纺织服装行业品牌力跟踪月报2111期：波司登热度提升，国货运动景气

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 纺织服装 [Table_IndustryInfo] 品牌力跟踪月报 2111 期 超配 （维持评级） 2021 年 12 月 03 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 波司登热度提升，国货运动景气  搜索指数：国货热度回归理性，今年稳上新台阶 fila、波司登官宣代言人热度大幅上升；阿迪签约胡明轩舆论冷却搜索指数下降，耐克的热度为事件前的约 50%，但 11 月超过安踏；安踏在奥运会后热度下降，略高于同期李宁，国货热度整体仍高于事件前水平；迪桑特、巴拉巴拉 11 月搜索热度明显增长。  内容营销：波司登、FILA 微博热度提升，李宁微信阅读量提升 从微博看，波司登官宣代言人肖战，微博粉丝数新增 25 万人，转评赞数新增 527 万，fila 官宣代言人倪妮、张艺兴，转评赞数量新增 342 万。从微信看，各品牌阅读数基本稳定，李宁由于发布较多新品阅读量提升。小红书方面，耐克累计声量领先，安踏、fila 增长明显。  运动社区：安踏李宁虎扑热度高、识货销量增长快 在虎扑社区，安踏李宁讨论帖数高于耐克阿迪，且内容均为支持国货或众测产品的主题。从识货看，国际品牌销量仍领先但多数产品折扣较深，耐克 top1-2 销量的产品折扣深于李宁。此外，耐克和 361 度的热销产品中已经开始出现无折扣产品。  风险提示 1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。  投资建议：看好国产品牌影响力稳步提升 冬天旺季来临，较多品牌在各平台开展高频次的营销动作。在此过程中，本身具有优秀品牌力和产品力的国货品牌，在经过充分有效的宣传后，受到消费者广泛的关注和认可。短期内虽然消费端受到多重因素影响有所波动，但估值调整后安全边际显现，国货热情有望在中长期沉淀为优质品牌的品牌资产。重点推荐安踏体育、李宁、波司登、特步国际、太平鸟、森马服饰。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2021E 2022E 2021E 2022E 02020 安踏体育 买入 102.47 2746 2.89 3.59 35.5 28.6 02331 李宁 买入 72.02 1896 1.50 1.82 47.9 39.6 03998 波司登 买入 4.34 487 0.19 0.24 22.8 17.9 01368 特步国际 买入 8.10 227 0.34 0.43 24.0 18.7 603877 太平鸟 买入 33.65 161 2.21 2.75 15.2 12.3 002563 森马服饰 买入 7.30 195 0.60 0.71 12.1 10.3 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《纺织服装三季报总结：行业增长放缓，优质企业韧性凸显》 ——2021-11-29 《纺织服装双周报 202118 期：消费有望边际回暖，制造维持景气》 ——2021-11-19 《纺织服装海外跟踪系列十五-阿迪达斯三季度中国收入降 15%，供应短缺影响持续》 ——2021-11-17 《纺织服装行业快评：“双 11”精彩落幕，国货运动品牌景气度高》 ——2021-11-15 《纺织服装品牌力跟踪月报-2110 期：明星效应明显，国货保持高热度》 ——2021-11-09 证券分析师：丁诗洁 电话： 0755-81981391 E-MAIL： dingshijie@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520040004 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.11.2D/20F/21A/21J/21A/21O/21上证综指纺织服装及日化 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 搜索指数：国货热度回归理性，今年稳上新台阶 ......................................................... 4 百度指数：国货热度高于事件前水平，耐克阿迪热度消减 ................................... 4 相关词热度：竞品之间高度关联 .......................................................................... 6 内容营销：波司登、FILA 微博热度提升，李宁微信阅读量提升 .................................. 6 微博：波司登官宣代言人，微博粉丝持续领先 ..................................................... 6 微信：各品牌基本维持稳定，李宁的头条阅读量略有提升 ................................. 10 小红书：耐克累计声量领先，安踏、fila 增量较大 ............................................. 10 运动社区：安踏李宁虎扑热度高、识货销量增长快 ................................................... 12 虎扑：安踏李宁讨论帖数高于耐克阿迪，且内容正面 ........................................ 12 识货：国际品牌销量领先但多数折扣较深 .......................................................... 15 投资建议：看好国产品牌影响力稳步提升 .................................................................. 19 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20 分析师承诺 ................................................................................................................ 20 风险提示 .................................................................................................................... 20 证券投资咨询