传媒行业跟踪报告：春节档影片激战正酣，《长津湖》续作垫下票房基调

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 春节档影片激战正酣，《长津湖》续作垫下票房基调 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2022 年 01 月 26 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 8 部影片汇集 2022 年大年初一，各品类电影全面开花，多部头部电影预计将维持春节档票房增长趋势。在头部影片高票房预期的带领下，通过持续的口碑发酵和破圈，能有效地推高大盘市场的热度。同时，动画电影聚集上线，将拉动家庭观影热度。建议关注相关影片核心出品方及龙头院线。 投资要点： 整体票房：疫情影响减弱及票价上涨共同促进票房表现。头部影片引发期待+疫情复发有效控制+票价持续上涨趋势等多重利好驱动春节档表现。 内部结构：《长津湖之水门桥》“一超”+余下 4 部“多强”，确定性与弹性兼具，多部动画电影强势布局。多元化题材扩大受众面，有望拉动观众多次观影。其中多部影片受众有所交集，圈定同类受众，有望提升人均观片数量，拉动整体票房增长。 渠道：春节档渠道下沉明显，影片类型划分南北差异。虽然疫情有所复发，但是控制及时，返乡人数并不会大幅减少，庞大的人口基础及消费习惯仍是占据主导的变量，预计低线城市仍将为春节档票房的主力贡献地区，不同地区偏爱影片类型差异化显著，北方更偏向于喜剧类电影。 行业：重型营销被疫情终结，转型精耕细作。2020 年新冠疫情成为转折点，资金多、高曝光、范围广、节奏密集的偏线下的重型营销模式被终结，2021 开始转为精耕细作型的新营销阶段，更多地在于比创意、比精细、比主题曲等，靠新鲜有趣出圈。线上短视频营销趋于成熟，成为电影市场宣发必需品。 投资建议：国庆档《长津湖》强势发力，2022 年春节档续作垫下票房基调。自 2021 开年以来的每个假期档期都创下史上最好，作为每年最重磅的档期，春节档票房已经连续多年走高，并刷新档期纪录，成为头部影片必争之地。去年《你好，李焕英》借力档期，成为春节档第一部 50亿+影片，位列影史票房季军。今年在多部头部影片带领下，整体票房将呈现上涨趋势，或将助力 2022 年春节档超越 2021 年成最强春节档。同时，疫情加速行业整合，行业出清后龙头公司将显著受益，低线城市尤为如此。下沉市场观影人次增幅最大，亦反映低线市场的市场潜力。此外，政策明确表示推出一系列扶持政策。基于政策支持+龙头公司定增、整合举措，行业基本面得以改善。票房持续回暖+市场份额提升+经营效率提升，可关注头部院线及核心出品方。 风险因素：口碑、票房表现不及预期；影片延期风险；股东减持风险；疫情反复风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 新产业新业态新模式涌现，数字经济助推元宇宙框架构建 字节布局国内首家 Metaverse命名公司，《上海市剧本杀内容管理暂行规定》发布 中青宝公布元宇宙游戏《酿酒大师》演示视频，上海徐汇布局元宇宙产业生态 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 4522 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 春节档影片激战正酣，优质头部影片拉动需求 ........................................................... 3 1.1 整体票房：疫情影响持续减弱，票价持续上涨共同促进票房表现 ................ 3 1.2 内部结构：头部电影一超多强激战正酣，动画电影强势布局 ........................ 3 1.3 渠道：下沉市场是档期主要票仓，地域差异或更为关键 ................................ 6 2 行业：重型营销转型精耕细作，短视频营销趋于成熟 ............................................... 7 3 投资建议 ........................................................................................................................... 8 4 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 17-19，21 年春节档票房（亿元）及全年占比 ............................................... 3 图表 2： 近年春节档票价趋势 .......................................................................................... 3 图表 3： 2022 年春节档定档影片一览 ............................................................................. 4 图表 4： 2022 年春节档影片预售情况 ............................................................................. 5 图表 5： 2022 年春节档影片预测票房及想看情况 ......................................................... 5 图表 6： 2022 年春节档影观众首选影片用户画像 ......................................................... 6 图表 7： 2022 年春节档影片想看画像地区分布 ............................................................. 6 图表 8： 2022 年春节档想看画像城市线分布 ................................................................. 6 图表 9： 《奇迹·笨小孩》主题曲 ..........................................................