商业贸易行业周报：社零总额增速小幅回落，化妆品监管逐步落地

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 社零总额增速小幅回落，化妆品监管逐步落地 商业贸易 行业研究/行业周报 行业评级：增持 报告日期： 2021-12-19 行业指数与沪深 300 走势比较 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 相关报告 1.【华安新消费】医美板块估值修复，长期投资价值凸显 2021-12-09 2.儿童化妆品规范化加强，昊海生科管线持续丰富 2021-12-05 主要观点：  板块行情回顾： 本周（12.13~12.17），申万美容护理板块-4.10%，弱于市场。上证综指和创业板指分别-0.93%、-0.94%，申万美容护理指数分别跑输上证综指和创业板指 3.17pct 和 3.16pct。 年初至本周末，美容护理板块+2.37%。年初至本周末，上证综指+4.59%，创业板指+15.78%，申万美容护理指数跑输上证综指2.22pct，跑输创业板指 13.41pct。 医美与化妆品板块：本周，wind 医美指数-2.76%，跑输沪深 300大盘 0.77pct ；wind 化妆品指数-2.74%，跑输沪深 300 大盘 0.75pct。  行业要闻： 12 月 16 日，国家药品监督管理局发布了《浅谈美白化妆品与美白剂》。表明美白剂是风险较高的原料，建议企业在使用此类原料时应该充分了解其来源、性质、适用范围、使用条件、法规要求等，完成全面的安全评估后再行使用，以确保其使用安全。并表明相关部门正在筹备起草化妆品美白剂清单。同时，中国香料香精化妆品协会发布《红没药醇真的会是下一个 377 吗？》的文章，明确指出“对于 377用于普通化妆品的监管，在法规层面是一个极为特殊的情况，不具有普遍性，不会拓展到红没药醇，以及维生素 C 衍生物、烟酰胺、熊果苷等原料上。”（国家药监局、中国中国香料香精化妆品协会）  公司公告： 朗姿股份:朗姿医管及莘县爱米与朗姿韩亚、博辰八号、深圳米兰签订附生效条件的增资协议。本次增资完成后，深圳米兰注册资本变更为 4000 万元，朗姿医疗、莘县爱米、朗姿韩亚筹备基金以及博辰八号将分别持有深圳米兰的股权比例为 46%、5%、31%和 18%。  投资建议 本周重点关注事件：1、雍禾医疗正式登陆香港联交所（公司公告）2、国家药监局发布《浅谈美白化妆品与美白剂》的文章（国家药监局）3、国家药监局明确化妆品过渡期管理等问题（国家药监局） （1）化妆品行业：2022 年《化妆品功效宣称评规范》和《化妆品标签管理办法》等法规会开始执行，化妆品行业发展将更加趋向于规范化。看好产品力强劲的功效护肤品牌及具有较强研发能力、长期规范经营的头部化妆品企业。关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善； （2）医美行业：医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有 III 类医疗器-25%-15%-4%6%16%26%12/203/216/219/2112/21商业贸易沪深300 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 22 证券研究报告 械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗机构。关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份、瑞丽医美等。  风险提示 行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 22 证券研究报告 正文目录 1 行情回顾................................................................................................................................................................ 5 2 行业要闻 ..............................................................................................................................................................10 2.1 医美行业有关新闻......................................................................................................................................... 10 2.2 化妆品行业有关新闻 ..................................................................................................................................... 10 3 公司公告 .............................................................................................................................................................. 11 3.1 医美相关公司公告.......................................................................................................................................... 11 3.2 化妆品相关公司公告 ..................................................................................................................................... 12 4 资金动向 ...............................................................................