消费品零售-化妆品行业：疫情反复冲击致使清明消费表现不及预期，维持推荐经营确定性强的优质标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022 年 4 月 11 日 [table_main] 行业点评报告模板 疫情反复冲击致使清明消费表现不及预期，维持推荐经营确定性强的优质标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（4.6-4.8）：  本周行业热点：①2022 年清明消费数据汇总,与年初的元旦、春节相比，清明的消费市场状态并没有实现稳步回升。一方面清明假期具有传统的返乡祭祀属性，自身娱乐游玩的偏好相对其他节假日较弱；另一方面，受上海等地奥密克戎疫情的影响，全国各地出行、消费等活动均表现不及预期；考虑到即将迎来五一假期(4 月 30 日-5 月 4 日)，假期时间较清明更长，届时新冠疫情带来的负面影响也有望缓慢减弱，将会带来消费机会增加，整体消费情绪或将进一步上扬，因此我们维持认为全年的节假日零售市场增速将呈现企稳向好的迹象；②4 月 6 日，工业和工信部发布《消费品工业数字“三品”行动方案(2022—2025 年)(征求意见稿)》；③4 月 7 日，佳沃集团联合 36氪携手艾瑞咨询共同发布业内首份《美好生活水果新食尚消费趋势报告》。  行情表现：上周（2022.4.6-2022.4.8）CS 商贸零售指数下跌（-0.49%），跑赢上证指数（-0.94%），深证成指（-2.20%）和沪深 300 指数（-1.06%）。年初至今行业指数累计下跌-8.75%，上证指数（-10.66%）、沪深 300（-14.36%）、深证成指（-19.51%）均跌幅较大。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信 30 个行业分类中涨跌幅排名第 10，较前一周下降 5 名。  百货及综合业态板块：合肥百货、大商股份、丽尚国潮等公司发布 2021 年年度报告。  个护板块：豪悦护理发布股东提前终止减持计划暨减持股份结果的公告。  超市板块：关注超市等必选消费渠道在疫情期间的利民便民举措，永辉、家乐福、沃尔玛、京东、饿了么、大润发、盒马、菜鸟等企业积极应对上海地区的疫情冲击，保障民生需求；安德利、红旗连锁发布 2021 年年度报告。  其他连锁板块：美凯龙发布 2021 年年度报告；华致酒行发布 2022 年第一季度业绩预告。  推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。  风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.4.8 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 < [table_report] 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“315”关注消费的安全、合法大环境，维持推荐经营确定性强的优质标的_20220320 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注妇女节“她经济”消费，维持推荐经营确定性强的优质标的_20220313 【银河消费品零售&化妆品】行业周报丨政府工作报告坚持推动消费恢复，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220306 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_美股港股零售标的率先进入财报披露期，维持推荐经营确定性强的优质标的_20220227 【银河消费品零售&化妆品李昂团队】行业周报_1 月 CPI 同比涨幅进一步回落，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220220 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注春节期间销售表现与业绩预告披露情况，维持推荐经营稳定的优质标的_20220213 股票报告网 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 5 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 6 二. 核心组合 ................................................................................ 10 （一）核心推荐 .................................................................................... 10 （二）核心关注 .................................................................................... 12 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 14 三. 风险提示 ................................................................................ 17 四. 附录 .................................................................................... 18 股票报告网 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表 1 行业要闻 重点事件 我们的理解 2022 年清明消费数据汇总 核心事件 文旅部发布的清明节假期文旅市场情况显示，2022 年清明节假期 3 天，全国国内旅游出游 7541.9 万人次，