一周煤炭动向：煤价浮动区间初步确定，长协基准价增幅达31%

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 煤炭开采 证券研究报告 2021 年 12 月 05 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 彭鑫 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110002 pengxin@tfzq.com 吴鑫涛 联系人 wuxintao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《煤炭开采-行业研究周报:20211126一周煤炭动向：冬储需求陆续增多，煤炭价格仍有支撑》 2021-11-28 2 《煤炭开采-行业研究周报:20211119一周煤炭动向：用煤旺季逐步来临，下游采购积极性提升》 2021-11-21 3 《煤炭开采-行业研究周报:20211112一周煤炭动向：煤炭日产量再创新高，寒 潮 下 预 期 需 求 逐 步 回 升 》 2021-11-14 行业走势图 20211203 一周煤炭动向：煤价浮动区间初步确定，长协基准价增幅达 31% 本周观点：动力煤：供给方面，目前国企及大矿以保供应为主，按限价水平执行，价格平稳，煤炭交易会召开，市场观望情绪浓厚，多数煤矿表示随着库存积压，价格下行压力增加。需求方面，截至 12 月 1 日内陆 17 省电厂库存 7842.9 万吨，较上周增加 233 万吨，内陆 17 省电厂日耗 346.3万吨，较上周增加 15 万吨。目前电厂库存高于往年同期水平，日耗增量远低于库存增量，市场以及进口煤采购停滞放缓。总体来看，煤炭保供稳价取得阶段性成果，终端主力电厂库存得到垒库，促使产地和港口煤炭价格弱势运行。非电力行业需求以及无保供的电厂需求将阶段性影响动力煤市场，但这部分影响有限。发改委初步确定煤炭价格区间为 550-850 元，对应基准价 700 元，增幅达 31%。焦煤：供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12 月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面，焦化厂库存同比下降，需求有所增加。总体来看，随着冬储补库提上日程及供应有收紧预期，炼焦煤市场基本筑底。预计短期炼焦煤价有望偏稳运行。焦炭：供给方面，焦化厂开工率同比小幅上升。需求方面，高炉开工率继续小幅回落，钢厂和港口焦炭库存有所提升，焦化厂焦炭库存有所下降。总体来看，焦炭市场基本面稍有好转，但考虑当前供应依旧偏紧，需求端较为疲软，预计短期焦炭价格或将偏稳运行。 1. 动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，12 月 3 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新成交价为 942 元/吨，与上周五持平；产地价格方面，12 月 3 日山西大同南郊 5500 大卡车板价 985 元/吨，较上周五上升 10 元/吨；12 月 3 日秦皇岛港库存 530 万吨，较上周五下降 32 万吨。需求方面，截至 12 月 1 日内陆 17 省电厂库存 7842.9 万吨，较上周增加 233 万吨，内陆 17 省电厂日耗 346.3万吨，较上周增加 15 万吨。目前电厂库存高于往年同期水平，日耗增量远低于库存增量，下游终端对后市看空预期较强，市场以及进口煤采购停滞放缓。库存方面，12 月 3 日秦皇岛港库存 530 万吨，较上周五下降 32 万吨。供给方面，目前国企及大矿以包供应为主，按限价水平执行，价格平稳，煤炭交易会召开，市场观望情绪浓厚，多数煤矿表示随着库存积压，价格下行压力增加。进口方面，截至 12 月 3 日，广州港澳洲煤 Q5500 库提价 1375 元/吨，较上周五持平；广州港印尼煤 Q5500库提价 1375 元/吨，较上周五持平。综合来看，供给方面，目前国企及大矿以保供应为主，按限价水平执行，价格平稳，煤炭交易会召开，市场观望情绪浓厚，多数煤矿表示随着库存积压，价格下行压力增加。需求方面，截至 12 月 1 日内陆 17 省电厂库存 7842.9 万吨，较上周增加 233 万吨，内陆 17 省电厂日耗 346.3 万吨，较上周增加 15 万吨。目前电厂库存高于往年同期水平，日耗增量远低于库存增量，市场以及进口煤采购停滞放缓。总体来看，煤炭保供稳价取得阶段性成果，终端主力电厂库存得到垒库，促使产地和港口煤炭价格弱势运行。非电力行业需求以及无保供的电厂需求将阶段性影响动力煤市场，但这部分影响有限。发改委初步确定煤炭价格区间为 550-850 元，对应基准价 700 元，增幅达 31% 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为 2350 元/吨，较上周五持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为 60.24%，较上周五上升 0.91%。库存方面，从绝对量来看，本周国内 100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计 592.03 万吨，较上周五下降 23.22 万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 15.48 天，较上周五下降 0.85 天。供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12 月焦煤供应仍有收紧预期。综合来看，供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12 月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面，焦化厂库存同比下降，需求有所增加。总体来看，随着冬储补库提上日程及供应有收紧预期，炼焦煤市场基本筑底。预计短期炼焦煤价有望偏稳运行。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为 2680 元/吨，较上周五下降 200 元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2560 元/吨，较上周五下降 200 元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率 47.79%，较上周五下降 0.41%。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 407.72 万吨，较上周五上升 7.89 万吨。100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 60.12 万吨，较上周五下降 12.78 万吨。港口库存合计 136.60 万吨，较上周五上升 5.70 万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为 60.24%，较上周五上升 0.91%。综合来看，供给方面，焦化厂开工率同比小幅上升。需求方面，高炉开工率继续小幅回落，钢厂和港口焦炭库存有所提升，焦化厂焦炭库存有所下降。总体来看，焦炭市场基本面稍有好转，但考虑当前供应依旧偏紧，需求端较为疲软，预计短期焦炭价格或将偏稳运行。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 -8%5%18%31%44%57%70%83%2020-122021-042021-08煤炭开采沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 投资提示 1.1. 动力煤 本周国内港口动力煤价格平稳运行，12 月 3 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新成交价为 942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，12 月 3 日山西大同南郊 5500 大卡车板价 985 元/吨，较上周五上升 10 元/吨；12 月 3 日秦皇岛港库存 530 万吨，较上周五下降 32 万吨。 需求方面，截至 12 月 1 日内陆 17 省电厂库存 7842.9 万吨，较上周增加 233 万吨，内陆17 省电厂日耗 346.3 万吨，较上周增加 15 万吨。目前电厂库存