机械行业月度动态报告：国常会多举措支持制造业投资，紧抓科技创新-能源革命投资机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●机械行业 2022 年 02 月 28 日 国常会多举措支持制造业投资，紧抓科技创新&能源革命投资机会 ——行业月度动态报告 机械行业 推荐 维持评级 核心观点：  展望 2022 年，政策助力稳增长，投资增速有望加快。2021 年我国实际 GDP 增速为 8.1%，2020-2021 年平均增速为 5.1%，从趋势来看逐季转弱。2022 年，消费在疫情反复下疲软，出口基数较高或难维持较高增速，为实现经济增长 5.5%-6%的预期，稳增长的落脚点在稳投资。2021年固定资产投资增速为 4.9%，低于 GDP 增速，主要由制造业投资拉动。从趋势上来看，全年投资增速均呈现逐渐放缓的趋势。  国常会多举措支持制造业投资，看好工业母机景气向上。李克强总理听取 2021年两会建议提案办理情况汇报，确定促进工业经济平稳增长，国常会减税政策及金融支撑有望促进中小微企业加大设备投资，利好工业母机类市场需求。各项政策措施将有效解决中小微企业现金流和降成本问题，扩大有效投资。一方面，我国机床产业大而不强，核心零部件仍依赖进口，随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。另一方面，制造业投资回升有望带动注塑机景气延续，注塑机企业切入大型超大型压铸机新应用拓展打开市场空间。我们认为政策落地将带动机床、注塑机等工业母机类产品需求。  光伏行业景气持续向上，2022 年国内新增装机有望超 75GW。2021 年我国新增光伏装机量创下 54.88GW 的历史新高，制造端、进出口均取得快速增长的基础上，受益于国内巨大的光伏发电项目储备量，2022年我国光伏新增装机量或将达到 75-90GW，光伏产业高景气有望延续。在“双碳”及各项政策的支持引导下，光伏正在成为主力能源之一，“十四五”期间我国光伏装机有望呈爆发趋势。技术迭代推动光伏行业降本增效，光伏产业链各环节需求不断释放。随着技术创新的升级，光伏发电转换效率持续提升，光伏发电正步入大尺寸、高功率发展时代。技术迭代速度的不断加快，将进一步缩短设备更新换代周期，各环节核心设备厂商成长动能充足，利好光伏设备行业发展。  投资建议：2022 开年后，为应对经济下行压力，稳增长政策持续加码。稳增长重在稳投资，发力点有望落在基建投资及制造业投资。对机械设备板块的影响主要在以下五个方面：（1）适度超前基建，轨交投资稳经济顺需求，城轨建设值得关注；（2）能源基地建设，风电光伏装机可期，设备端加快受益；（3）新能源汽车销量大增，充换电产业链设备类投资前景广阔；（4）“双碳”背景下，传统产业低碳化改造需求启动；（5）对中小企业专精特新的支持拉动投资。  核心组合（截至 2022.02.25） 证券代码 证券简称 年初至今涨幅(%) 市盈率 PE（TTM） 市值(亿元) 核心组合 002747.SZ 埃斯顿 -9.29% 156.63 204.48 300450.SZ 先导智能 -9.60% 92.89 1051.34 300776.SZ 帝尔激光 -12.56% 59.80 237.78 688033.SH 天宜上佳 -26.60% 61.48 108.86 300567.SZ 精测电子 -23.89% 55.95 153.34  风险提示：制造业投资低于预期，政策支持力度低于预期的风险。 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 行业数据 2022.02.25 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2022.02.25 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 1.【银河机械】行业月度动态报告_机械行业_龙头扩产带动锂电设备快速发展，看好机器换人新能源装备两大方向 股票报告网 行业动态报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目录 一、机械行业景气度分化，机遇与风险并存 ...................................................................................................................... 3 （一）机械行业是制造业的基础性行业 ................................................................................................................................ 3 （二）制造业投资仍维持高位，高技术制造业率先复苏 .................................................................................................... 4 1.12 月固定资产投资累计增速 4.9% ................................................................................................................................... 4 2.12 月基建投资增速小幅增长，全年稳中求进 ................................................................................................................ 4 3.竣工周期向好拉动地产投资，调控预期加强 ................................................................................................................. 5 4.制造业景气度韧性仍存，12 月投资增速边际趋缓 ........................................................................................................ 6 5.出口走弱对机械设备影响较小 .............................................................................................................