房地产行业周观点：国常会强调保持流动性合理充裕

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国常会强调保持流动性合理充裕 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022 年 04 月 10 日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn 联系人：贾惠淋 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 126 行业总市值（亿元） 20,564.38 自由流通市值（亿元） 9,671.33 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220403 周观点：多地土拍政策改善，地块质量显著提高 >> 2022.04.04 <<20220327 周观点：多地发布首轮集中供地公告，厦门土拍热度回升 >> 2022.03.28 <<20220320 周观点：多部委强调化解房地产风险，各城土拍结果出现分化 >> 2022.03.21 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 绿城中国 1.04 1.27 1.64 2.09 15.6 12.8 9.9 7.8 1.04 买入 保利地产 2.35 2.66 2.94 3.19 7.7 6.8 6.2 5.7 2.35 买入 万科 A 3.57 1.94 2.11 2.29 6.0 11.1 10.2 9.4 3.57 买入 滨江集团 0.75 1.22 1.44 1.59 10.1 6.2 5.2 4.7 0.75 买入 旭辉控股集团 0.82 0.87 0.88 0.97 5.9 5.6 5.5 5.0 0.82 买入 新城控股 6.76 5.57 5.76 6.06 4.7 5.7 5.6 5.3 6.76 买入 备注：股价使用 2022 年 4 月 8 日收盘价，万科 A、新城控股、绿城中国和旭辉集团 2021 数据为真实值 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  三地公布全年年供地计划：1）4 月 6 日，福州公布 2022 年计划供应城区住宅用地357.89 公顷，租赁住房用地 25 公顷；2）4 月 6 日，杭州公告 2022 年计划供应住宅用地计 1103.55 公顷，其中保障性租赁住房 128.4 公顷；3）4 月 3 日，武汉公布2022 年计划供应住宅用地 15102 亩，租赁住房供地规模 346 亩。 三个省会城市宅地供应中均包含了部分租赁住房用地。福州、杭州和武汉分别位于供不应求的华南、华东和华中地区，保障性租赁住房作为商品住宅的补充，可增加住房供应的多元化，缓解供应不足压力；另一方面，保障性租赁住房有利于盘活市场存量住房，利好提前布局代建业务及城市更新业务的优质房企。  国常会强调保持流动性合理充裕：4 月 6 日，国务院常务会议指出，要加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕。研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务。 销售持续下行背景下，国务院强调货币政策的稳健性，释放了积极信号，有助于满足购房者合理的住房需求。我们认为，为实现全市场景气度底部反转，货币端 5 年期 LPR 有进一步下调空间。 我们认为，当前总量数据没有出现实质性改善，调控政策仍以宽松节奏为主，同时，部分优质企业经营质量和销售规模边际改善明显，在此环境下，我们持续推荐三条主线：1）前期利空出尽、受益于集中供地政策优化的困境反转企业：万科 A；2）竞争格局持续改善下的龙头房企：绿城中国、保利发展；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（04.02-04.08）：重点监测 33 城合计成交面积 180.3 万㎡，环比上周下降43.2%；2022 年累计成交 4235.8 万㎡，累计同比下降 41.8%。其中，一线城市成交 24 万㎡，环比上周下降 32.6%，2022 年累计成交 811.8 万㎡，累计同比下降 33.2%；二线城市成交 108.5 万㎡，环比上周下降 42.6%，2022 年累计成交 2094.5万㎡，累计同比下降 29%；三线城市成交 47.9 万㎡，环比上周下降 48.6%，2022年累计成交 1329.5 万㎡，累计同比下降 57.3%。  土地供应（03.28-04.03）：百城土地宅地供应规划建筑面积 1161 万㎡，2022 年累计供应规划建面 10468 万㎡，累计同比下降 49%，供求比 1.63。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 8985 元/㎡，近四周平均挂牌均价 7686 元/㎡，环比增长 11.2%，同比增长 19.4%。  土地成交（03.28-04.03）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 347 万方，2022 年累计成交 6428 万㎡，累计同比下降 66.1%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 6581 元/㎡，环比下降 0.1%，同比增长 85.3%，整体溢价率为 1.5%，2022 年平均楼面价 4263 元/㎡，同比下降 7.8%，溢价率 3.4%，较去年同期下降 14.5 个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 -25-20-15-10-50510沪深300申万房地产股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（04.02-04.08） ................................................................................... - 3 - 土地供应（03.28-04.03） ................................................................................... - 5 - 土地成交（03.28-04.03） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） ............................ 错误!未定义书签。 图表 2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） .............