农林牧渔行业周报：俄乌局势推升通胀预期，关注种养殖板块机会

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传 真：010-59562637 中航证券研究所发布 证券研究报告 中航证券研究所 分析师： 彭海兰 证券执业证书号：S0640517080001 邮箱：penghl@avicsec.com 联系人： 陈翼 证券执业证书号：SO640121080014 邮箱：chenyyjs@avicsec.com 2022 年 03 月 26 日 农林牧渔行业周报：俄乌局势推升通胀预期，关注种养殖板块机会 行业分类：农林牧渔 股市有风险 入市须谨慎 行业投资评级 中性 基础数据 申万农林牧渔指数 3616.60 近一周涨跌幅 3.93% 行业 PE（TTM） 50.34 行业 PB (LF) 3.28 行业走势图 农林牧渔（申万）PE-TTM 资料来源：wind，中航证券研究所 050100150200250300350400-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%成交金额(亿)农林牧渔(申万)沪深30012172227323742475257申万农林牧渔PE_TTM【本周行情】 申万农林牧渔行业（3.93%），申万行业排名（1/28）； 上证指数（-1.19%），沪深 300（-2.14%），中小 100（-2.46%）； 涨幅前五 京粮控股 天邦股份 天马科技 新五丰 苏垦农发 36.5% 25.9% 23.5% 21.3% 19.3% 跌幅前五 海利生物 安琪酵母 生物股份 ST 东洋 百龙创园 -1.9% -3.2% -4.4% -5.3% -7.7% 【核心观点】 养殖产业： ◼ 重要事件：3 月 23 日，乌克兰农业部长列先科于正式向乌克兰政府递交辞呈，准备辞去农业部长一职。就在 22 日，列先科曾表示，乌克兰今年春季作物播种面积预计将比 2021年减少一半以上，减至约 700 万公顷。 我们认为，乌克兰是全球主要农业生产国和出口国。20年乌克兰大麦出口占全球贸易额的 11.84%，玉米出口占全球贸易额的 13.29%。4 月乌克兰进入重要的春播期，如果俄乌局势持续紧张，延迟播种甚至弃播一半以上变成现实，将给本年度粮食生产带来不可挽回的影响。此外，从 USDA（美国农业部）3 月的平衡表看，21/22 年度乌克兰玉米预测出口量为 27.5 百万吨，较上月调减 17.9%，全球玉米整体出口额也有所调减。地区争端给港口进出口带来持续的不确定性，叠加乌克兰播种面积预计较大程度减少，将推升全球农产品大宗的通胀预期。对国内来说，我国从乌克兰进口玉米、大麦分别占整体进口量的 29.05%和 25.74%。乌克兰粮食生产和出口的不确定性，叠加国际农产品市场传导，将给国内相关品种行情稳定带来压力。 交易上，我们推荐关注种植板块的投资机会，尤其是大豆、玉米等受国际市场影响较大的品种。此外，建议关注农产品大宗涨价给养殖成本带来的压力，持续推动生猪产能去化带来周期反转的投资机会。但也注意俄乌局势变化可能给板块带来的波动。 ◼ 生猪方面，生猪养殖价格近期调整明显。据中国养猪网，截 1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传 真：010-59562637 中航证券研究所发布 证券研究报告 中航证券研究所 分析师： 彭海兰 证券执业证书号：S0640517080001 邮箱：penghl@avicsec.com 联系人： 陈翼 证券执业证书号：SO640121080014 邮箱：chenyyjs@avicsec.com 2022 年 03 月 26 日 农林牧渔行业周报：俄乌局势推升通胀预期，关注种养殖板块机会 行业分类：农林牧渔 股市有风险 入市须谨慎 行业投资评级 中性 基础数据 申万农林牧渔指数 3616.60 近一周涨跌幅 3.93% 行业 PE（TTM） 50.34 行业 PB (LF) 3.28 行业走势图 农林牧渔（申万）PE-TTM 资料来源：wind，中航证券研究所 050100150200250300350400-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%成交金额(亿)农林牧渔(申万)沪深30012172227323742475257申万农林牧渔PE_TTM【本周行情】 申万农林牧渔行业（3.93%），申万行业排名（1/28）； 上证指数（-1.19%），沪深 300（-2.14%），中小 100（-2.46%）； 涨幅前五 京粮控股 天邦股份 天马科技 新五丰 苏垦农发 36.5% 25.9% 23.5% 21.3% 19.3% 跌幅前五 海利生物 安琪酵母 生物股份 ST 东洋 百龙创园 -1.9% -3.2% -4.4% -5.3% -7.7% 【核心观点】 养殖产业： ◼ 重要事件：3 月 23 日，乌克兰农业部长列先科于正式向乌克兰政府递交辞呈，准备辞去农业部长一职。就在 22 日，列先科曾表示，乌克兰今年春季作物播种面积预计将比 2021年减少一半以上，减至约 700 万公顷。 我们认为，乌克兰是全球主要农业生产国和出口国。20年乌克兰大麦出口占全球贸易额的 11.84%，玉米出口占全球贸易额的 13.29%。4 月乌克兰进入重要的春播期，如果俄乌局势持续紧张，延迟播种甚至弃播一半以上变成现实，将给本年度粮食生产带来不可挽回的影响。此外，从 USDA（美国农业部）3 月的平衡表看，21/22 年度乌克兰玉米预测出口量为 27.5 百万吨，较上月调减 17.9%，全球玉米整体出口额也有所调减。地区争端给港口进出口带来持续的不确定性，叠加乌克兰播种面积预计较大程度减少，将推升全球农产品大宗的通胀预期。对国内来说，我国从乌克兰进口玉米、大麦分别占整体进口量的 29.05%和 25.74%。乌克兰粮食生产和出口的不确定性，叠加国际农产品市场传导，将给国内相关品种行情稳定带来压力。 交易上，我们推荐关注种植板块的投资机会，尤其是大豆、玉米等受国际市场影响较大的品种。此外，建议关注农产品大宗涨价给养殖成本带来的压力，持续推动生猪产能去化带来周期反转的投资机会。但也注意俄乌局势变化可能给板块带来的波动。 ◼ 生猪方面，生猪养殖价格近期调整明显。据中国养猪网，截 1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传 真：010-59562637 中航证券研究所发布 证券研究报告 中航证券研究所 分析师： 彭海兰 证券执业证书号：S0640517080001 邮箱：penghl@avicsec.com 联系人： 陈翼 证券执业证书号：S