新能源设备行业2018年5月新能源汽车产销量分析：销量同比增长1.25倍，有望超额完成全年目标

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018 年 06 月 13 日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 2018 年 5 月新能源汽车产销量分析：销量同比增长 1.25 倍，有望超额完成全年目标 投资要点  事件：2018 年 6 月 11 日，中汽协召开 5 月汽车产销数据发布会，新能车 2018年 5 月产销分别完成 9.6 万辆和 10.2 万辆，同比分别增长 85.6%和 125.6%，超市场预期。2018 年 1-5 月，新能源汽车累计产销均为 32.8 万辆，同比分别增长122.9%和 141.6%。 新能源车产量同比高增长，商用车插混表现较为亮眼：2018 年 5 月，中汽协数据显示，新能源乘用车产量为 7.7 万辆，环比增长 10.0%，同比增长 71.5%，商用车产量 1.9 万辆，环比增长 64.9%，同比增长 1.76 倍。商用车的增长更为强劲，特别是插混车型，产销同比分别增长了 3.86 倍和 4.37 倍。 乘用车销量同比增 1.4 倍，A00 级车仍是主力车型：根据乘联会数据，2018 年 5月我国新能源乘用车销量达到 9.2 万辆，环比 4 月上涨 30%，同比增速达到了 1.4倍。其中纯电动车销量为 7.3 万辆，同比增长 1.3 倍；插电混动销量为 1.92 万辆，同比增长 2.0 倍。此外，2018 年 5 月 A00 级新能源车月销量为 4.49 万辆，同比增长 1.1 倍，在纯电动乘用车中占比达 62%，仍是主力车型，抢装效应显著。A0 级车同比增速高达 4 倍，纯电动 A0/A 级车型占到纯电动乘用车销量的 38%，呈现稳步增长的态势。我们预计在过渡期之后，政策偏向高续航里程车型，纯电动 A 级车占比有望超过 A00 级车。 钴资源价格短期震荡，行业高景气度持续：上周钴价小幅下滑，据同花顺数据， 6 月 12 日， MB 钴 99.8%均价为 42.30 美元/磅（周涨幅为-0.47%），MB 钴 99.3%均价为 42.30 美元/磅（周涨幅为-0.47%）。此外，据通联数据披露，2018 年 6月 12 日，电池级碳酸锂均价为 13.05 万元/吨（周涨幅为-0.95%）。钴价短期有所震荡，钴资源供给依旧偏紧，或将拉动钴价继续上涨。同时，天齐锂业射洪基地处于年检中，预计产量会受到影响，下半年电池级碳酸锂的价格有望上涨。 投资建议：5 月新能车产销量大幅增长，超市场预期。预计 6 月上半月抢装会延续，整体产销量不会出现大幅下滑。下半年，车企将加速推出新的高续航里程车型，在双积分政策的推动下，2018 年全年产销量有望超过 100 万台，继续重点推荐（华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、创新股份、宁德时代），建议关注（藏格控股、合纵科技、融捷股份、星源材质、杉杉股份、亿纬锂能、国轩高科）。 风险提示：新能源汽车政策出现重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他的突发性事件。投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 603799 华友钴业 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-A 300073 当升科技 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -14.24 -10.53 -8.74 绝对收益 -15.45 -17.01 -1.93 分析师 林帆SAC 执业证书编号：S0910516040001 linfan@huajinsc.cn 021-20377188 报告联系人 肖索 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 报告联系人 沈俐婷 shenliting@huajinsc.cn 相关报告 新能源设备：第 10 周周报：钴资源价格持续上涨，新能车中长期将继续保持高增长 2018-03-05 新能源设备：2017 年年报前瞻及行业回顾：资源标的业绩继续高增长，风电有望迎来反转 2018-03-01 新能源设备：第 9 周周报：2018 年补贴政策正式落地，推动全年新能车产销量高增长 2018-02-26 新能源设备：新能源汽车补贴调整政策落地，总体好于预期 2018-02-14 -3%2%7%12%17%22%27%2017!-062017!-102018!-02新能源设备 沪深300 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、五月产销同比高增长，继续看好新能车市场 ............................................................................................... 3 二、2018 年第六批目录发布，三元锂优势明显 .................................................................................................. 6 三、 近期行业动态 .......................................................................................................................................... 10 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：新能源车累计产量 .................................................................................................................................... 3 图 2：2016 年至今新能源车分月分车型产销量 ................................................................................................... 4 图 3：乘联会：新能源乘用车分月产销..........................................................................................