复苏的医疗新基建、医疗服务及消费医疗等板块。  4月月度金股 迈瑞医疗（300760）：多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，在新冠后将享受全球布局加速和中国新基建的景气周期，业绩持续稳定的增长可期。公司已调整至多年估值底部区间，对应 4 月 22 日收盘价，2022-2023估值分别为 35X，28X，维持“买入”评级。 智飞生物（300122）： HPV 疫苗批签发稳定增长，儿童疫苗接种有望逐步恢复，新冠疫苗加强针持续，序贯接种落地，未来预计成为稳定现金流；公司具备强大营销能力，自主疫苗研发管线丰富，微卡今年开始发力，最大规模员工持股计划深度绑定核心员工。对应 4 月 22 日收盘价，2022-2023年估值分别为 25X，20X，维持“买入”评级。  风险提示 国家疫情防控政策变化风险；贸易摩擦超预期；政策性风险 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 04 月 24 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 本次建议： 强于大市 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 吴雅春 执业证书编号：S0590522030005 邮箱：wuyc@glsc.com.cn 分析师 郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《后疫情主旋律，医疗新基建拉动产业链发展》一 2022.04.21 2、《持续关注一季报业绩确定性及医疗消费政策》一 2022.04.17 3、《关注新冠产业链及业绩成长确定性》一2022.04.10 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%20%沪深300 医药生物(申万) 本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期 正文目录 1 行情回顾与下周投资策略 ................................................ 3 2 国产新冠药物最新进展 .................................................. 4 3 产业及政策总结 ........................................................ 6 3.1 山东省长处方政策落地 ............................................................................... 6 3.2 国家限制类技术目录更新 ........................................................................... 6 4 一级投融资热点跟踪 .................................................... 6 5 二级医药公司动态更新 .................................................. 8 5.1 重要公司公告.............................................................................................. 8 5.2 2021 年年报及 2022Q1 业绩披露情况 ....................................................... 9 5.3 拟上市公司动态 ........................................................................................ 11 6 一周行情更新 ......................................................... 11 7 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表 1：上海疫情情况变化图（例） ............................................................................... 3 图表 2：ASC11 和其他 3CL 蛋白酶抑制剂的 EC90 对比 ............................................... 4 图表 3：新冠病毒突变主要集中在 S 蛋白而非 3CL 蛋白酶 ............................................ 4 图表 4：VV116 近期注册的临床方案 ............................................................................... 5 图表 5：国内小分子新冠药物进展 ................................................