2021年9月份月度金股报告：对市场保持谨慎乐观，资源、高端制造主线不变

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 月度金股报告 2021 年 8 月 29 日 对市场保持谨慎乐观，资源、高端制造主线不变 ——2021 年 9 月份月度金股报告 核心要点： ⚫ 8 月市场：高活跃、高波动、高分化的特征。沪指收涨 3.7%，创业板指收跌 5.3%，采掘、国防军工、有色金属、化工涨幅均超过 10%，医药生物、通信、电子跌幅居前；沪深两市成交额持续在万亿规模以上。 ⚫ 国外宏观：系统性风险不大。若是 8 月美国非农就业数据向好，9 月美联储议息会议很可能释放更明确的 Taper 信号，但值得注意的是缩减购债并不是收紧，近期联储以及鲍维尔也在公开讲话中多次强调缩减购债并不是货币政策收紧或是任何加息的信号。因此，全球流动性整体仍是处于宽松周期，资本市场系统性风险不大。 ⚫ 国内宏观：经济周期弱势是确定的，重点关注宽财政的支持力度。从 7月数据来看，出口、生产、消费、投资等经济指标全面回落，社融增速下行反应融资需求疲软。后续经济周期弱势基本是确定的，重点在于政策该如何应对。我们认为，从 730 政治局会议提出“跨周期调节”以来，稳增长的政策权重已经有所提升，“宽财政”将是未来对经济起到关键支撑的主要因素，而货币政策预计仍是保持合理充裕，结构性的降准可预期，但很难出现全面宽松。另外，后续可关注是否会有部分政策风险底部缓解，但是需注意阶段性的微调不影响长期的改革方向。 ⚫ 展望 9 月：目前市场流动性仍较充裕，9 月出现系统性风险可能性较低，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性行情概率较大。 ⚫ 配置建议：1）周期板块涨价动力仍在，推荐关注供需格局改善的资源周期行业，如焦煤、有色、钢铁等；2）受益于政策扶持、产业景气度持续上行，高端制造业仍是未来主线，推荐关注符合科技自主自强、专精特新中小企业的科技和高端制造，如新能源、新材料、半导体、军工等；3）具备 alpha 属性的个股，例如有政策边际反转预期、前期超跌后反弹动力较强、独立高成长等特点。 ⚫ 9 月十大月度金股（不分先后）包括： 股票代码 股票名称 所属行业 EPS 2021E EPS 2022E PE 2021E PE 2022E 002092.SZ 中泰化学 石油化工 1.68 1.76 7.13 6.81 600019.SH 宝钢股份 钢铁 0.99 1.05 9.19 8.67 002460.SZ 赣锋锂业 有色金属 1.67 2.09 117.57 93.95 600703.SH 三安光电 电子 0.50 0.74 73.42 49.61 603588.SH 高能环境 环保 0.69 0.88 23.25 18.23 000733.SZ 振华科技 军工 2.17 3.03 45.21 32.38 601633.SH 长城汽车 汽车 0.96 1.30 65.59 48.44 600048.SH 保利地产 房地产 2.61 2.89 4.29 3.88 300015.SZ 爱尔眼科 医药 0.44 0.58 106.93 81.12 600809.SH 山西汾酒 食品饮料 4.39 5.86 64.01 47.95 ⚫ 风险提示：1）疫情及疫苗进展超预期的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。 分析师 李卓睿 ：(8610)8092 7708 ：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521050002 近期报告 8 月 17 日 经济运行逐步放缓，交易层面有调整需要 8 月 15 日 政策基调助力科技发展，高端制造仍处上升周期 8 月 7 日 市场风格更加均衡，后市偏向谨慎乐观 7 月 29 日 对市场保持谨慎乐观，行业分化持续 6 月 13 日 周期的力量（2021 中期策略） 月度金股报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 中泰化学：公司主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，受益于产品价格上行：电石供需趋紧致价格上涨，成本支撑下 PVC 价格有望高位运行；烧碱新增产能有限，价格或底部小幅回升；纺织需求持续复苏、粘胶短纤旺季来临，有望重启上行通道。 宝钢股份：钢铁行业供需格局向好，预计钢价将得到有力支撑，龙头企业盈利能力有保障。公司降碳减排技术位于业内前沿，控本能力的增强和产品结构不断升级，盈利能力有望持续提升。 赣锋锂业：公司是锂行业全产业链布局的龙头企业，新能源汽车拉动下碳酸锂、氢氧化锂价格的持续上涨支撑业绩。 三安光电：传统 LED 行业复苏，Mini LED 爆发，LED 行业迎来新一轮增长。公司是国内化合物半导体龙头，在 LED 芯片龙头地位稳固基础上，进一步将化合物半导体业务向射频、光通信、电力电子领域发展。 高能环境：十四五期间，政策有望进一步推进垃圾分类、垃圾焚烧、湿垃圾处理、危废处置等细分板块发展，固废产业链整体景气度提升。公司重点布局危废资源化，资源化具备“类制造业”属性，市场化程度高企业竞争优势更易体现。 振华科技：公司以电子元器件为核心主业，主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内同类产品先进水平。在基础元器件领域，多款新研产品性能达到国外对标产品水平；在集成电路领域形成多款模块样品，并提供用户试用；在电子材料领域，材料性能指标与国外水平相当。 长城汽车：受益国内自主品牌市场向上，公司新能源+智能化深度布局；近期股权激励落地，彰显公司制度改革决心。公司是自主崛起的核心一线品牌，强周期产品放量可期。 保利地产：当前地产行业大背景有利于内生性增值性强、资金获取能力强，融资能力占优的头部企业的发展。公司为“绿档房企”，综合融资成本仅 4.7%，未来拿地资金弹性较大，物业、商业两翼业务发展势头良好，全产业链平台型战略凸显优势。 爱尔眼科：未来中国眼科医疗有望迎来快速发展。公司屈光、视光项目快速增长，核心业务持续发力；完善全国网络布局，规模效应凸显；创新驱动，科技爱尔，数字化转型稳步推进。 山西汾酒：白酒行业集中度进一步加大，效益进一步向优势产区和企业集中。公司深入优化汾酒产品结构，推进产品高端化策略实施，“三年改革”行动势能强劲，业绩超预期。 bVtUgU9ZdUaVbRcMbRnPoOsQnMfQoOxPkPoNrRbRpOtNMYoPoPNZoNmM 月度金股报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、2021 年 9 月十大金股组合 表 1：9 月十大月度金股推荐理由、盈利预测、估值 股票代码 股票名称 行业 推荐理由 EPS（元） PE(X) 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 002092.SZ 中泰化学 石油化工 21H1 扣非归母净利同增666%，煤-电石-PVC 产业链有望维持高景气 0.06 1.68 1.76 1.86 199.67 7.13 6.81 6.44 600019.SH 宝钢股份 钢铁 需求恢复