碳中和周报：流域水环境治理持续深化

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2022 年 01 月 15 日 [table_main] 碳中和周报：流域水环境治理持续深 公司深度报告模板 化 环保公用/建材/钢铁/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点 ⚫ 流域水环境治理规划发布。近日，发改委印发《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》，《规划》中明确，到 2025 年，基本形成较为完善的城镇水污染防治体系，城市生活污水集中收集率力争达到70%以上，基本消除城市黑臭水体。此外，对重要江河湖泊水功能区水质达标率、重点流域水环境质量、集中式生活饮用水水源地等目标提出要求，政府有望出台系列规划及方案推动污水处理行业发展。 ⚫ 水泥、玻璃行业市场走势趋弱。需求方面，本周水泥市场需求保持平稳，由于临近春节，全国大部分工地处于停工状态，未来两周全国水泥市场需求将继续处于低位水平，预计水泥价格维持下降态势。供给方面，当前北方地区采暖季错峰停窑正在进行，南方地区也陆续进入错峰生产阶段，全国水泥供给量将继续收缩。本周煤炭价格小幅回涨对水泥成本影响不明显，但由于水泥价格走低，水泥-煤炭价格差环比上周下降，但与去年同期相比仍有所提升。 ⚫ 钢市进入“冬储”开始累库，成本上涨强于钢价，吨钢毛利下降。受宏观经济数据利好提振及原材料价格上涨支撑，本周钢材价格窄幅上行，成本上涨强于钢价，吨钢毛利下降。供给方面，五大品种钢材供应量继续回升，分品种来看，除线材、中厚板有所减少外其余品种均环比增加；消费量继续回升、升幅收窄，下游需求及市场成交水平仍呈现淡季疲软状态；库存连续两周累增，进入传统“冬储”行情下游实际需求减弱，社库拐点显现、由降转升。原料端提供成本支撑，本周铁矿石市场偏强、焦炭价格三连涨、废钢小涨，成本线继续上移。 ⚫ 长期逻辑来看，煤炭供给受限因素仍在。供给增长瓶颈明显，煤企投资新矿井积极性较弱，且经济性较差，新产能建设周期较长及审批手续繁复等因素都制约了煤炭产能的增长，双碳大背景决定了煤炭供给将保持稳定，资源禀赋优异的三西及新疆地区将强者恒强，同时，煤价稳定对整个行业健康发展至关重要，行业周期性减弱，盈利稳定性增强，煤炭企业近年来现金流状况较佳也为部分煤企向新能源新材料及产业纵深发展奠定了坚实的基础。 ⚫ 投资建议：环保公用：建议关注碧水源（300070.SZ）、兴蓉环境（000598.SZ）、百川畅银（300614.SZ）、高能环境（603588.SH）、浙富控股(002266.SZ)、英科再生(688087.SH)。建材：推荐坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、中国巨石（600176.SH ）、伟星新材（ 002372.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、科顺股份（300737.SZ）。钢铁：推荐宝钢股份（600019.SH）、新钢股份（600782.SH）、包钢股份(600010.SH)、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）。煤炭：推荐中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美锦能源（000723）、华阳股份（600348）。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，阎予露 碳市场数据 2022.01.14 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：聚焦“双碳”背景下的景气赛道-20220108 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：国资委明确央企“双碳”目标-20220101 【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：建设绿色电力体系，助力“双碳”目标实现-20211225 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ...................................................................................... 2 二、行业数据 ...................................................................................... 2 三、行情回顾 ..................................................................................... 10 （一）碳市场行情 .................................................................................. 10 （二）行业行情 .................................................................................... 10 四、核心观点 ..................................................................................... 14 五、风险提示 ..................................................................................... 16 六、附录 ........................................................................................ 17 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.国家发展改革委印发《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》 1 月 11 日，发改委官网发布关于印发《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》（以下简称《规划》）的通知。《规划》共六章，分别从规划背景、总体要求、聚焦重要湖泊推进保护治理、推动大江大河综合治理、项目实施以及保障措施等方面入手，进行具体阐释。