银行行业月度报告：半年报及8月金融数据显示行业好转持续

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 半年报及 8 月金融数据显示行业好转持续 2017 年 09 月 18 日 评级 同步大市 评级变动： 同步大市 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 银行 1.89 9.64 13.60 沪深 300 2.86 8.88 18.30 龙 靓 分 析师 执业证书编号：S0530516040001 longliang@cfzq.com 0731-84403365 相 关报告 重 点股票 2016A 2017E 2018E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 招商银行 2.46 10.55 2.74 9.48 2.97 8.76 推荐 南京银行 0.97 8.25 0.95 8.43 1.09 7.40 推荐 兴业银行 2.59 6.70 2.55 6.81 2.71 6.42 推荐 建设银行 0.93 7.37 0.95 7.17 0.97 7.02 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  8 月银行股录得 2.22%的涨幅，略跑输沪深 300。8 月份银行板块整体估值持续上行，在 8 月下旬达到近期峰值。整体市盈率（历史 TTM）7.25X，高于过去 7 年中位值和均值，相比 A 股估值折价 65%；整体市净率为 1.02X，低于过去 7年中位值，相比 A 股估值折价扩大到 52%。  8 月 新增 中长期 贷款继 续保 持高增 速。 银行业贷款 总额同 比增长13.21%，增速继续上升。中长期贷款增速继续上涨至 20.83%，创 2011年 3 月以来最高值。8 月份新增人民币贷款 10900 亿元，同比上涨14.89%，略超预期。票据融资在 9 个月后首次转正，中长期贷款同比增长 55.76%，增幅再次上行。企业短期和中长期新增贷款相比去年同期均是由负转正，资金向实体流动的趋势持续。  8 月新增存款同比增长-23.6%。银行业存款规模同比增长 8.97%，增速在首度回落到 9%以下。非银金融机构存款已经连续 5 个月为正，情况较为异常。累计新增存款全年预计保持负增长在-15%以下。  8 月市场利率持平微升。理财产品预期收益率月度平均基本持平，但9 月初相比 7 月末还是出现一定幅度的上行。8 月，银行间同业拆借利率整体（加权平均）上行 14BP 至 2.96%，回到 6 月时的水平。如果 9月央行资金调控过紧，或将导致 9 月银行间同业拆借利率整体（加权平均）突破 3%。  上市银行中报点评。25 家上市银行 2017H1 营收合计 1.96 万亿元，同比增速为-1.27%，营收增速 2 季度有所回升；归母净利润合计 0.77 万亿元，增速为 4.92%，增速持续上升。营收增速下降主要受到非息收入增速转负影响，进而引起净利息收入占比提升。NIM 下跌是业绩增长最大负向因素，上市银行整体净息差为 1.95%，同比收窄 14BP，环比 Q1 提升 2BP，息差企稳。资产扩张速度在 Q2 放缓，同业规模大幅收缩，贷款占比提升，总额较 2016 年末扩张 7.32%，明显高于总资产增速。不良余额微增，而不良率延续下行态势（6 家实现不良双降），拨备覆盖率走势分化。资本充足率下降，资本补充压力增加。  风 险提示：资产质量风险暴露失速，行业监管审查力度过紧。 -1%2%5%8%11%14%17%2016-092017-012017-05银行沪深300行业月度报告 银行 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1. 行情回顾 ................................................................................................................. 3 2. 行业数据跟踪 .......................................................................................................... 4 2.1. 8 月新增中长期贷款继续保持高增速 .............................................................................................. 4 2.2. 8 月新增存款同比增长-23.6%............................................................................................................ 5 2.3. 8 月市场利率持平微升......................................................................................................................... 6 3. 半年报点评 ............................................................................................................. 6 3.1. 营收增速 2 季度有所回升，归净增速持续上升 .......................................................................... 6 3.2. 非息收入增速转负，净利息收入占比提升................................................................................... 7 3.3. NIM 下跌是业绩增长最大负向因素，Q2 企稳 ............................................................................ 8 3.4. 同业规模收缩，贷款占比提升 ......................................................................................................... 9 3.5. 不良率延续下行态势，拨备覆盖率走势分化 ............................................................................ 10