科创板月报：估值水平到达历史最低点，已披露年报成长性良好

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_main] 科创板月报：估值水平到达历史最低 行业点评报告模板 点，已披露年报成长性良好 科创板 谨慎推荐 （维持评级） 核心观点： ⚫ 核心观点 根据目前年报/业绩预告数据，科创板成长性优于其他板块。横向比较，根据已披露年报和业绩预告数据显示，营业收入增长率方面，科创板（37%）>北交所（31.7%）>创业板（25.2%）>主板（19.7%）；归母净利润增长率方面，科创板（63.7%）>北交所（24.6%）>主板（21.4%）>创业板（10.3%）。 目前已披露年报公司研发费用保持高增，保障科技属性和竞争力。截止 2022 年 3 月 30 日，共有 102 家科创板上市公司发布 2021年年度报告。我们对目前已发布年报公司数据进行统计。从收入来看，93 家公司收入为增长，收入均值为 30.29 亿元，收入增长率大于 100%的为 14 家。净利润方面，84 家盈利，净利润均值为 4.80 亿元，净利润增长率大于 100%的为 26 家。研发费用同比增长率均值为 49.74%，其中，大于 50%的有 44 家，体现了科创企业研发创新的力度。此外，ROE 均值为 12.26%，经营性现金流净额同比增长率为 128.49%。按申万一级行业划分，收入增长率排序依次为医药生物、有色金属、化工、电气设备、钢铁、电子、计算机、通信、机械设备、国防军工、汽车，净利润增长率排序依次为电气设备、有色金属、电子、化工、医药生物、国防军工、通信、机械设备、计算机、汽车、钢铁。 年初至今，科创板总共有 28 家公司上市。其中，13 家上市首日破发，占比 46%；PE-TTM 均值为 73，网上中签率均值为 0.038%。 科创板估值已到达历史最低点，与创业板估值差趋于零。2019年 7 月 26 日至今，科创板估值（PE-TTM，剔除负值）均值为 65.80，中位数为 63.22。自 2020 年 8 月左右达到高点后开始震荡下行，目前估值为 41，远低于历史均值，为历史最低值。横向来看，科创板指数与创业板指数差值历史均值为 17.68，中位数为 15.1，目前差值为 0.14，趋近于零。估值差震荡收敛至最低值。基于科创板高科创属性和标的稀缺性，估值溢价有望持续，配置时机较好。 ⚫ 配置策略 科创板今年将迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化，优质个股配置价值逐渐显现，建议关注新能源、半导体、高端制造、新一代信息技术等子领域中期景气度高，有技术优势壁垒的优质个股。 ⚫ 风险提示 解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。 分析师 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 ：（8610）86359293 ：zouwenqian@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060003 李璐昕 ：（021）20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521040001 行业动态报告●科创板 2022 年 3 月 31 日 行业动态报告/科创板 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 目录 一、科创板本月综述 ................................................................. 1 二、科创板 2021 年三季报业绩分析 .................................................... 6 三、行业估值变化及比较 ............................................................. 9 四、新股发行情况一览 .............................................................. 11 五、板块新闻 ...................................................................... 12 六、重点公告 ...................................................................... 13 七、注册进度更新 .................................................................. 13 八、科创板基金持股比例 ............................................................ 14 九、科创板 50 成分指数名单 ......................................................... 15 十、风险提示 ...................................................................... 17 qRsNoOmNtOzRqRoRsPnMoN9PaO8OtRnNnPnPlOoOnRfQnNsMbRmNqOwMqQoNMYnNmP 行业动态报告/科创板 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1 一、科创板本月综述 （一）核心观点 根据目前年报/业绩预告数据，科创板成长性优于其他板块。横向比较，根据已披露年报和业绩预告数据显示，营业收入增长率方面，科创板（37%）>北交所（31.7%）>创业板（25.2%）>主板（19.7%）；归母净利润增长率方面，科创板（63.7%）>北交所（24.6%）>主板（21.4%）>创业板（10.3%）。 目前已披露年报公司研发费用保持高增，保障科技属性和竞争力。截止 2022 年 3 月30 日，共有 102 家科创板上市公司发布 2021 年年度报告。我们对目前已发布年报公司数据进行统计。从收入来看，93 家公司收入为增长，收入均值为 30.29 亿元，收入增长率大于 100%的为 14 家。净利润方面，84 家盈利，净利润均值为 4.80 亿元，净利润增长率大于100%的为 26 家。研发费用同比增长率均值为 49.74%，其中，大于 50%的有 44 家，体现了科创企业研发创新的力度。此外，ROE 均值为 12.26%，经营性现金流净额同比增长率为128.49%。 按申万一级行业划分，收入增长率排序依次为医药生物、有色金属、化工、电气设备、钢铁、电子、计算机、通信、机械设备、国防军工、汽车，分别为 757.98 %、109.75%、66.43%、52.81%、51.20%、48.05% 、46.12%、42.39%、37.14%