景顺长城量化小盘基金投资价值分析：站在“小巨人”的肩膀上

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 金融工程研究 Page 1 证券研究报告—专题报告 金融工程 [Table_Title] 金融工程专题研究 数量化投资 2021 年 09 月 12 日 [Table_BaseInfo] 相关研究报告： 《金融工程专题报告：科技创新大时代—华泰柏 瑞 创 科 技 ETF 投 资 价 值 分析》 — —2021-09-06 《私募基金分析：百亿私募 2021 二季度持仓变化透视分析》 ——2021-09-09 《学术文献研究系列第 15 期：基金经理持仓相似度与基金业绩》 ——2021-09-09 《基金分析报告：哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2021-09-08 《金融工程专题研究：2021Q2 百亿基金和北向资金加仓了哪些业绩大增股？》 ——2021-09-04 证券分析师：张欣慰 电话： 021-60933159 E-MAIL： zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 证券分析师：张宇 电话： 021-60875169 E-MAIL： zhangyu15@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080004 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 专题报告 站在“小巨人”的肩膀上——景顺长城量化小盘基金投资价值分析  站在“小巨人”的肩膀上 利好政策频出，专精特新“小巨人”掀讨论浪潮：北交所成立、专精特新“小巨人”名单的陆续推出，代表政策对中小企业的支持力度越来越大，市场关注度也日益高涨。 盈利中枢抬升，业绩大增印证板块高景气度：从上市公司半年报业绩来看，中小市值公司的盈利增速最为强劲，中证 1000 指数的未来市场表现有强有力的基本面支撑。从成分股超预期和创新高的数量来看，中证 1000 指数的高景气度也表明其市场资金关注度显著提升。 被动配置资金加速流入，借道指数增强基金增厚收益：从 2021 年 1 月份以来，国内配置中证 1000 指数的资金呈现出明显的加速净流入态势，说明市场对中证1000 指数为代表的中小板块公司的配置意愿不断提高。在这样的背景下，能够获取稳健超额的指数增强型基金将更具配置价值。  中证 1000 指数投资价值分析 中证 1000 指数成分股分布相对分散，全面性较强，成分股内不乏热点股票。该指数在行业分布上相对平均，周期、科技和消费三驾马车齐头并进。 从估值和盈利情况来看，当前指数处于指数发布以来的相对低点，仍然有充分的估值提升空间，留给投资者的安全边际也相对较高。 从长期业绩来看，该指数自 2007 以来年化收益高于沪深 300 等宽基指数，短期弹性较大，春节过后表现尤为抢眼。  景顺长城量化小盘基金投资价值分析 景顺长城量化小盘基金（005457.OF）是景顺长城基金发行的一只股票型量化基金，该基金于 2018 年 2 月 6 日成立，现任基金经理为黎海威先生，景顺长城量化及指数投资部总监，在管产品规模达到 104.67 亿元。 从基金业绩表现、持仓结构、风格暴露等多个方面来看，该基金本质上是一只中证 1000 指数增强型基金。 从历史业绩来看，该基金在 2019 年 1 月至 2021 年 9 月期间相对基准年化超额达到 15.44%，年化信息比 2.02，跟踪误差 5.79%，收益回撤比 3.59，历史业绩优异。 从基金持仓来看，该产品个股持仓相对分散，行业偏离幅度较小，选股主要集中于成长性较好、有较为扎实的盈利基础的股票。 风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建 议。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 站在“小巨人”的肩膀上 ........................................................................... 4 利好政策频出，专精特新“小巨人”掀讨论浪潮 ................................... 4 盈利中枢抬升，业绩大增印证板块高景气度 ........................................... 6 被动配置资金加速流入，借道指数增强型基金增厚收益 ....................... 7 中证 1000 指数投资价值分析 ..................................................................... 9 行业分布情况：集中度弱、全面性强 ...................................................... 9 个股分布：权重分散，不乏明星企业 .................................................... 10 基本面情况：盈利能力较强，估值处于历史低点 ................................. 11 指数业绩：长期收益率较好，节后表现亮眼 ......................................... 12 景顺长城量化小盘基金投资价值分析 ....................................................... 13 产品介绍 .................................................................................................... 13 业绩表现：超额收益出色，每年均能稳定战胜指数 ............................. 13 风格暴露：较为明显的成长风格 ............................................................ 15 基金管理人分析 ........................................................................................ 16 总结 .......................................................................................................... 17 国信证券投资评级 .................................................................................... 18 分析师承诺 .......................................................