休闲服务行业周观点：中免1-2月经营数据亮眼，云南政府出手救旅游业于水火

[Table_RightTitle] 证券研究报告|休闲服务 [Table_Title] 中免 1-2 月经营数据亮眼，云南政府出手救旅游业于水火 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——休闲服务行业周观点(03.07-03.13) [Table_ReportDate] 2022 年 03 月 14 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（3 月 7 日-3 月 13 日）上证综指下跌 4.00%、申万社会服务指数下跌 7.91%，社会服务指数跑输上证综指 3.91 个百分点；上周社会服务主要子板块全部下跌：酒店餐饮-11.65%、旅游及景区-7.16%、教育-9.9%、专业服务-3.2%，体育-5.72%。中免集团发布今年 1-2 月业绩报告，营收约 131 亿元，同比增长约 20%。近日，云南省人民政府办公厅发布《关于精准做好疫情防控加快旅游业恢复发展的若干政策措施》的通知，明确要求严格执行“五个不准”“三个不得”要求，防止防疫层层加码。2021 年，途家平台上乡村民宿订单量同比 2020年增长了 3 成，为乡村房东创收逾 20 亿元。目前全国民宿已经超过350 万家。其中，乡村民宿是疫情后增速最快的一个市场。受新冠疫情影响，甘肃暂停旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。香港单日新冠确诊人数持续过万，内地疫情反扑日增528 例，影响旅游零售业复苏进程。近日，“海淀教育”微信公众号更新已完成收费备案审核的学科类校外培训机构名单，此次更新共包含31 家校外培训机构的收费账号。其中，高思培训学校、朴新培训学校、海帆语言培训学校在列。中消协发布《2021 年校外教育培训领域消费者权益保护报告》，指出当前校外教育培训行业依然存在合同纠纷多、售后问题难解决、虚假宣传手段多、预付式消费风险大等诸多问题。 1、旅游：建议关注：1）经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3）受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4）具有强抗风险能力的酒店龙头。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职业教育公司。 投资要点： ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：中免集团发布 1-2 月业绩报告，营收约 131 亿元，同比增长约 20%；云南政府出手，救旅游于水火；途家民宿：2021 年乡村民宿订单量同比增长 3 成；甘肃：暂停跨省团队旅游及“机票+酒店”业务；香港日增持续过万，内地日增 528 例——疫情反扑 影响旅游零售业复苏进程。2）教育：海淀区 31 家学科类校外培训机构完成收费备案审核；合同纠纷多、售后难、虚假宣传、预付费风险大，中消协点名校外培训行业这些问题。 ⚫ 上市公司重要公告：丽江股份年度报告，西安饮食重大合同，西安旅游人事变动，当代文体借贷担保，行动教育业绩快报，中公教育质押冻结。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 北京将增设口岸免税店，粉笔科技赴港上市 海南免税市场发展迅猛，职业教育备受重视 疫情再袭旅游承压，深圳布局市内免税店 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 叶柏良 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%休闲服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ............................................................................................................................ 3 2 行业重要事件 .................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ................................................................................................................................. 5 2.2 教育 ................................................................................................................................. 6 3 过去一周上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 4 投资建议 ............................................................................................................................ 7 5 风险提示 ............................................................................................................................ 7 图表 1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列第 31 ........................................................ 3 图表 2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第 17 ................................................ 3 图表 3：子板块周涨跌幅（%）情况 ................................................................................. 4 图表 4：子板块 PE 估值情况_20220311 ............................................................................