化工行业周观点：磷肥维持高位运行，草铵膦止跌上行

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 磷肥维持高位运行，草铵膦止跌上行 如 2 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(04.11-04.17) [Table_ReportDate] 2022 年 04 月 18 日 [Table_Summary] 市场回顾： 上周，基础化工指数下跌 5.20%，同期沪深 300 指数下跌 0.99%，基础化工指数同期跑输大盘 4.21 个百分点。石油石化指数下跌 2.15%，同期跑输大盘 1.16 个百分点。其中，山东海化（25.40%）、天龙股份（18.24%）、中盐化工（13.58%）、氯碱化工（13.07%）、苏盐井神（12.40%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：保利联合（-33.31%）、利尔化学（-32.92%）、富邦股份（-23.08%）、上海天洋（-21.13%）、华融化学（-20.15%）。 投资要点： 磷肥：上周，磷铵价格维持高盘整运行。截止 4 月 15 日，磷酸一铵和磷酸二铵的现货价分别价分别为 3625.00 元/吨和 3640.00 元/吨。供给端方面，部分地区一铵、二铵装置停车检修，生产企业以完成前期订单为主，部分地区企业暂停报价、暂停接单，行业库存处于低位，且目前国内多地疫情反复、物流受阻，市场现货流通较为紧俏。需求端方面，部分地区春耕用肥已接近尾声，下游厂家现多以刚需采购为主，另外受物流以及高价影响，目前市场观望气氛较为浓厚。原料端方面，硫磺、合成氨、磷矿石价格仍居于高位，对磷铵高价支撑力较强。海外方面，据百川盈孚数据显示，截止 4 月 15 日，磷酸一铵 55%颗粒摩洛哥 FOB 散装价格为 1266.5 美元/吨，磷酸二铵摩洛哥 FOB 散装价格为 1237 美元/吨。预计短期海内外磷肥价格将继续保持高位运行，建议关注相关龙头企业。 草铵膦：上周，草铵膦价格快速上调。据百川盈孚数据显示，截至 4 月 15日，95%草铵膦原粉部分生产商报价 22 万元/吨，主流成交参考上调至 19-19.5 万元/吨，个别高端成交价格至 20-20.5 万元/吨，港口 FOB 27200-27800 美元/吨。国内市场方面，主流生产商装置开工情况良好，企业订单充足，在手订单多已排至 2022 年 5-6 月，草铵膦市场现货流通紧张，库存开始小幅走低。海外方面，后续将陆续进入海外用药旺季，但受疫情等因素影响，当前国际物流效率低下，为确保货源及时到港，海外采购商下单周期提前。短期来看，在需求端支撑下，草铵膦价格仍有上调空间，建议关注相关龙头企业。 投资建议：2022 年我们将主要推荐三条投资主线：1.政策管控背景下生产供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工；3.“十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。 风险因素：国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业开工风险，化工品价格大幅波动风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 磷肥持续高位运行，草甘膦弱势整理 磷肥一季度价格继续走高，草铵膦小幅回升 六氟磷酸锂价格高位回落，短期或将维持高位盘整 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn 研究助理: 孙思源 邮箱： sunsy@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 3 1.1 板块行情 ................................................................................................................ 3 1.2 子板块行情 ............................................................................................................ 3 1.3 化工用品价格走势 ................................................................................................ 3 2 原油和天然气 ................................................................................................................... 4 3 氨纶和涤纶长丝 ............................................................................................................... 4 4 聚氨酯 ............................................................................................................................... 6 5 农药化肥 ........................................................................................................................... 6 6 重点化工产品价格变动 ................................................................................................... 7 7 行业动态和上市公司动态 ............................................................................................... 8 图表