汽车电子周跟踪：时局变换育新机，云开月明终有时

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 汽车电子周跟踪：时局变换育新机，云开月明终有时 电子行业 证券研究报告/行业周报 2022 年 4 月 17 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：王芳 执业证书编号： S0740521120002 Email： wangfang02@zts.com.cn 研究助理：张琼 Email：zhangqiong@zts.com.cn S0740122030020 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 288 行业总市值(百万元) 4,041,586 行业流通市值(百万元) 3,451,181 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰电子】汽车电子系列报告：汽车电动智能化发展，引领电子行业新机遇 2 【中泰电子】汽车电子系列报告：车载摄像头黄金赛道，领先厂商十年高成长 3 【中泰电子】汽车电子系列报告：智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起 4 【中泰电子】汽车电子周跟踪：供应链紧张板块承压，信心重拾尚需时日 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG (2022E) 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 韦尔股份 173.90 3.09 5.10 6.89 9.23 56 34 25 19 0.6 买入 联创电子 12.59 0.15 0.14 0.42 0.61 81 89 30 21 0.5 买入 永新光学 82.88 1.46 2.37 2.38 3.01 57 35 35 28 1.3 买入 蓝特光学 14.60 0.45 0.35 0.39 0.94 32 42 37 16 1.4 买入 时代电气 43.58 1.75 1.42 1.67 2.16 25 31 26 20 3.6 买入 斯达半导 324.74 1.06 2.33 3.56 5.11 307 139 91 64 1.3 买入 世运电路 14.80 0.57 0.46 0.86 1.31 26 32 17 11 0.5 未评级 长信科技 6.88 0.34 0.43 0.56 0.71 20 16 12 10 0.4 未评级 备注：未评级股票盈利预测为 Wind 一致预期 [Table_Summary] 投资要点  供应链紧张导致板块承压，车企陆续复工复产将有效提振市场信心。疫情导致零部件供应商停产进而加剧供应链紧张，国内部分整车厂也因疫情防控或供应链短缺而减产停产，市场情绪较低。本周电动车指数、智能车指数累计分别下跌 4.3%和 5.8%，分别跑输沪深 300 指数 3.3%和 4.8%，各板块标的均出现不同程度的回调。海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌 1.6%，跑赢标普 500 指数 0.5%，受停产影响，新势力车企的股价均出现小幅下滑。伴随工信部、上海经信委多措并举助力工企业复工复产，此前停产的车企有望逐步实现复工复产，从而有效提振市场信心。  3 月国内汽车库存指数同比提升，新能源乘用车销量延续高涨势。3 月汽车市场整体承压，销量 223.4 万辆，同比-11.7%，其中乘用车销量 186.4 万辆，同比-0.6%，略不及预期。车市销量下滑叠加季末补库存，汽车经销商库存系数同比+13.6%。在国内车市遇冷背景下，新能源车仍延续高涨势，3 月国内新能源乘用车销量总计 46.1 万辆，同比+117.5%，环比+43.6%，渗透率提升至 24.7%，汽车电动化趋势明确。新能源乘用车市场中，比亚迪、特斯拉和上汽通用五菱合计份额将近 50%。  汽车电动智能化持续深入，车企加码电动化布局，激光雷达进入量产关键期。1）电动化：长安发布纯电品牌“深蓝”，同时将推动 UNI 品牌化运营，实现全系电气化；现代将投资升级阿拉巴马州工厂用以生产电动车；本田计划到 2030 年推 30 款电动车车型；日产、比亚迪、大众、宁德时代继续加码电池产能。2）智能化：苹果电动车 Apple Car 采取中央集中式系统，并由韩国厂商协助研发 DCU 自动驾驶传感器部分；岚图汽车与百度就汽车智能化发展达成战略合作；速腾聚创激光雷达将在 22Q3/Q4 实现大规模量产，未来 2 年将于 40 余款车型量产上车；速腾聚创与图森未来合作聚焦 L2 与 L4 级卡车前装量产；Stellantis 集团和高通联合打造车联网 5G 智能车舱系统。  车企复工复产跟踪：受疫情影响，此前一汽、特斯拉、上汽、蔚来、华晨宝马部分国内车厂均宣布停产，4 月产销或受影响。近日部分工厂已开始有序复工，4 月 11 日一汽集团五大厂开始复产，蔚来合肥工厂正逐步复产，上汽集团将于 4 月 18 日启动复工复产压力测试，特斯拉上海工厂将于 4 月 17 日开始闭环生产，或于下周复工。  后续催化剂：新车方面，智己 L7 于 4 月 17 日正式上市，预计 4 月底正式交付，宝马 i7 预计将于 4 月 21 日首发。展会方面，炬光科技将携激光雷达等展品及方案参展 4 月 26-29 日的慕尼黑光博会，广州国际新能源车展亦将于本月 26-27 日举办。  建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学、长光华芯等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、世运电路、电连技术等  -30%-20%-10%0%10%20%30%2021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-03电子 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 一、行业跟踪：3 月国内新能源乘用车销量高增，炬光科技将参展慕尼黑光博会- 4 - 1、3 月国内汽车库存指数同比提升，新能源乘用车销量延续高涨势.......... - 4 - 2、新能源车企涨价情况：伴随车企涨价陆续生效，涨价潮渐入尾声，岚图、极氪、极狐、蔚来等车企的涨价将于 5 月初生效。 ...............................................