电网设备：国内外电网投资景气共振，推动电网设备需求快速增长

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2026 年 01 年 16 年 证券研究报告|行业研究|行业点评 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传真：010-59562637 1 电网设备 投资评级 增持 行业走势图 作者 王卓亚 分析师 SAC 执业证书：S0640523110001 联系电话： 邮箱：wangzybj@avicsec.com 曾帅 分析师 SAC 执业证书：S0640522050001 联系电话： 邮箱：zengshuai@avicsec.com 相关研究报告 国内外电网投资景气共振，推动电网设备需求快速增长 报告摘要 [Table_summary] ◆ “十四五”期间国内新能源为主的电源投资与电网投资周期错配，为后续 国内电网投资改造力度创新高和节奏加快蓄势 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2021 年 4 年年2025 年 2 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2024 年年年年年年年年年年2025 年年年年年 15% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2019-2023 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2024 年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2024 年年年年年年年 6000 年年年2025 年年年年年年年6500 年年年年年年 1 年 15 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4 年年年年年年年年年年年年年 40% 年年年年年年年年年年年年年年 25% 年年年年年年年年年年年年年 35% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 发达国家电网老化， 全球电网升级改造需求旺盛。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年IEA 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2022 年年年年年REPower EU 年年年年年年年 2030 年年年年年年年 5840 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025 年 12 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年8 年年年年年年年年年年年年年年 1.2年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2025 年 1~11 年年年年年年年年年年年 80.8 年年年年年年+35.3% 年年年年 2024 年年年年年年 ◆ AI 基建如火如荼，带动千亿级电气设备需求 年年 AI 年年年年年年年年 AIDC年年年年年年年年年 IEA 年年年2025~2030 年年年 IT年年年年年年年 106GW年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AIDC年年年年年年年年年年年年年 BYOG 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年SOFC年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AIDC年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年AIDC年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AIDC年年年年年年年年 UPS 年年年年年年年年年年年年年年年 HVDC年SST 年年年年年年年年年 年 Bloom bergNEF 年AIDC年年年年年年年年年年 10% 年年年 UPS 年年年 AIDC 年年年年 IT 年年年年年年年年年年年 210 年年 700 年年年年年年 IEA 年年年年2025~2030年年年年年年年年年年年年 2226~7420 年年年年年年年年年 371~1237 年年年年AIDC年年年年年年年年年年年年UPS 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 38.8% 年17.3% 年16.3% 年5.4% 年4.2% 年年年年年年年年年年年年 144~480 年64~214 年61~202 年20~67 年15~52 年年年年年年 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%25-0125-0325-0625-0825-1126-01年年年年年年300证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 ◆ “十五五”期间国内电网加快转型以支撑新型电力系统建设，国产电气设备需求有望向好 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3800 年年年年年年年年年年年年年年年年年24 年 10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年30% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 60% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 风险提示： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年AIDC年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年