银行行业研究周报：银行发行房地产并购债券助力风险化解

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 银行发行房地产并购债券助力风险化解 ——银行行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：银行发行房地产并购债券助力风险化解 事件：2021 年 12 月 20 日，央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，鼓励银行稳妥有序开展并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。 2022 年初以来，多家银行响应号召计划发行房地产并购主题债券，已公布计划的规模合计约 280 亿元，银行对于房企并购资金需求的支持，有助于风险化解。  1 月 21 日，浦发银行完成了 50 亿元房地产项目并购主题债券簿记建档，这是金融机构发行的首单房地产项目并购主题债券。  1 月 27 日，广发银行公告称计划于近期发行 50 亿元房地产项目并购主题债券，募集资金专项用于房地产项目并购贷款投放。  2 月 15 日，平安银行公告称计划于近期启动首期 50 亿元房地产并购主题债券的发行，募集资金专项用于房地产项目并购贷款投放。  2 月 17 日，兴业银行公告称根据市场需求和业务发展需要，计划发行不低于100 亿元的房地产并购主题债券。  2 月 24 日，上海银行公告称计划于近期启动金融债券发行事宜，并发行 30 亿元房地产项目并购主题债券，募集资金专项用于支持优质房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目。 在政策的鼓励下，房地产并购融资加速落地。招商银行于 1 月分别授予华润置地 200 亿元、华润万象生活 30 亿元并购融资额度，专用于华润置地和华润万象生活并购业务，2 月招商银行授予大悦城控股 100 亿元并购融资额度用于并购业务。房地产并购的加速落地，有望帮助房企加速风险出清，银行资产质量将得到提升。 投资策略：随着政策执行逐渐落地，房地产政策宽松预期逐渐升温，经济稳增长预期得到强化，银行资产质量预期将得到提升。建议关注基本面优秀、年报超预期的银行，比如：邮储银行、招商银行、平安银行、兴业银宁波银行、常熟银行等。 重要动态：2 月 21 日，兴业银行公告称 2022 年 1 月 13 日至 2 月 18 日，公司部分子公司、分行及总行部门负责人(包括其配偶、子女)以自有资金从二级市场自愿买入公司股票 1693.29 万股，成交价格区间为每股人民币 20.36 元至 23.08元。 市场回顾： 板块&个股表现：本周银行板块下跌-3.68%，跑输沪深 300 指数 2 个百分点。银行涨跌幅排名 23/30。其中国有银行下跌-3.28%，股份制银行下跌-3.67%，城商行下跌-4.09%，农商行下跌-4.03%。具体个股方面，苏州银行（-0.56%）、民生银行（-1.51%）、沪农商行（-1.63%）跌幅最小，常熟银行（-6.61%）、宁波银行（-5.86%）、杭州银行（-5.67%）跌幅最大。 北向资金流向：北向资金本周累计净流出-64.13亿元，本月累计净买入 19.33亿元，年初至今累计净买入 187.07 亿元。其中银行板块本周累计净流出-30.59元，排名 29/30。具体个股方面，邮储银行、南京银行、常熟银行获最多净买入。陆股通持股比例方面，平安银行（9.24%）、招商银行（8.19%）、邮储银行（7.91%）陆股通持股占流通 A 股比例最高。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；全球新冠疫情持续恶化风险。 评级 增持 2022 年 02 月 28 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 汪冰洁 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121060014 wangbingjie@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 41 行业平均市盈率 5.4 市场平均市盈率 18.5 行业平均市净率 0.64 市场平均市净率 1.89 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：商业银行基金保有规模占比继续下滑》2022-02-21 2、《银行行业研究周报：商业银行四季度监管数据点评》2022-02-14 3、《银行行业研究周报：基金低配银行股 配置机会显现》2022-02-07 0.800.850.900.951.001.052021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-19银行(中信)沪深300银行行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：银行发行房地产并购主题债券助力风险化解 .......................................................................................................... 3 1.1 银行发行房地产并购主题债券助力风险化解 .................................................................................................................. 3 1.2 投资策略 ....................................................................................................................................................................... 3 2. 行业及公司动态 ....................................................................................................................................................................... 3 2.1 行业动态 ....................................................................................................................................................................... 3 2.2 公司动态 ..........................................................................................................................