传媒互联网行业8月行业动态报告：游戏行业进一步健全未成年防沉迷监管机制

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒互联网行业 2021 年 9 月 3 日 [table_main] 公司深度报告模板 游戏行业进一步健全未成年防沉迷监管机制 ——8 月行业动态报告 传媒互联网行业 推荐 (维持评级) 核心观点  最新观点 国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》8 月底国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。通知要求，严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日 20 时至 21 时向未成年人提供 1 小时服务，其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务。从企业经营层面来看，未成年人在多家游戏公司总收入中占比极低，以腾讯和网易为例，据 2021Q2 财报披露，16 岁以下玩家在腾讯中国网络游戏流水的占比仅为 2.6%，12 岁以下玩家的流水占比为0.3%；网易未成年人游戏流水占比不到 1%。我们认为，此次通知的发布，进一步完善了行业监管制度，用户结构未来将有所调整，但是由于未成年用户消费能力有限且此前未成年用户的收入占比很小，此次全面的防沉迷举措对游戏公司营收并不会产生较大影响。我国网民总体规模突破 10 亿，网民使用手机上网的比例为 99.6% 8 月 27 日，中国互联网络信息中心（CNNIC）发布第 48次《中国互联网络发展状况统计报告》。截至 2021 年 6 月，据报告数据显示，我国网民规模达 10.11 亿。中国农村网民规模为 2.97 亿。我国手机网民规模达10.07 亿，较 2020 年 12 月增长 2092 万，网民使用手机上网的比例为 99.6%。中国网络视频(含短视频)用户规模达 9.44 亿，较 2020 年 12 月增长 1707 万，占网民整体的 93.4%；短视频用户规模达 8.88 亿，较 2020 年 12 月增长 1440万，占网民整体的 87.8%。  投资建议 我们认为内容电商符合新世代人群喜好，同时行业无论渗透率还是空间都具备较大成长潜力，建议关注：芒果超媒（300413.SZ）、快手-W(1024.HK)、星期六（002291.SZ）；随着 Z 世代消费需求的崛起，多品类游戏产品有望全面爆发，建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的完美世界（002624.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、心动公司（2400.HK）；此外，悦己需求催生医美行业快速发展，医美产业长期发展具有确定性，建议关注改善行业获客效率的新氧（SY.O）。  风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。  核心组合上月表现 证券代码 证券简称 月涨幅（%） 市盈率 PE（TTM） 市值 （亿元） 300413.SZ 芒果超媒 -3.49 36.77 856.79 605168.SH 三人行 0.19 20.15 86.05 300788.SZ 中信出版 12.25 17.78 57.73 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师 杨晓彤 ：010-80927626 ：yangxiaotong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518020001 特此鸣谢：岳铮 行业数据 2021.08.31 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021.08.31 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] 【银河传媒互联网】7 月行业动态报告：上半年游戏市场增势良好，暑期档国产动画备受关注 【银河传媒互联网】6 月行业动态报告：暑期档将至，关注优质作品投资机会 【银河传媒互联网】5 月行业动态报告：网易腾讯年度发布会召开，新品品类齐全 【银河传媒互联网】4 月行业动态报告：档期票房屡创新高，互联网平台迈向规范化发展 【银河传媒互联网】3 月行业动态报告：中概股回港渐入高峰 字节跳动加速手游布局 【银河传媒互联网】2 月行业动态报告：电影市场开门红 成就史上最强春节档 行业研究报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、影视行业：爆款缺失，暑期档表现失利 ...................................................................................................................... 3 1. 疫情反复导致暑期档预冷，《怒火·重案》扛 8 月票房半壁江山 .............................................................................. 3 2. 影视指数上升 9.38%， 8 月新剧综艺播映良好 ........................................................................................................... 3 3. 《披荆斩棘的哥哥》开播，芒果定增落地促进全面发展 ........................................................................................... 6 二、互联网行业: 市场监管总局就《禁止网络不正当竞争行为规定》征求意见 .............................................................. 7 1. 《2021 快手内容生态半年报》发布，电商交易总额增幅超 200% ............................................................................ 7 2. 互联网行业中报集中点评 ............................................................................................................................................... 7 2.1 百度中报业绩符合预期，持续布局 AI 创新业务 ....................................................................................................... 7 2.2 爱奇艺 Q2 亏损进一步收窄，会员数进一步增长 ....................