商业贸易深度报告：12月淘系美妆数据承压，薇诺娜GMV逆势高增

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 12 月淘系美妆数据承压，薇诺娜 GMV 逆势高增 [Table_IndNameRptType] 商业贸易 行业研究/深度报告 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-01-03 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.【华安新消费】美容护理周报：直播流量去中心化，品牌营销多平台发力 2021-12-26 2.【华安新消费】美容护理周报：社零总额增速小幅回落，化妆品监管逐步落地 2021-12-19 3.【华安新消费】2021 年 11 月社零数据点评：社零增速小幅放缓，化妆品消费延续增长 2021-12-15 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 板块行情回顾： 本周（12.27~12.31），申万美容护理板块-0.58%。上证综指和创业板指分别+0.60%、+0.78%，申万美容护理板块跑输上证综指1.18pct，跑输创业板指 1.36pct。 年初至本周末（1.1~12.31），申万美容护理板块+0.13%。上证综指+4.8%，创业板指+12.02%。跑输上证综指 4.67pct，跑输创业板指11.89pct。 wind 医美与化妆品指数：本周，沪深 300 指数+0.39%，wind 医美指数+1.20%，跑赢沪深 300大盘 0.81pct；wind 化妆品指数+0.59%，跑赢沪深 300 大盘 0.20pct。 ⚫ 行业要闻： 国家药监局发布《第一类医疗器械产品目录》修订说明，新《一类目录》限定了物理降温产品范围。对 2017 版目录中“09-02-03 物理降温设备”第三个条目的产品描述、预期用途和品名举例均进行了规范和修改，除在成分方面予以限定之外，在预期用途方面限定其为“用于发热患者的局部降温。仅用于体表完整皮肤”，在品名举例方面删除了“医用冷敷贴、医用冷敷头带、医用冷敷眼罩、冷敷凝胶”。并明确要求该类产品备案时，应当直接使用目录中的“品名举例”名称，产品描述应当详细列明产品具体组成成分，预期用途不应当超出目录规定的预期用途，进一步规范此类产品备案，净化市场环境。 ⚫ 公司公告： 四环医药：附属公司耀忠国际与美国 Genesis 原股东达成协议，将收购 Genesis 全部股权。美国 Genesis 主要从事美容设备的开发、制造和分销，专注于微通道系统和脂肪采集产品，用于美容护肤治疗以及整形手术。 华东医药：全资子公司中美华东已与破产重整的华昌高科签署《重整投资协议》，将收购其 100%股权，将以增资形式投入 1.08 亿元人民币，另计划于 2022 年 3 月底之前完成对华昌高科生产线、公用系统等合理规划及新的投入。 ⚫ 投资建议 本周重点关注事件：1、药监局发布《第一类医疗器械产品目录》；2、四环医药将收购美国 Genesis 全部股权；3、华东医药将收购华昌高科 100%股权。 （1）化妆品行业：根据淘数据，12 月淘系护肤 GMV 为 110.82亿元，同比-27.26%。国货护肤品牌中薇诺娜官方旗舰店 GMV 为 2.8亿元（yoy+217%），表现突出。淘系彩妆 GMV 为 56.34 亿元，同比-24.03%。其中，珀莱雅旗下彩棠表现亮眼，官方旗舰店 GMV 同比增-21%-13%-5%4%12%20%1/214/217/2110/21商业贸易沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 19 证券研究报告 长达到 72%。关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善； （2）医美行业：医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有 III 类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗机构。关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份等。 ⚫ 风险提示 行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 19 证券研究报告 正文目录 1 行情回顾及行业数据跟踪 ....................................................................................................................................... 5 1.1 行情回顾 ......................................................................................................................................................... 5 1.2 化妆品官旗数据跟踪........................................................................................................................................ 9 2 行业要闻 ..............................................................................................................................................................10 2.1 医美行业有关新闻......................................................................................................................................... 10 2.2 化妆品行业有关新闻 .............................