纺织服装行业周报：1-11月服装出口创新高，元旦迎来消费小高峰

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022 年 01 月 02 日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周报 1-11 月服装出口创新高，元旦迎来消费小高峰 投资要点 ◆ 本周纺织服装板块跑赢大盘 2.42pct，ST 环球*、三夫户外、开润股份涨幅靠前。本周（12.27-12.31），SW 纺织服装板块上涨 2.81%，沪深 300 上涨 0.39%，纺织服装板块跑赢大盘 2.42pct。其中 SW 纺织制造板块上涨 3.39%，SW 服装家纺上涨 2.24%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.84 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：ST 环球*（+14.65%）、三夫户外（+14.25%）、开润股份（+10.76%）、华斯股份（+9.7%）、富春染织（+9.67%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：*ST 拉夏（-9.36%）、伟星股份（-6.36%）、ST 起步（-6.25%）、爱慕股份（-5.8%）、万里马（-4.33%）。 ◆ 本周家居用品板块跑赢大盘 4.17pct，曲美家居、江山欧派、盛新锂能涨幅靠前。本周（12.27-12.31），SW 家居用品板块上涨 4.56%，沪深 300 上涨 0.39%，家居用品板块跑赢大盘 4.17pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 26.72 倍，SW 家具为 24.84 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为：曲美家居（+13.34%）、江山欧派（+12.32%）、盛新锂能（+11.06%）、索菲亚（+10.39%）、永艺股份（+9.29%）；本周跌幅前 5 的家具板块公司分别为：丰林集团（-0.3%）、美克家居（-0.28%）、永安林业（0.22%）、中源家居（0.6%）、尚品宅配（0.82%）。 ◆ 行业重要新闻： 1. 我国服装出口创 2015 年以来同期新高。据中国海关统计，2021 年 1-11 月，我国服装（含衣着附件，下同）出口 1592.7 亿美元，同比增长 25.4%，比 2019年同期增长 15.9%，创 2015 年以来同期新高。其中，针织服装对出口增长的贡献率较高，梭织服装出口迅速回升；对主要市场出口保持较高增长，对美出口11 月减速；按省份，广东出口稳居第一，山东、福建增速较快。国外，美国服装市场零售创新高，欧盟、日本市场复苏缓慢；日本服装业现“回乡潮”，部分生产线计划迁回本土；柬埔寨服装产量逐渐恢复至疫情前水平。如今新年将至，海运费再次上涨，展望明年形势，1）一季度乃至上半年海外订单仍较充足；2）奥密克戎病毒的影响尚难判断，海外产能恢复并抢夺中国订单仍需时日；3）海运瓶颈起码上半年仍难以全面解决，采购商提前下单备货的做法仍将延续；4）国内产能增加空间有限，成本上涨、劳动力短缺、能源供应、内需增长等因素都可能对我服装出口产生交叉影响。 2. 商务部：RCEP 元旦生效。2022 年 1 月 1 日，RCEP 将对文莱、柬埔寨、老挝、新加坡、泰国、越南、中国、日本、新西兰和澳大利亚 10 国正式生效。韩国也将于 2 月 1 日加入到生效实施中。生效当日，中国与东盟、澳大利亚、新西兰之间的立即零关税比例将超过 65％，与韩国相互之间立即零关税比例将达到 39%和 50%。中国与日本是新建立自贸关系，相互立即零关税比例将分别投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 02020 安踏体育 买入-A 002867 周大生 买入-B 03998 波司登 买入-B 002563 森马服饰 买入-A 600398 海澜之家 增持-A 02313 申洲国际 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 14.66 14.66 14.66 绝对收益 8.44 8.44 8.44 分析师 王冯 SAC 执业证书编号：S0910516120001 wangfeng@huajinsc.cn 021-20377089 相关报告 纺织服装：安踏迈向全球化，家居迎来线上新风口 2021-12-26 纺织服装：11 月社零增长 3.9%，恢复放缓，实体稳中有升 2021-12-19 纺织服装：11 月社零总额同比+3.9%，国内消费增速有所回落 2021-12-15 纺织服装：新一轮家电下乡覆盖家居行业，关注下沉消费 2021-12-13 纺织服装：两大国产龙头布局高端，波司登进军冰雪领域 2021-12-05 -10%-7%-4%-1%2%5%8%11%2021-012021-052021-09沪深300纺织服装 行业周报 http://www.huajinsc.cn/ 2 / 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 达到 25%和 57%。最终，86%的日本出口至中国的产品将实现零关税，同时中国出口至日本 88%的产品将享受零关税待遇。商务部新闻发言人高峰表示，降税完成后，中国从东盟进口的椰子汁、菠萝制品、纸制品，从日本进口的电磁炉、电烤箱以及大部分机械设备、仪器仪表、汽车零部件，都将逐步免除关税。同时，中国对日本出口的机电产品、仪器仪表、纺织服装、部分水产品和蔬菜等也将逐步享受零关税待遇。服务贸易方面，RCEP 成员国总体上均承诺开放超过 100个服务贸易部门，涵盖金融、电信、交通、旅游、研发等。跨境电商、互联网金融、在线办公、在线教育、在线问诊、网上交易会等新业态新模式将迎来更大发展机遇。 3.元旦消费大数据一览。1）服饰珠宝：“虎元素”、“新年红”“本命年”热销。2022 年元旦将至，消费者对红色系、虎元素、本命年主题服饰、珠宝的消费热情持续走高。京东数据显示，12 月以来含有“萌虎”元素的珠宝首饰成交额同比增长了 85 倍，服饰内衣成交额同比增长了 14 倍。临近元旦，“萌虎”元素商品、红色系服饰、“本命年”商品再迎热销，元旦前一周本命年男女珠宝首饰搜索量同比去年超 200%。2）假期出行：95 后 00 后占比过半，新一线城市周边吸引力强。携程 2022 年元旦假期出行数据报告显示，在国内疫情常态化防控下，短途周边游依然是用户出行的主流选择，省内游订单占比近六成，而2020 年元旦期间该数值为近五成。元旦假期首日，周边游门票预订量已超过2020 年假期首日的 264%。更多 95 后、00 后年轻用户出行的同时，坐火车游周边、“旅游+社交”、“旅游+演出”等玩法也获得越来越多的青睐。3）上海地区：元旦线下消费 270.8 亿，商圈客流规模恢复至疫情前 9 成。据消费市场大数据实验室（上海）监测显示，元旦节日期间(12 月 31 日至 1 月 2 日) 3 天，全市线下消费支付金额 270.8 亿元，同比 2021 年增长 12.8%，监测全市 36 个商圈的线下客流总量达到