食品饮料行业周报：推动消费持续恢复，关注食饮复苏主线

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 推动消费持续恢复，关注食饮复苏主线 [Table_IndNameRptType] 食品饮料 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-03-06 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 电话：021-60958389 邮箱：yinyj@hazq.com 联系人：陆金鑫 执业证书号：S0010120120022 电话：13520271171 邮箱：lujx@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.食品饮料行业 2022 年度策略报告： 消费新趋 势，投资好机 遇 2021-12-30 2.提价逻辑演绎，关注传导情况 2021-11-16 3.价格扰动下中秋旺季白酒实现销售平稳 2021-09-23 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 市场表现 上周食品饮料板块指数整体下跌 1.96%，在申万一级子行业排名第二十一，分别落后沪深 300 指数 0.28%、上证综指 1.85%。子行业中，其他酒类（-3.05%）、白酒（-2.89%）、烘焙食品（-1.65%）、软饮料（-1.56%）、调味发酵品（-0.29%）、零食（-0.11%）、乳品（-0.07%）呈下跌态势，啤酒（2.48%）、肉制品（4.19%）、保健品（7.27%）呈上涨态势。 ⚫ 投资推荐 大众品：整体消费较为疲软的大环境下，首选需求保持增长，原料成本同比存在下降空间的乳制品，重点推荐规模稳步提升，产品结构优化，费用投放受益于行业竞争长期改善的伊利股份。同时，我们认为主食工业化赛道值得长期关注，推荐民生属性较强、加盟门店和团餐业务双轮驱动的巴比食品。调味品业绩受餐饮消费和原料上涨拖累，但逆境中海天作为龙头渠道基础进一步巩固，零添加、减盐产品增长迅猛，有望在洗牌期持续扩大市场份额，值得密切跟踪。 白酒：外部干扰加剧波动，白酒板块上有压力下有支撑，推荐高端白酒稳中求进和区域名酒升级两大主线。高端白酒方面，头部酒企动作频频，边际改善或将超出预期，商务宴请、社交礼赠高端需求依旧稳固。区域名酒方面，疫情反复和宏观经济致使地区表现分化，苏酒、徽酒较为强势；渠道调研反馈安徽省内白酒消费升级节奏较快，主流价格带提升至 200+元，徽酒升级有望持续推进。 ⚫ 行业重点数据 白酒方面：本周茅台酒整箱批价与上周相比略微下降，本周批价为3135 元。散瓶方面，本周与上周相比略微下降，本周批价为 2760元。五粮液批价稳于 965 元/瓶，国窖 1573 批价稳于 920 元/瓶。 食品方面：3 月 4 日，小麦价格为 3275.00 元/吨，玉米价格为 2779.61元/吨，大豆价格为 5237.89 元/吨。3 月 4 日，白砂糖价格为 5.77 元/公斤。3 月 4 日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为 13.79 元/公斤、18.54元/公斤、15.60 元/公斤，同比呈大幅下降。2 月 23 日，生鲜乳价格为 4.24 元/公斤。2 月 25 日，国产品牌奶粉价格为 218.60 元，基本维持不变。 ⚫ 行业要闻 艾瑞咨询发布《食品饮料行业七大风向》，核心观点如下：（1）品牌入局预制菜，品质升级成关键。消费者居家烹饪的意愿度高，预制菜有助于平衡消费者对食品品质和烹饪便捷度的双重要求。（2）解压助眠食品向更多品类延伸。压力、失眠相关的情绪困扰受到重视，含有相关营养成分的功能性食品被消费者的关注。（3）寻找健康允许范围内的零食满足。消费者倾向选择更健康的零食，既满足情绪需求又减少健康负担。（4）轻酒饮在年轻女性群体中流行。人群、场景和情绪-21%-10%1%12%23%34%3/216/219/2112/21食品饮料沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 21 证券研究报告 需求的变化，催生更多元酒饮选择。以无醇酒和低度酒为主的多种轻酒饮兴起，强调无负担、微醺。（5）植物基产品正从 B 端向 C 端延伸资。本纷纷加码国内植物基市场，国内外厂商不断上新植物基新品。（6）口味创新呈季节性本土化特点。从时令蔬果和当季花草元素中获取口味创新的新灵感，有利于增强品牌与消费者的情感互动。（7）发力低碳包装应用和技术创新。国内包装低碳化发展以“循环回收”为主，并尝试应用新型低碳包材，但大规模应用和包材技术创新仍需发力。 ⚫ 风险提示 国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 21 证券研究报告 正文目录 1 市场表现 ...................................................................................................................................................................... 4 1.1 板块表现 ................................................................................................................................................................. 4 1.2 个股表现 ................................................................................................................................................................ 5 2 投资推荐 ...................................................................................................................................................................... 6 2.1 投资建议 ................................................................................................................................................................ 6 2.2 核心跟踪公司最新观点 ..