房地产行业周报：长效调控机制未变，关注年末销售冲刺

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 长效调控机制未变，关注年末销售冲刺 行业评级：增持 报告日期： 2021-12-06 行业指数与沪深 300 走势比较 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 相关报告 1.因城施策持续推进，完善多层次养老体系 2021-11-29 2. 【 华 安 地 产 】 碧 桂 园 服 务（06098.HK）：数字化重塑“新物业”，并购+复制高成长 2021-11-27 主要观点： 市场表现： 上证指数本周+1.22%，收报于 3607.43 点；创业板指本周+0.28%，收报 3478.67 点；沪深 300 本周+0.84%，收报于 4901.02 点。房地产板块+1.40%，在 28 个行业内位列第 12 位。 新房成交：成交面积同比-25.5%，环比+2.6% 本周（11.26-12.02），我们重点跟踪的 32 城一手房成交面积合计约 327万方，同比-25.5%，环比+2.6%。其中，一线（4 城）一手房合计成交面积 90 万方，同比-10.5%、环比+0.5%；二线（14 城）一手房合计成交面积 185 万方，同比-10.3%、环比+15.7%；三线（14 城）一手房合计成交面 52 万方，同比-60.6%、环比-25.0%。 二手房成交：成交面积同比-47.8%，环比+3.7% 本周（11.26-12.02）我们重点跟踪的 17 城二手房成交面积合计约 90 万方，同比-47.8%，环比+3.7%。其中，一线（2 城）二手房合计成交面积 33 万方，同比-30.3%、环比+8.3%；二线（8 城）二手房合计成交面积 40 万方，同比-48.8%、环比-2.1%；三线（7 城）二手房合计成交面积 17 万方，同比-64.1%、环比+9.4%。 新房库存：库存面积环比-0.62%，去化周期 10.6 月 截至2021.12.02，本周，我们重点跟踪的16城新房库存面积合计约9435万方，环比-0.62%，整体去化周期（按面积）约 10.6 月。其中，一线（4 城）新房库存合计 3035 万方，环比-1.00%，去化周期 8.6 月；二线（6 城）新房库存 3252 万方，环比-0.51%，去化周期 8.5 月；三线（6 城市）新房库存 3147 万方，环比-0.36%，去化周期 20.4 月。 土地市场：百城土地成交面积约 2535 万方，成交土地总价 1169 亿元，土地溢价率 3.36% 上周（11.22-11.28），百城土地供应数量为 566 宗，对应土地供应建面约 4691 万方；百城土地成交数量为 359 宗，对应土地成交建面约 2535万方，成交土地总价约 1169 亿元，百城土地溢价率为 3.36%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为 243 万方、1267 万方和 1025万方，同比分别为-41%、-8%和-69%，对应土地溢价率分别为 4.59%、2.40%和 5.66%。 -36%-23%-11%1%13%26%12/203/216/219/21房地产沪深300 房地产 行业研究/行业周报 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 投资建议： 继“三条红线”后，“房地产贷款集中度管理”及“土地供应两集中”等政策的出台，将供需两端双向约束。调控风向未变，“以稳为主”仍为主基调，大放大收的空间较窄。当前板块估值及仓位已处历史低位。往后看，低基数效应消退，Q4 基本面下行承压，行业供需两端受限带来拿地、销售、降杠杆之间的不协调加重。建议关注：（1）稳健发展型：保利发展、万科 A、金地集团；（2）成长受益型：金科股份、中南建设、华发股份；（3）物管优质标的：华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业等。 风险提示： 房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面大幅收紧等。 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 正文目录 1 新房成交：成交面积同比-25.5%，环比+2.6% .................................................................................................... 5 2 新房库存：库存面积环比-0.62%，去化周期 10.6 月 ........................................................................................... 7 3 二手房市场：成交面积同比-47.8%，环比+3.7% ............................................................................................... 10 4 土地市场：百城土地成交面积约 2535 万方，成交土地总价 1169 亿元，土地溢价率 3.36% ............................ 12 5 行业新闻： ......................................................................................................................................................... 14 6 公司要闻： ......................................................................................................................................................... 15 7 风险提示： ......................................................................................................................................................... 17 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 18 证券研究报告 图表目录 图表 1 32 城一手房成交面积及其同比、环比（万方） ...........