电子行业11月动态报告：手机需求回暖，功率器件需求旺盛

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●电子 2021 年 12 月 01 日 [table_main] 公司深度报告模板 手机需求回暖，功率器件需求旺盛 —11 月动态报告 电子行业 推荐 维持评级 核心观点  电子行业三季度业绩表现较好，但基金持仓比重有所下滑 2021Q3电子行业营收同比增长 6.4%，归母净利润同比增长 19.8%。尽管行业维持高景气，基金电子股持仓比重有所下滑：2021Q3 全部基金中电子行业重仓总市值为 4,078.98 亿元，环比下降 9.8%。半导体、LED 行高景气持续，预计基金对相关领域龙头标的将保持较高的关注度；随着供应链问题的逐渐缓解，预计基金对苹果产业链的配置热情有望回温。  半导体：能源革命带动第三代半导体快速发展 能源技术革命向材料领域渗透，新能源汽车、充电桩等产业的发展将驱动 SiC 市场快速增长。据 Yole 数据及预测，SiC 市场规模为 5.4 亿美元，预计将于 2025年达到 25.6 亿美元，CAGR 达到 30.3%。氮化镓主要用于射频器件与功率器件，市场空间同样广阔。目前第三代半导体处于发展初期，国内企业和国际巨头差距相对较小，为半导体国产替代提供机遇。  消费电子：手机需求回暖，看好射频前端国产替代机遇 10 月国内手机出货量大幅增长，主要受益于苹果新机拉动以及国内智能机需求的回暖。在当前手机市场预期悲观的环境下，部分国内手机芯片厂商估值已到历史较低水平，而当前如射频前端国产替代率仍然很低，长期空间广阔，我们看好国内射频龙头公司的长期发展与投资机会。  VRAR：华为发布 VR 新品，加速 VR 商用进程 2021 年 VR 新品频出，部分 VR 设备已经满足用户在沉浸感、交互以及人机设计等方面的需求。随着 VR 生态的快速成长，消费类 VR 设备将进入快速渗透期。据 Omdia 预测，到 2025 年，VR 活跃用户将突破 4,500 万，消费类 VR设备数量有望增加至 4,500 万台。随着 VR 终端新品的推出，VR 商用将加速进行，前瞻布局 VR/AR 新兴领域的领军企业有望率先受益。  投资建议：5G 终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端有望维持快速增长。目前，电子行业估值水平已接近中长期负一标准差水平，仍存在较大的提升空间，维持“推荐”评级。半导体维持高景气，建议关注图像传感器龙头韦尔股份（603501.SH）、车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH），晶圆代工企业中芯国际（0981.HK）等。消费电子建议关注 VR 龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）等。LED 行业迈入新一轮景气周期，建议关注 LED 芯片龙头三安光电（600703.SH）、下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、以及国内 LED 固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 002241.SZ 歌尔股份 19.61 42.73 1,779.22 603501.SH 韦尔股份 2.40 52.63 2,367.27 600703.SH 三安光电 4.26 115.05 1,569.11 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2021 年 11 月 30 日）  风险提示：新产品需求不及预期，国内厂商技术突破不及预期的风险。 分析师 傅楚雄 ：010-80927623 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515010001 王恺  :010-80927627 ：wangkai_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520120001 特此鸣谢：张斯莹 行业数据 2021-11-30 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021-11-30 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业动态报告/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、电子是国民经济的支柱产业，2021 年景气度持续提升 ................................................................................................... 1 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 ................................................................................................................................ 1 （二）电子信息制造业基本回归至疫情前水平 ........................................................................................................................ 2 （三）电子行业景气回暖，盈利能力有所提升 ........................................................................................................................ 4 （四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向..................................................................................... 5 二、半导体：能源革命带动第三代半导体快速发展 ................................................................................................................ 7 （一）全球半导体维持高景气持续，半导体设备需求旺盛 .................................................................................................... 7 （二）能源革命带动第三代半导体快速发展 ............................................................................................................................ 8 三、消费电子